금요일, Investec의 애널리스트 Nitin Padmanabhan은 Tata Consultancy Services (TCS:IN)의 주가 목표를 INR3,652에서 INR3,690으로 상향 조정하면서 매도 의견을 재확인했습니다. 이번 조정은 TCS의 실적 발표 이후 이루어졌는데, 회사의 매출이 상수 환율(CC) 기준으로 0.5%, 미 달러 기준으로 1.5% 예상치를 하회했습니다.
Padmanabhan은 TCS 매출의 90%를 차지하는 해외 시장이 최근 12개월(TTM) 기준으로 정체되어 있다고 지적했습니다. 회사의 성장은 주로 인도 내 사업, 특히 Bharat Sanchar Nigam Limited (BSNL) 계약에 의해 주도되었습니다. 경영진은 10억 달러 이상 규모의 BSNL 계약이 2025 회계연도 4분기(Q4FY25)부터 가치가 감소하기 시작할 것이라고 언급했습니다.
분석에 따르면, 현재의 가정이 유지된다면 TCS는 2026 회계연도 2분기(Q2FY26)까지 BSNL 계약으로 인한 매출이 크게 감소할 수 있으며, 이로 인해 해당 회계연도 상반기에 분기별 매출에 2-3%의 역풍이 발생할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 TCS는 BSNL 관련 매출 감소를 상쇄할 수 있는 다른 기회를 모색하고 있다고 밝혔습니다.
TCS의 최근 102억 달러 규모의 계약 수주와 1.3배의 수주잔고 비율은 대형 계약이 포함되지 않았음에도 불구하고 긍정적인 신호로 인정되었습니다. 그러나 애널리스트는 회사가 매출 추정치를 달성하는 것이 어려울 수 있다는 의견을 제시했습니다.
Investec의 보고서는 매도 의견을 재확인하고 목표가를 상향 조정하면서, TCS에 대한 추정치에 큰 변화가 없을 것으로 예상한다고 결론지었습니다.
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