(2019년 2월 13일 작성된 영문 기사의 번역본)
둘 모두 자동차 산업에서 제외할 수 없는 물질이고, 대부분의 상품에 비해 공급 부족상태이다. 한쪽은 세상에서 가장 비싼 금속이기도 하다.
문제는 이것이다: 백금이 팔라듐만큼 아찔한 높이까지 오를 수 있을까?
반드시 짚고 넘어가야 할 의문점이다. 디젤 엔진의 배기가스 정화 촉매제로 사용되는 백금 선물 상품이 최근 6일 중 5일 하락하며 5개월 저점인 온스당 $785.55까지 떨어졌기 때문이다.
반면 가솔린 엔진의 촉매제로 사용되는 팔라듐은 화요일, 1월 17일 달성한 사상 최고가인 $1,397.40에 근접한 온스당 $1,379.05로 장을 마감했다. 1월 17일 사상 최고가인 $1,440.35를 기록했던 현물 가격은 그보다 크게 상승해 지난 세션 $1,404.05를 기록했다.
백금은 현재 그 절반 수준의 가격대에서 거래되고 있으며, 20일과 100일 이동평균선에도 미치지 못하는 상태다. 귀금속 투자자들은 지금보다도 더 하락할지 모른다는 우려로 포트폴리오에 백금을 추가하는 것을 망설이고 있다.
"적극 매도" 신호에도 불구 가격은 바닥에 도달
Investing.com의 기술적 애널리스트들은 백금 선물을 "적극 매도"로 평가하고 있으며, 지지선은 화요일 종가인 온스당 $789.60와 크게 차이나지 않는 $778.41에 두고 있다.
일리노이 시어리 퓨처스(Seery Futures)의 창립자이자 상품 전문 기술적 분석가인 마이크 시어리(Mike Seery)는 이를 근거로 백금의 가격이 바닥에 도달했다고 판단한다.
“$835 선에서 보합세를 이루었다는 것을 고려하면, 앞으로 하락할 수 있는 폭은 몹시 제한되어 있기 때문에 매도 포지션을 취하는 것은 권하지 않는다. 그 안에 더블 톱 패턴을 형성할 가능성도 있다."
팔라듐 반등의 여파
이번 팔라듐 반등은 백금이 약 10년 저가까지 하락하며 남아프리카의 생산자들이 입은 타격을 부분적이나마 상쇄해준다.
남아프리카공화국 란드의 하락으로 인한 비용 절감 역시 백금을 팔아 달러를 얻는 남아프리카의 채굴업자들의 구명줄 역할을 하고 있다. 6개 주요 통화 대비 달러의 가치를 나타내는 달러지수는 지난주 7주 고점에 도달하면서 란드를 포함한 대부분의 통화에 압박을 가하고, 임팔라 플래티넘(Impala Platinum, JO:IMPJ)이나 시바냐 골드(Sibanye Gold, NYSE:SBGL), 론민(Lonmin (LON:LMI) 등의 업체의 운영을 보다 원활하게 해주고 있다.
줄리어스 베어(Julius Baer)의 상품전략가 카스텐 멘케(Carsten Menke) 역시 팔라듐 반등의 여파로 백금이 긍정적인 효과를 볼 수 있다고 판단한다. 블룸버그는 지난주 멘케의 발언을 인용했다:
“남아프리카 백금 산업의 전망이 불확실한 것은 사실이지만, 최소한 일부 생산자들에게는 생각만큼 암울하지 않다고 본다."
자동차 산업의 장기적인 대체제 전환
모건 스탠리(Morgan Stanley)의 애널리스트 크리스토퍼 니콜슨(Christopher Nicholson) 역시 2024년까지 공급 부족상태에 머무를 것으로 예상되는 시장에서 지금처럼 높은 팔라듐 가격은 자동차 생산업체들이 대체재로 백금을 이용하게 만들 수 있다고 발언했다. 현재 백금은 주로 디젤 자동차에 이용되고 있다.
하지만 2019년의 수요 전망을 살펴보면 온스당 $600 가량의 가격차이에도 불구하고 가솔린 차량의 촉매제가 당장 팔라듐에서 백금으로 대체될 기미는 보이지 않는다.
빠듯한 팔라듐 공급량을 생각한다면, 적어도 장기적으로는 자동차 제조업체들이 백금으로 부분적 전환을 진행해야 할 것으로 보인다. 물론 이를 제쳐둔다 해도 디젤 자동차 규제가 불확실한 상태를 유지하면서 감소하고 있는 유럽의 디젤 수요 역시 백금이 해결해야 할 과제로 남아있다.
애널리스트들은 자동차 수요는 둔화되었을지 몰라도, 보석류나 유리 생산, 석유 생산 및 의료와 생물의학 분야의 수요는 여전히 견실한 성장세를 보이고 있다고 주장한다.