금요일, JP모건은 광저우자동차그룹(Guangzhou Automobile Group Co., Ltd.) (2238:HK) (OTC: GNZUF)에 대한 투자의견을 중립에서 비중축소로 하향 조정했습니다. 또한 목표주가를 기존 HK$2.20에서 HK$1.30으로 낮췄습니다. 이번 조정은 회사 주가가 시장 대비 부진한 성과를 보인 기간 이후에 이루어졌습니다.
이번 하향 조정은 중국 내 대중 시장 외국 브랜드의 실적 전망에 대한 신중한 입장을 반영하며, 마진 압박이 지속될 것으로 예상됩니다. 분석가는 향후 1-2년 동안 광저우자동차의 자체 브랜드 사업의 수익성 전망에 대해 우려를 표명했으며, 이는 회사의 실적과 밸류에이션 멀티플에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
JP모건의 분석에 따르면 광저우자동차의 합작 사업과 자체 브랜드 사업이 직면한 도전은 구조적인 성격을 띠고 있습니다. 이러한 견해는 회사 주식의 연초 대비 성과에 의해 뒷받침되는데, A주는 8%, H주는 24% 하락한 반면 같은 기간 항셍 중국기업지수는 28% 상승했습니다.
보고서는 또한 H주 기준 약 10%로 높아 보이는 회사의 배당 수익률의 지속 가능성에 대해서도 의문을 제기했습니다. 분석가는 기본 실적의 가시성이 불확실한 상태로 유지될 경우 이러한 수익률이 위험에 처할 수 있다고 경고하며, 주식의 배당금으로부터 수입을 추구하는 투자자들에게 잠재적인 우려사항을 나타냈습니다.
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