목요일, UBS는 Ibotta Inc (NYSE:IBTA) 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정하고, 목표가를 기존 $90에서 $65로 크게 낮췄습니다. 이는 회사가 3분기 광고주 예산 소진에 대해 발표한 내용을 따른 것으로, 예상된 4분기 계절성에서 벗어난 것을 의미합니다.
UBS는 Ibotta의 사용자 기반인 "리디머(Redeemers)"의 성장과 광고주 예산 증가 사이의 상관관계에 대해 우려를 표명했습니다. 분석가는 단기적으로 광고주 예산 성장이 리디머 성장 속도를 따라갈 것이라는 전망에 대해 확신하지 못했습니다. 현재로서는 광고주들이 프로모션 예산을 동적이고 지속적인 마케팅 노력의 필수 요소로 취급할지 지켜보는 것이 prudent하다는 견해였습니다.
Ibotta의 Instacart와의 파트너십이 시간이 지남에 따라 추가 광고주를 유치할 수 있는 잠재적 이점에도 불구하고, 이러한 협력이 광고 예산의 비례적 증가로 이어질지에 대해서는 불확실성이 있습니다. 이러한 불확실성으로 인해 UBS는 더욱 신중한 입장을 취하게 되었습니다.
또한, UBS는 Ibotta의 재무 추정치를 수정하여 FY25 매출과 EBITDA 전망을 각각 7%와 14% 낮췄습니다. 이러한 수정은 2024년 4분기 가이던스의 상한선에서 2025년 4분기까지의 매출 가속화 전망과 FY24 GAAP 매출 성장의 약간의 둔화를 반영한 것입니다.
새로운 목표가는 10배 EBITDA 배수를 기반으로 하며, 이는 UBS의 FY26 추정치에 대해 0.18x EV/매출/성장을 반영합니다. 이 평가는 동종 그룹 평균인 0.27x에 비해 할인된 것으로, 올해 초 Bumble과 같은 기업에서 볼 수 있듯이 단기 성장 가시성이 도전받을 때 인터넷 기업 가치평가가 조정되는 추세를 반영합니다.
다른 최근 소식으로, Ibotta Inc.는 최신 실적 보고 이후 여러 분석가들의 조정 대상이 되었습니다. 골드만삭스는 매력적인 가치평가와 유망한 리스크/보상 균형을 근거로 Ibotta를 중립에서 매수로 상향 조정했습니다. 이러한 자신감은 회사가 최근 $100 million 규모의 자사주 매입 프로그램을 시작한 것에서도 반영되며, 이는 잠재적인 미래 성장을 시사합니다. 그러나 Needham, Evercore ISI, Citi와 같은 다른 회사들은 Ibotta의 광고 수익에 대한 단기적 도전을 반영하여 목표가를 조정했습니다. 이러한 상황에도 불구하고 그들은 긍정적인 평가를 유지하고 있으며, 특히 Needham은 Ibotta의 CART와의 새로운 파트너십의 잠재력을 강조했습니다. 반면에 UBS는 강력한 사용자 성장과 제3자 상환 활동을 강조하며 Ibotta의 주가 목표를 $129로 상향 조정했습니다. 이러한 최근 동향은 현재 시장 환경에서 Ibotta 운영의 역동적인 특성을 강조합니다.
InvestingPro Insights
Ibotta Inc (NYSE:IBTA)는 UBS의 최근 하향 조정과 일치하는 혼합된 재무 상황을 보여줍니다. InvestingPro 데이터에 따르면, 회사의 시가총액은 $2.3 billion이며, 2024년 2분기 기준 최근 12개월 P/E 비율은 215.95로 높습니다. 이렇게 높은 가치평가 배수는 투자자들이 상당한 미래 성장을 가격에 반영하고 있음을 시사하지만, 최근 광고주 예산 제약에 대한 우려를 고려하면 이는 도전적일 수 있습니다.
긍정적인 면으로, Ibotta는 같은 기간 동안 87.08%의 인상적인 총이익률을 자랑하며, 이는 회사가 핵심 서비스에서 수익성을 유지할 수 있는 능력을 반영합니다. 이는 Ibotta의 "인상적인 총이익률"을 강조하는 InvestingPro 팁 중 하나와 일치합니다. 또한, 2024년 2분기 13.62%의 강력한 매출 성장은 지속적인 사업 확장을 나타내지만, 이전에 예상했던 것보다 느린 속도일 수 있습니다.
다른 InvestingPro 팁은 Ibotta가 "부채보다 더 많은 현금을 대차대조표에 보유하고 있다"고 지적하며, 이는 회사가 광고주 지출 패턴의 불확실성을 헤쳐나가는 데 재정적 유연성을 제공할 수 있습니다. 이러한 강력한 유동성 포지션은 Ibotta가 단기적 도전을 극복하고 기사에서 언급된 Instacart 파트너십과 같은 성장 이니셔티브에 투자하는 데 도움이 될 수 있습니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들은 Ibotta에 대한 13개의 추가 InvestingPro 팁에 접근할 수 있으며, 이는 회사의 재무 건전성과 시장 포지션에 대한 더 깊은 통찰력을 제공합니다.
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