테슬라의 2026년 3분기 조정 주당순이익(EPS)은 0.48달러, 매출은 280억5,000만 달러로 집계됐다. 월가 예상치인 주당 0.45달러와 매출 279억2,000만 달러를 각각 웃돌았다. 주가는 정규장에서 3.41% 오른 386.47달러로 마감했으나, 시간외 거래에서는 2.22% 하락한 377.88달러를 기록했다. 투자자들은 개선된 수익성과 현금흐름을 대규모 투자 계획 및 여러 제품 출시 목표와 함께 평가했다.
핵심 요약
- 테슬라는 이익과 매출 모두 시장 예상치를 웃돌았지만, 매출의 예상치 상회 폭은 작았다.
- 규제 크레딧을 제외한 자동차 부문 매출총이익률은 전 분기 16.3%에서 18.1%로 개선됐다.
- 에너지 사업은 에너지 저장장치 공급량 13.7GWh, 매출총이익률 33.1%를 기록하며 역대 두 번째로 좋은 분기 실적을 냈다.
- 북미 차량 인도 물량의 75% 이상에서 인도 당시 유료 FSD 구독이 포함됐다.
- 잉여현금흐름은 15억 달러를 넘으며 흑자를 유지했고, 현금 및 투자자산은 450억 달러를 웃돌았다.
사업 현황
테슬라는 여러 사업에서 견조한 3분기 실적을 거뒀다고 밝혔다. 공장 생산 속도는 최고치를 기록했고, 차량 인도량은 2개 분기 연속 48만 대를 넘었다. 경영진은 차량 구매 관심의 주요 동력으로 꼽은 Full Self-Driving(FSD)에 힘입어 수요가 공급을 계속 앞지르고 있다고 설명했다.
주력 자동차 사업 외 부문의 성과도 강조했다. 에너지 저장장치 공급량은 13.7GWh로 테슬라의 역대 최고 수준에 근접했고, 서비스 및 기타 부문의 이익률은 사상 최고인 15.9%를 기록했다. Supercharging, 보험, 초기 Robotaxi 사업이 이 부문에 기여했다.
이번 실적에는 영업 성과와 함께 영업 외 평가손익도 반영됐다. SpaceX 보유 지분의 시가평가손실 1억4,200만 달러가 순이익에 영향을 미쳤지만, 비트코인 시가평가이익 2억9,000만 달러가 이를 일부 상쇄했다. 분기 말 현금 및 투자자산은 450억 달러를 넘었다.
주요 재무 지표
- 매출: 280억5,000만 달러로 예상치 279억2,000만 달러를 소폭 상회.
- 주당순이익: 0.48달러로 예상치 0.45달러를 상회.
- 주당순이익 예상치 상회율: 6.67%.
- 매출 예상치 상회율: 0.47%.
- 규제 크레딧 제외 자동차 부문 매출총이익률: 18.1%로 전 분기 16.3%에서 상승.
- 에너지 부문 매출총이익률: 33.1%로 전 분기 20.4%에서 상승.
- 에너지 저장장치 공급량: 13.7GWh로 역대 두 번째로 높은 분기 기록.
- 서비스 및 기타 부문 이익률: 15.9%로 전 분기 14.1%에서 상승.
- 잉여현금흐름: 15억 달러 초과.
- 현금 및 투자자산: 분기 말 기준 450억 달러 초과.
- 유동비율: 1.94로, 유동자산이 단기 부채를 충분히 웃도는 수준.
- 부채비율: 0.19로, 테슬라의 보수적인 자본구조를 반영.
실적과 시장 예상치 비교
테슬라의 주당순이익 0.48달러는 시장 예상치보다 0.03달러, 비율로는 6.67% 높았다. 매출은 예상치를 1억3,000만 달러 웃돌았다. 매출의 예상치 상회 폭이 비교적 작았던 만큼 이익 측면의 성과가 더 두드러졌다.
이번 분기 실적은 테슬라가 여전히 예상보다 나은 성과를 내고 있음을 보여주지만, 상회 폭이 크지는 않았다. 급격한 실적 개선보다는 꾸준한 개선 흐름에 가까웠다. 투자자들은 처음에는 실적에 긍정적으로 반응했으나, 시간외 주가 하락은 회사의 장기 성장 기대가 현재 주가에 얼마나 반영돼 있는지를 두고 신중한 시각이 있음을 시사한다.
시장 반응
테슬라 주가는 정규장에서 전일 종가 373.71달러 대비 3.41% 오른 386.47달러에 마감했다. 시간외 거래에서는 정규장 종가보다 2.22% 내린 377.88달러를 기록해 전일 종가보다도 약 1.53% 낮아졌다.
주가는 52주 최저치인 297.38달러를 크게 웃돌지만, 최고치인 498.83달러에는 못 미친다. 이 같은 움직임은 투자자들이 이익률 개선과 FSD 도입 확대를 비롯한 영업 지표를 긍정적으로 평가하면서도, 정규장 상승 이후 단기적인 주가 수준에는 확신하지 못했음을 보여준다. 특이 거래량에 관한 자료는 제공되지 않았다.
전망 및 가이던스
테슬라는 연간 자본적지출 전망치를 종전 예상보다 낮은 약 200억 달러로 조정하고, 지출 재원은 주로 영업현금흐름으로 충당하겠다고 밝혔다. 최대 300억 달러의 차입 한도도 확보했지만 올해 이를 사용할 계획은 없다고 했다.
