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주간 전망: 주식시장 최악의 달 시작, 변동성 및 우려 증가

부터 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)시장 개황2021년 08월 30일 14:48
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주간 전망: 주식시장 최악의 달 시작, 변동성 및 우려 증가
부터 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)   |  2021년 08월 30일 14:48
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By Pinchas Cohen

(2021년 8월 29일 작성된 영문 기사의 번역본)

  • 파월 연준 의장은 분명한 테이퍼링 일정을 제시하지 않았다. 주식, 국채, 원자재는 상승하고 달러는 하락했다.
  • 놀랍게도 투자자들은 리플레이션 트레이드로 돌아오고 있다.

S&P 500, 나스닥 종합 지수가 최고치 경신을 이어가고 다우 존스, 러셀 2000 지수가 최고치에 근접한 상황이 9월에도 유지될 수 있을까? 역사적으로 1945년 이래 9월은 증시에 있어 어김 없이 1년 중 최악의 기간이었다.

당연히, 트레이더들도 그간 증시를 역대 최고 수준으로 끌어올린 모멘텀이 전 세계적 델타 변이 확산 등을 포함한 지속되는 다양한 위험 요소를 상쇄할 만큼 충분한지 궁금할 것이다.

지난 금요일 제롬 파월 연준 의장이 잭슨홀 심포지엄 연설에서 연준은 금리 인상을 서두르지 않을 것이고 테이퍼링은 “올해” 시작될 가능성이 있다고 언급한 이후, 시장에서는 강세론이 지배적이다. 그러나 단기적으로는 투자자들에게 좋은 소식처럼 들리지만, 시장은 지금 지정학적, 경제적, 보건 관련 우려로 가득하다.

파월의 메시지에서 구체적인 일정이 제시되지 않았고 비둘기파적인 내용이라 다소 실망스러웠더라도, 파월 의장은 분명 이번 금요일 발표 예정인 8월 고용 보고서가 촉매로 작용하여 변화가 생길 수 있다는 기대를 심었다. 파월 의장은 미국 고용시장에 개선의 여지가 남아 있다고 언급했다. 금요일 고용 데이터가 연준이 매파적으로 전환될 만큼 충분할지에 대해서 지금은 아무도 알 수가 없다.

다시 돌아온 리플레이션 트레이드

지난 금요일 뉴욕증시 주요 지수는 모두 상승 마감했다. 그러나 지배적인 패턴은 바로 리플레이션 트레이드였다. 특히 경제 재개방에서 수혜를 얻는 미국 소규모 기업들이 상장되어 있고 가치주로 일컬어지는 러셀 2000 지수는 3% 급등했다. 반면, 팬데믹 기간 큰 수혜를 입은 기술 기업들이 포진해 있으며 주로 성장주로 일컬어지는 나스닥 100 지수는 1% 정도 상승했다.

금요일 하루 동안의 데이터가 분명한 이야기를 전하고 있다. S&P 500 11개 섹터를 분석하면 가치주 섹터에 대한 투자자들의 분명한 선호가 숫자에서 나타난다. 에너지 섹터는 2.7% 상승했고, 금융 섹터와 소재 섹터는 각각 1.3% 상승했다. 기술 섹터는 1% 이하 상승을 했지만 커뮤니케이션 서비스 섹터는 1.6% 상승했다.

경제 성장에 민감한 주식에 대한 선호는 주간 기준 데이터에서도 나타난다. 에너지 섹터는 7.5% 상승, 금융 섹터는 3.5% 상승, 소재 섹터는 2.6% 상승, 산업재 섹터는 2.25% 상승했다. 기술 섹터 역시 1.5%에 조금 못 미치는 수준으로 상승했고, 커뮤니케이션 서비스 섹터는 무려 2.4% 상승했다.

성장주에서 가치주로의 재전환은 월간 기준 데이터에서도 동일하게 나타난다. 금융 섹터는 7% 상승, 소재 섹터는 4.1% 상승했다. 기술 섹터는 3.3% 상승하여 3위를 차지했다. 이 기간 동안 커뮤니케이션 서비스 섹터는 2.2% 정도 상승했다.

연준이 완전한 부양책을 유지할 것을 고려하면서 경기순환주에 대한 위험 감수를 선호한다는 점은 의아한 부분이다. 그간 부양책을 통해서 수혜를 입은 쪽은 기술주였다. 연준 테이퍼링에 대한 공포는 오랫 동안 조정을 받지 않은 기술 섹터가 테이퍼링 일정이 발표되면 큰 타격을 입을 것이라는 예상과 관련이 있었다. 아직 테이퍼링 일정이 발표되지 않았으므로 우리는 리플레이션 트레이드와 관련된 주식이 아닌 기술주가 지속적으로 상승할 것으로 예상했던 것이다.

이런 놀라운 움직임은 경제 회복에 민감한 주식들이 시장 수익률을 상회한다는 사실에서도 볼 수 있다. 러셀 2000지수는 2020년 3월 최저치 이후 135% 상승했다. 동일한 기간에 나스닥 100 지수는 128% 상승했다.

