Federal Reserve 의장 Jerome Powell은 수요일 기자회견에서 Federal Reserve가 금리 인하 주기를 시작함에도 불구하고 중앙은행의 대차대조표 축소, 즉 양적 긴축(QT)을 계속할 것이라고 확인했습니다. Powell은 금융 시스템이 강한 유동성 수준을 유지하고 있어 Fed의 대차대조표 축소 과정을 지원할 것이라고 언급했습니다.
Federal Reserve는 인플레이션 압력이 감소함에 따라 큰 폭의 0.5%p 금리 인하로 통화 정책 완화 주기를 시작했습니다. 이러한 금리 인하로의 전환에도 불구하고, Powell은 중앙은행의 준비금이 여전히 풍부하며 이러한 상황이 지속될 것으로 예상된다고 강조했습니다.
QT 과정에는 Fed가 매월 최대 $60 billion의 국채와 모기지 채권이 만기되도록 하고 재투자하지 않는 것이 포함됩니다. 이 전략은 Fed가 팬데믹 기간 동안 채권 매입을 통해 금융 시스템에 주입한 유동성을 줄이기 위한 노력의 일환입니다. Fed의 전체 보유액은 2022년 여름 $9 trillion의 정점에서 $7.2 trillion으로 감소했습니다.
Powell은 대차대조표 축소의 대부분이 은행 준비금에 큰 영향을 미치지 않았으며, 준비금은 2022년 6월 이후 $3 trillion 바로 위 수준을 유지해 왔다고 설명했습니다.
대신, 축소는 주로 역레포 시설의 현금을 줄였습니다. 머니 펀드들이 일일 $2 trillion 이상 예치하던 것이 수요일 기준 $305.8 billion으로 감소했습니다. 역레포 시설은 과잉 유동성을 흡수하는 역할을 하며, 이의 감소는 Fed의 예상과 일치합니다.
Fed 의장은 또한 역레포 시설의 역할에 대해 언급하며, 현재의 활동이 federal funds rate를 낮추는 와중에도 Fed가 대차대조표 축소를 계속할 의도를 보여준다고 설명했습니다. 시장 참가자들은 이전에 Fed의 더 광범위한 정책 도구와 일치시키기 위해 0.5%p 금리 인하와 함께 QT의 종료가 가속화될 수 있다고 추측했었습니다.
대차대조표 축소 종료 시기는 여전히 불확실하며, 7월의 시장 참가자 설문조사에서는 봄에 종료될 가능성이 있다고 예측했습니다.
Fed 관계자들은 QT의 구체적인 종료 시점을 약속하지 않았으며, 유동성이 지나치게 타이트해지고 있는지 판단하기 위해 시장 신호를 모니터링할 것이라고 밝혔습니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.
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