테슬라는 향후 제품과 성장 사업에 관한 다양한 목표를 제시했다.
- 차량 내 운전자 감독이 필요 없는 FSD의 첫 고객 대상 활성화 목표는 2027년 2분기.
- 고객이 Cybercab을 이용할 수 있도록 하는 목표 시점은 2026년 말.
- 실적 발표 다음 달 Dallas로 Robotaxi 서비스를 확대하고, 연말까지 추가 도시로 확장할 계획.
- 2026년 말까지 Robotaxi의 24시간·주 7일 운영을 목표로 설정.
- Optimus의 상업용 제품 인도 목표는 기존과 같은 2027년 말.
- Megapack 사업은 2027년 공급 가능 물량이 거의 모두 판매됐다고 설명.
- 반도체 연구용 제조시설은 2027년 상반기 구축하고, 첫 시험용 칩은 2027년 5월 또는 6월 생산을 목표로 설정.
경영진은 Robotaxi, Optimus, 태양광 제조 및 칩 생산을 확대하면서 향후 지출이 늘어날 것이라고 덧붙였다.
경영진 발언
일론 머스크 최고경영자(CEO)는 수요가 여전히 생산능력을 웃돈다고 말했다. 그는 “우리 차량에 대한 수요가 빠르게 증가하고 있다. 수요는 생산량을 상당한 폭으로 웃돌고 있다”고 밝혔다.
머스크 CEO는 자율주행 기술이 수요에 미치는 영향도 강조했다. 그는 “수요를 이끄는 가장 큰 요인은 Full Self-Driving이다. 현재 구입할 수 있는 어떤 차량에서도 FSD와 실질적으로 경쟁할 만한 제품은 없다”고 말했다.
로봇 사업에 대해서도 장기적인 견해를 재차 밝혔다. 머스크 CEO는 “Optimus가 지구상에서 가장 큰 규모의 제품이 될 것이며, 휴머노이드 로봇 전반도 가장 큰 규모의 제품이 될 것이라고 여전히 확신한다”고 말했다.
바이바브 타네자 최고재무책임자(CFO)는 FSD에 대한 고객 관심이 높다고 설명했다. 북미 차량 인도 물량의 75% 이상에서 인도 당시 유료 FSD 구독이 포함됐으며, 이제 전시장을 찾은 고객들이 단순히 차량 시승을 요청하는 데 그치지 않고 FSD 시승도 요청한다고 밝혔다.
위험 요인과 과제
- 지출 증가: 테슬라는 자율주행, 로봇 및 칩 제조에 대규모 설비투자를 계획하고 있어 단기 잉여현금흐름에 부담이 될 수 있다.
- 실행 위험: Robotaxi, Optimus, Terafab 계획은 목표가 크며, 기술 개발과 제조 과정에서 여러 단계의 성과를 달성해야 한다.
- 규제 위험: FSD와 Robotaxi 확대는 미국 및 해외 규제 당국의 승인에 달려 있다.
- 비용 압박: 경영진은 원자재 가격과 금리 상승을 지속적인 부담 요인으로 꼽았다.
- 공급망 제약: 테슬라는 생산량이 전체 시스템에서 효율이 가장 낮은 부품이나 공정의 영향을 여전히 받는다고 설명했다.
- 고평가 위험: 시가총액이 1조4,800억 달러에 이르고 이익, 매출, 장부가치 대비 높은 배수로 거래되는 만큼, 사업 계획 이행에 차질이 생길 경우 주가가 받을 수 있는 압박이 크다.
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질의응답
애널리스트들은 테슬라가 Robotaxi, FSD, Optimus 사업을 얼마나 빠르게 확대할 수 있는지와 이들 사업이 매출에 어떤 영향을 미칠지에 주목했다.
주요 질문 중 하나는 Austin 외 지역으로의 Robotaxi 확대였다. 경영진은 다음 출시 지역으로 Dallas를 계획하고 있으며, 동일한 소프트웨어 체계를 활용해 다른 도시로도 서비스를 확대할 것으로 예상한다고 밝혔다. Robotaxi 사업이 Austin에만 국한되지 않는다고도 강조했다.
FSD도 주요 관심사였다. 테슬라는 Cybercab과 Model Y에 사용되는 동일한 소프트웨어를 고객 차량에도 적용할 예정이며, 첫 활성화 목표 시점은 2027년 2분기라고 설명했다. 제3자 지도에 의존하지 않고 자체 지도 및 내비게이션 시스템도 구축하고 있다고 밝혔다.
Optimus 관련 질문은 학습 데이터, 하드웨어 설계, 개발 일정에 집중됐다. 테슬라는 로봇에서 손이 여전히 가장 구현하기 어려운 부분인 반면, 전반적인 전기·기계 시스템은 개발이 더 진척됐다고 설명했다. 사전에 동작을 정해 두지 않은 행동을 보여주는 시연 영상은 1~2개월 안에 공개될 것으로 예상했다.
애널리스트들은 Robotaxi의 사업성도 물었다. 테슬라는 유료 운행 거리 1마일당 비용을 0.30달러로 낮추겠다는 목표에 아직 도달하지 못했지만, 차량 이용률이 높아지면 달성할 수 있는 경로가 분명하다고 밝혔다. Optimus의 경우 설계가 성숙해지면서 비용이 낮아지는 추세라고 설명했다.
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