그렇긴 해도 나스닥 100의 차트를 보면, 2021년 3월 최고치 이후 횡보세를 보인 러셀 2000 지수보다 훨씬 단호한 강세를 확인할 수 있다.

나스닥 100 일간 차트
나스닥 100 일간 차트

메가캡 기술 지수는 분명한 상승 추세 속에서 백 투 백(back-to-back) 지속 패턴을 형성했다.

러셀 2000 일간 차트
러셀 2000 일간 차트

러셀 지수는 3월 최고치 이후 특별한 흐름이 보이지 않으므로 보합세를 보일 위험이 높아진다.

금요일에 국채금리는 미 10년물을 포함하여 하락했다.

미 10년물 국채금리 일간 차트
미 10년물 국채금리 일간 차트

국채금리 하락은 장중 기준, 금리가 잠재적인 머리어깨 바닥의 네크라인을 관통한 이후 나타났다.

미국 달러 트레이더들은 달러 강세로 이어질 연준의 부양책 축소에 대해서 더 기다려야 한다는 입장이다.

달러 일간 차트
달러 일간 차트

미국 달러는 대형 이중 바닥의 네크라인에서 멀어져, 7월 39일 저점(녹색 채널) 이후 상승 채널 아래로 떨어졌다. 한편 6월 23일 저점 이후 더 완만한 (노란색) 상승 채널의 바닥으로 돌아가 꼭대기에 이르렀다.

달러 약세로 지지를 받은 가격은 반전 패턴을 위협하고 있다.

금 일간 차트
금 일간 차트

금 가격은 하락 채널 위쪽에서 마감되었으며, 이는 100일 이동평균 및 200일 이동평균 윗부분이기도 하다. 금 차트는 200일 이동평균을 네크라인으로 하는 머리어깨 바닥 패턴으로 발전할 수 있다.

비트코인은 지난 금요일과 토요일에 홀딩 패턴에서 거래되었다. 연준이 재정 정책의 향후 구체적인 방향에 대해 잭슨홀 회의에서 발표하지 않자 투자자들이 어떻게 해야할지 모르는 상황을 반영한다.

비트코인/미국달러 일간 차트
비트코인/미국달러 일간 차트

암호화폐는 하락 채널을 완성하여 200일 이동평균의 저항선을 돌파한 이후 지지선을 찾았을 수 있다.

달러 약세는 유가를 2주간 최고치로 끌어올렸고, 100일 이동평균 위에서 마감되었다.

유가 일간 차트
유가 일간 차트

그러나 유가는 하락 채널의 꼭대기에 다다르고 있고 50일 이동평균의 보호를 받고 있으므로, 더 낮은 턴어라운드의 가능성이 높아진다.

경제 데이터 발표 일정

미 동부표준시 기준

월요일

10:00: 미국 – 잠정 주택매매: 이전 1.9% 하락에서 0.4% 상승 예상

21:00: 중국 – 제조업 PMI: 이전 50.4에서 50.2로 하락 예상

화요일

3:55: 독일 – 고용 변동: 실업자수 이전 91,000명 감소에서 34,000명 감소 예상

5:00: 유로존 – CPI: 이전 2.2%에서 2.8%로 상승 예상

8:30: 캐나다 – GDP: 전월 대비 이전 -0.3%에서 0.7%로 상승 예상

10:00: 미국 – CB 소비자 신뢰지수: 이전 129.1에서 124.0으로 하락 예상

21:30: 호주 – GDP: 분기 대비 이전 1.8%에서 0.5%로 하락 예상

21:45: 중국 – 차이신 제조업 PMI: 이전 50.3에서 50.2로 하락 예상

수요일

3:55: 독일 – 제조업 PMI: 57.3 유지 예상

4:30: 영국 – 제조업 PMI: 60.1 유지 예상

8:15: 미국 – ADP 비농업부문 고용 변화: 이전 33만 명에서 63만 8천 명으로 2배 증가 예상

10:00: 미국 – ISM 제조업 PMI: 이전 59.5에서 58.5로 소폭 하락 예상

10:30: 미국 – 원유 재고: 이전 297만 9천 배럴 증가에서 268만 3천 배럴 감소 예상

목요일

8:30: 미국 – 신규 실업수당 신청건수: 이전 35만 3천 건에서 34만 5천 건으로 상승 예상

21:30: 호주 – 소매 판매: 이전에 2.7% 감소

금요일

4:30: 영국 – 서비스 PMI: 55.5 유지 예상

8:30: 미국 – 비농업부문 고용: 이전 94만 3천 명에서 72만 8천 명으로 감소 예상

8:30: 미국 – 실업률: 이전 5.4%에서 5.2%로 소폭 하락 예상

10:00: 미국 – ISM 비제조업 PMI: 이전 64.1에서 61.8로 하락 예상

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의견 (1)
형진 김
형진 김 2021년 08월 30일 17:03
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아무리 오를거같아도 현금비율을 높여야하는시기가 온다
 
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