주요 이슈
위험선호심리 지속 시장은 최근 지정학적 위기 고조로 인한 충격에서 빠르게 회복되고 있으며, 비록 몇 달전보다 자산 간의 연관성은 약해진 것으로 보이지만 "위험선호" 모드가 확산되고 있습니다. 어제 우크라이나 관련 언론보도가 혼란을 가중시켜 상황이 더 비관적으로 변한 것으로 보이지만, 대부분의 유럽 증시는 이에 아랑곳하지 않고 1% 넘게 상승했습니다. 안데르스 포그 라스무센(Anders Fogh Rasmussen) 나토(NATO) 사무총장은 "러시아가 우크라이나 동부지역에 군사적으로 개입할 가능성 높으며, 러시아가 우크라이나 국경에 주둔한 수만 명의 군대를 철수하고 있다는 조짐은 발견하지 못했다"고 말했습니다. 하지만 USD/RUB는 어제 하루종일 추세적으로 하락세를 보여, 시장은 더이상 우크라이나 상황에 관심을 보이지 않고 있는 것으로 나타났습니다.
지난 금요일에는 안전자산에 대한 수요가 줄어들면서 "위험선호" 심리가 약화되었지만, 어제는 그렇지 않았습니다. 미국 달러화는 G10 상대통화에 대해 전반적으로 상승했습니다. USD는 EM 통화에 대해서는 혼조세를 보였습니다. 보다 하락폭이 컸던 일부 통화(특히 BRL과 MXN)가 반등했기 때문입니다. NZD는 REINZ 주택가격지수와 주택판매가 예상보다 크게 하락한 것으로 나타나자 G10 통화 중 가장 크게 하락했는데, 유럽 거래시간이 시작되어도 회복 기미를 보이지 않고 있습니다. 뉴질랜드 관련하여 부정적인 소식이 점점 늘어나고 있으므로 NZD에 대한 필자의 상승 관점을 포기해야 될지도 모르겠습니다. 한편, 지난 24시간 동안 가장 크게 상승한 통화인 NOK와 CAD는 아시아 오전 거래시간 동안 상승폭의 일부를 내줬습니다. 아마도 차익실현으로 인한 것으로 분석됩니다.
EUR/USD는 어제 유럽 증시 상승에도 불구하고 추세적으로 하락했습니다. 지난주 드라기 ECB 총재는 기자회견 자리에서 "현재 환율 약세를 위한 여건은 2~3개월 전보다 훨씬 나아진 상태"라고 언급한 바 있습니다. 그는 이 개선된 여건의 하나로 "단기 자본 유입 감소"를 지적했습니다. 유럽 경제성장 둔화에 대한 우려는 물론, 우크라이나 위기 고조를 감안할 때, 유럽증시에 유입된 해외 자금은 줄어들었을 가능성이 높으며 이로 인해 유로화 지지기반이 점차 약화되고 있습니다. EUR/USD에 대해서는 약세전망을 유지합니다.
우크라이나 위기는 대부분의 유로존 국가에 큰 영향을 주지 않을지 모르지만, 물가상승률에 대한 영향때문에 FX 시장에는 상당한 영향을 줄 수 있습니다. EU는 총 농산물의 4.5%를 러시아에 수출하고 있습니다. 이 농산물이 러시아에 수출하지 못하고 내수시장으로 유입된다면, 식품 가격 하락으로 이어져, 물가상승률 하락압력이 가중될 수 있습니다. 따라서 우크라이나 위기는 ECB가 완화모드를 유지해야 하는 또 다른 이유가 될 수 있습니다.
금일 지표발표 일정: 금일 유럽 시간대에 관심을 가질 만한 지표는 독일 8월 ZEW 지수입니다. 독일은 러시아 제재안의 최대 피해국이므로 현재 지수와 기대 지수 모두 하락했을 것으로 예상됩니다. 지표 부진이 예상되므로 유로존, 구체적으로 유로존 최대 경제국인 독일의 경기회복 둔화 신호가 늘어날 것으로 보입니다. 이러한 결과는 EUR/USD 하락 압력을 가중시킬 것으로 보입니다.
미국 NFIB 7월 NFIB 중소기업 낙관지수는 지난 2007년 10월 이후 최고 수준에 도달했을 것으로 전망됩니다. 미국에서는 대부분의 고용이 중소기업에서 이뤄지고 있으므로, 이 지표는 중요하다고 할 수 있습니다. 6월 구인률 및 노동이동률(JOLTS) 보고서도 나올 예정인데, 신규 구인건수는 5월 대비 소폭 하락했을 것으로 전망됩니다. 지난 2개월간 크게 상승했으므로 정상적인 결과로 해석됩니다. 이 지표는 시장 영향력이 떨어지는 편이지만, Fed가 고용상황에 특히 관심을 보이고 있는 만큼 요즘은 주목을 끌고 있습니다.
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THE MARKET
ZEW 지수 발표를 앞두고 다시 1.3400를 하회한 EUR/USD
EUR/USD는 어제 하락하여 다시 1.3400 아래로 복귀했습니다. RSI가 50 밑으로 내려갔고, MACD도 음전환한 가운데 곧 시그널선을 하향 교차할 것으로 보입니다. 이와 함께 독일 8월 ZEW 지수(금일 발표 예정)가 하락했을 것으로 전망된다는 점을 감안할 때, 더 하락하여 지난주 저점인 1.3330(S1)에 도달할 것으로 예상됩니다. 일봉차트의 고점과 저점을 잇는 파란색 장기 하락채널 내에서 거래되고 있는 만큼 전반적으로 하락국면에 머물러 있는 것으로 판단되지만, 1.3300(S2)를 하회한다면 저점이 낮아지는 결과가 되어 하락추세가 더 강화될 수 있씁니다.
• 지지선: 1.3330 (S1), 1.3300 (S2), 1.3200 (S3)
• 저항선: 1.3445 (R1), 1.3500 (R2), 1.3540 (R3)