수요일, ICICI Securities는 Supreme Industries (SI:IN)에 대한 투자의견을 '축소'에서 '보유'로 상향 조정했지만, 목표주가는 ₹4,905에서 ₹4,457로 하향 조정했습니다. 이러한 입장 변화는 회사가 2025 회계연도 2분기 실적을 예상치에 못 미치게 발표한 후 이루어졌습니다.
Supreme Industries의 혼합 플라스틱 판매량은 전년 대비 변동이 없었으며, 파이프 판매량 역시 전년 동기 대비 성장을 보이지 못했습니다. 이러한 정체는 회사 경영진의 설명에 따르면 PVC 가격 변동성, 불리한 기상 조건, 그리고 인프라 지출 감소 등 여러 요인에 기인합니다.
ICICI Securities는 혼합 EBIT/kg이 전년 대비 18.9% 감소하여 ₹17.1로 하락한 것을 관찰했습니다. 이러한 하락은 파이프 부문에서 더욱 두드러져, EBIT/kg이 전년 대비 24.5% 하락한 ₹14.7을 기록했는데, 이는 주로 ₹350-400 million 규모의 재고 손실 때문입니다. 이 손실을 제외하면 파이프 부문의 조정 EBIT/kg은 ₹18.1에서 ₹18.6 사이였을 것입니다.
이러한 도전적인 상황으로 인해 경영진은 2025 회계연도의 파이프 판매량 성장 전망을 기존의 25%에서 16-18%로 하향 조정했습니다. 이러한 상황을 반영하여 ICICI Securities는 Supreme Industries의 2025년부터 2027년까지의 회계연도 EBITDA 전망을 약 8-10% 하향 조정했습니다.
재무 전망이 하향 조정되었음에도 불구하고, '보유'로의 투자의견 상향은 지난 3개월 동안 Supreme Industries 주가가 약 21% 하락한 것을 반영합니다. 새로운 목표주가는 롤오버 Sum of the Parts (SoTP) 평가에 기반하며, 핵심 사업의 목표 주가수익비율(P/E)은 39배로 유지되었습니다.
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