금요일, 골드만삭스는 인더스인드 은행 주식(IIB:IN)의 등급을 매수에서 중립으로 크게 하향 조정했습니다. 또한 은행 주식의 목표가를 기존 INR 1,318에서 INR 1,090으로 낮췄습니다. 이번 수정은 골드만삭스 애널리스트들이 다양한 영향 요인들을 고려하여 향후 회계연도의 주당순이익(EPS) 전망을 재조정한 결과입니다.
골드만삭스에 따르면, 이번 등급 하향은 FY25, FY26, FY27의 EPS 전망을 각각 5%, 16%, 18% 낮춘 것에 영향을 받았습니다. 이러한 재조정은 지난 2분기 동안 관찰된 인더스인드 은행의 수익 엔진 둔화가 계속될 것으로 예상되기 때문입니다. 중소기업(MSME)과 상용차(CV)를 포함한 상업 소매 포트폴리오의 연체율 증가와 업계 추세에 맞춘 대출 성장 둔화가 은행의 수익성에 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.
골드만삭스는 인더스인드 은행의 FY25-27 평균 자산수익률(ROA)이 1.3%가 될 것으로 예상하며, FY24-27 EPS의 연평균 성장률(CAGR)은 1%로 예상합니다. 이는 이전에 예상했던 FY25-27의 16% 성장에서 크게 감소한 수치입니다. 애널리스트들은 더 넓은 산업 패턴을 고려했으며, 관련 보고서에서 이에 대한 인사이트를 제공했습니다.
이 보고서는 또한 투자자 심리의 변화를 강조하며, 주가수익비율(P/E)에서 주가순자산비율(P/B)로의 전환을 언급했습니다. 이러한 변화는 3분기 실적 발표 이후 은행의 수익 궤도에 대한 가시성이 제한적이기 때문입니다. 인더스인드 은행 주식은 현재 FY26E P/B 1배에 거래되고 있으며, 골드만삭스는 은행의 예상 ROA 1.3%, 대출 성장률 14%, 자기자본이익률(ROE) 11%를 고려할 때 이를 적정하다고 판단합니다.
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