수요일, 모건 스탠리는 CAVA Group Inc (NYSE:CAVA)의 3분기 실적 발표 이후 재무 모델을 업데이트했습니다. 이 회사는 목표주가를 $123에서 $135로 상향조정하면서 주식에 대한 Equalweight 등급을 유지했습니다. 이번 수정은 레스토랑 체인의 동일매장매출(SSS)과 조정 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비, 상각비 차감 전 영업이익)에 대한 더욱 낙관적인 전망을 반영합니다.
애널리스트는 4분기 SSS 추정치가 이전의 11.0%에서 18.2%로 상향조정되었으며, 이는 실적 발표 전 시장 컨센서스인 11.3%를 상회한다고 언급했습니다. 이러한 조정은 지속될 것으로 예상되는 강력한 고객 트래픽을 기반으로 하며, 연간 SSS 성장 전망을 13.2%로 설정했는데, 이는 CAVA의 12-13% 가이던스보다 약간 높습니다. 2년 추세가 지속된다면 4분기에 추가 상승 여력이 있을 수 있습니다.
모건 스탠리의 수정된 추정치에는 4분기 매출 전망도 포함되어 있으며, 이전의 $215 million에서 $228 million으로 상향조정되었고, 이는 시장 예상치인 $212 million을 상회합니다. 연간 매출 전망은 이전의 $944 million에서 약 $965 million으로 조정되었습니다. 4분기 레스토랑 수준 마진(RLM)은 이전의 23.0%와 시장 예상치인 22.5%보다 높은 23.2%로 개선될 것으로 추정됩니다. 이로 인해 연간 RLM은 25.1%에서 소폭 상승한 25.2%로 예상되며, 이는 CAVA의 24.5-25.0% 가이던스를 상회합니다.
높아진 SSS와 개선된 마진으로 인해 4분기 조정 EBITDA 추정치는 $24 million으로 상향조정되었으며, 연간으로는 $125 million에 도달할 것으로 예상되며, 이는 회사의 $121-126 million 가이던스 범위의 상단에 근접합니다. 2025년을 전망해보면, 애널리스트는 SSS가 이전 추정치인 6.6%에서 8.8%로 증가할 것으로 예상하며, 이는 특히 상반기의 강력한 고객 트래픽에 기인합니다. 회사의 직원과 고객에 대한 잠재적인 재투자 계획에도 불구하고, 마진은 전년 대비 확대되어 예상된 25.5%를 유지할 것으로 전망됩니다.
목표주가를 $123에서 $135로 조정한 것은 수정된 2032년 EBITDA의 약 35배를 기준으로 하며, 약 9%의 가중평균자본비용(WACC)으로 할인한 결과입니다. 이 회사는 주로 밸류에이션을 이유로 Equalweight 등급을 유지하고 있으며, CAVA 스토리의 긍정적인 요소들이 지속되고 있지만 현재 목표주가가 이미 미래 수익에 대한 강력한 배수를 반영하고 있음을 시사합니다.
최근 다른 소식으로는, CAVA Group Inc.가 강력한 3분기 실적 이후 애널리스트들의 주목을 받았습니다. CFRA는 CAVA에 대한 등급을 Hold에서 Buy로 상향조정하고 목표주가를 이전의 $125에서 $200로 크게 인상했습니다. 이러한 조정은 CAVA가 $244 million의 매출을 보고한 후 이루어졌으며, 이는 전년 대비 38.9% 증가한 수치로 컨센서스 추정치를 $10 million 상회했습니다. 또한, 회사의 조정 EBITDA는 $33.5 million으로 예상을 뛰어넘었습니다.
이러한 긍정적인 결과는 18.1%의 인상적인 동일매장매출 성장에 기인하며, 이로 인해 회사의 2024년 동일매장매출 성장 전망이 수정되었습니다. 2024년 조정 EBITDA 전망 또한 상향조정되었습니다. 이에 대응하여 투자회사인 TD Cowen은 CAVA Group의 목표주가를 $150로 상향조정하고 Buy 등급을 유지했습니다.
InvestingPro Insights
CAVA Group Inc의 최근 실적은 모건 스탠리의 낙관적인 전망과 일치합니다. InvestingPro 데이터에 따르면, CAVA의 매출 성장률은 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안 31.01%를 기록했으며, 2024년 2분기의 분기별 매출 성장률은 35.05%에 달했습니다. 이러한 강력한 성장은 모건 스탠리의 매출 전망 상향을 뒷받침합니다.
회사의 강력한 재무 건전성은 두 가지 주요 InvestingPro Tips에서도 확인됩니다: CAVA의 유동자산이 단기 부채를 초과하며, 회사는 적정 수준의 부채로 운영되고 있습니다. 이러한 요인들은 회사가 성장에 투자하고 운영 유연성을 유지할 수 있는 능력에 기여합니다.
InvestingPro Tips는 또한 CAVA가 수익, EBIT, EBITDA, 매출 등 다양한 지표에서 높은 밸류에이션 배수로 거래되고 있음을 강조합니다. 이는 긍정적인 전망에도 불구하고 밸류에이션 우려로 인해 모건 스탠리가 Equalweight 등급을 유지한 것과 일치합니다.
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