금요일, Macquarie는 Indian Railway Catering and Tourism Corporation (IRCTC:IN) 주식에 대한 커버리지를 시작하며 Outperform 등급을 부여하고 목표가를 INR900.00으로 설정했습니다. Macquarie의 커버리지 시작은 철도 전자 티켓팅에서의 지배적 위치와 다양한 서비스로부터의 잠재적 수익 증가를 포함한 회사의 여러 성장 요인에 기반을 두고 있습니다.
인도 철도의 온라인 티켓팅을 담당하는 IRCTC는 철도 전자 티켓팅에서 약 80%의 직접 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 회사는 티켓당 수수료를 부과하며, 이는 티켓이 에어컨(AC) 또는 비에어컨 클래스인지와 사용된 결제 방법에 따라 다릅니다. 또한 IRCTC는 전체 티켓 판매의 약 20%를 차지하는 제3자 온라인 여행사(OTA)를 통한 간접 티켓 판매에서 추가 보상을 얻고 있습니다.
IRCTC의 성장을 위한 주요 동력에는 예약 열차 티켓 비율의 증가, 현재 12%인 AC 객차 비중 증가로 인한 인도 열차 fleet의 현대화, 그리고 현재 총 예약의 0.3%를 차지하는 광고 수익의 개선된 기여도가 포함됩니다. Macquarie는 회사 수익에 대해 3년 연평균 성장률(CAGR) 14%를 전망하고 있습니다.
케이터링 서비스 부문에서 IRCTC는 고정 연간 수수료와 변동 요소를 포함하는 라이선스 수수료, 그리고 케이터링 서비스를 제공하는 판매업체 및 하청업체로부터의 양허 수수료를 통해 수입을 창출합니다.
이러한 수익의 40-45%는 철도부와 공유됩니다. 인도의 철도역이 현대화됨에 따라 IRCTC는 레스토랑과 매점 수의 증가로 인해 혜택을 받을 것으로 예상되며, 이는 추가적인 수익 흐름에 기여할 것입니다.
회사는 또한 철도 고객 기반에 대한 접근을 위해 주문 가치의 15%를 공유하는 음식 배달 앱과의 파트너십을 통해 이익을 얻고 있습니다. Macquarie는 IRCTC의 케이터링 서비스에 대해 3년 수익 CAGR 15%를 전망하고 있습니다.
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