금요일, Citi는 유리 용기 제조 및 유통 업체인 Vidrala SA (VID:SM) 주식에 대한 재무 전망을 업데이트했습니다. 애널리스트는 목표가를 기존 €98.00에서 €103.00로 상향 조정했습니다. 그러나 상향 조정에도 불구하고 중립 등급을 유지했습니다.
이번 조정은 Vidrala 주식이 예상을 뛰어넘는 실적에 힘입어 긍정적인 반응을 보인 후 이루어졌습니다. 애널리스트는 이러한 반응이 부분적으로 시장 포지셔닝 때문일 수 있다고 언급했습니다. 최근 유리 산업에 대한 시장 심리가 부정적이었기 때문입니다. 유기적 물량 성장이 회복 조짐을 보이고 있지만, 그 속도는 매우 느립니다. 따라서 Citi는 4분기 물량 성장 가정을 하향 조정하여 더 점진적인 회복을 예상하고 있습니다.
애널리스트는 또한 가격 문제를 언급하며, 전년 대비 가격이 앞으로 몇 분기 동안 계속 마이너스를 기록할 수 있다고 제안했습니다. 그러나 4분기 가격 성장 전망은 이전보다 덜 부정적이며, 이는 2024년 전체를 나타내는 지표인 9M24 전년 대비 8% 감소라는 회사의 가이던스와 일치합니다.
2024년 EBITDA 가이던스인 €450 million 이상에 대해 애널리스트는 회의적인 입장을 표명했습니다. 이 목표를 달성하려면 Vidrala는 4분기에 전년 대비 44%의 EBITDA 증가를 달성하거나 전 분기와 동일한 수준을 유지해야 합니다. 역사적으로 회사의 4분기 EBITDA는 지난 5년 중 4년 동안 전 분기 대비 감소하는 경향을 보였습니다.
요약하면, Citi의 입장은 Vidrala의 재무 회복에 대해 조심스러운 낙관론을 반영하고 있습니다. 회사의 느리지만 긍정적인 물량 성장과 4분기의 다소 개선된 가격 전망을 인정하고 있습니다. 그러나 Citi는 Vidrala가 직면한 과제들도 강조하고 있습니다. 이는 거의 완전한 생산 능력 활용, 성장 프로젝트의 부재, 부정적인 가격 추세, 그리고 주식의 높은 밸류에이션 배수 등입니다. 결과적으로 Citi는 주가의 큰 상승 가능성이 제한적일 수 있다고 제안하며, 시장의 다른 영역에서 회복 기회를 찾는 것을 선호한다고 밝혔습니다.
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