Investing.com — ASML 홀딩, 2026년 3분기 예상 웃돌았지만 주가 하락

ASML 홀딩은 2026회계연도 3분기에 시장 예상치를 웃도는 실적을 발표했다. 주당순이익(EPS)은 $14.65로 월가 예상치인 $12.13을 넘어섰고, 매출은 $13.21 billion으로 전망치인 $13.16 billion을 소폭 웃돌았다. 네덜란드 반도체 장비업체인 ASML 홀딩은 매출과 매출총이익률 모두 분기 최고치를 기록했다고 밝혔다. 그러나 주가는 정규장에서 1.86% 하락한 데 이어 시간외 거래에서도 2.26% 내려 $1,679를 기록했다. 시장이 이미 호실적을 상당 부분 주가에 반영했을 가능성을 보여준다.

핵심 요약

• EPS는 예상치를 20.77% 웃돌며 큰 폭의 어닝 서프라이즈를 기록했다.
• 매출도 예상치를 넘었지만, 초과 폭은 0.38%로 훨씬 작았다.
• 기존 설치 장비 관련 매출과 업그레이드 매출의 비중이 높아지면서 매출총이익률은 57.5%에 달했다.
• 경영진은 2026년 연간 매출 전망치를 EUR 44 billion~EUR 45 billion으로, 매출총이익률 전망치를 약 56%로 높였다.
• 회사는 고객 수요가 적어도 2028년까지 강세를 유지할 것으로 봤지만, 생산능력 확대는 기존 계획을 넘어설 필요가 있다고 밝혔다.

기업 실적

ASML 홀딩은 3분기 매출과 매출총이익률이 모두 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다. 순매출은 EUR 11.7 billion, 순이익은 EUR 5.0 billion이었다. 순이익에는 Mistral에 대한 1차 투자분의 재평가 이익 EUR 500 million이 포함됐다.

기존 설치 장비 관련 사업이 주요 성장 동력이었다. 이 부문 매출은 EUR 3.3 billion으로 회사 전망치를 EUR 400 million 웃돌았다. 고객들이 기존 장비의 업그레이드와 서비스를 계속 구매한 결과다. 경영진은 반도체 제조업체들이 새로운 공장을 짓지 않고 생산능력을 늘리려는 수요가 반영됐다고 설명했다.

이번 실적은 반도체 공급망에서 ASML 홀딩의 핵심적인 위치도 보여준다. 회사는 EUV 노광장비의 유일한 공급업체다. 인공지능, 첨단 로직 반도체, 메모리 생산이 장비 수요를 뒷받침하고 있다.

주요 재무 지표

• 매출: EUR 11.7 billion. 회사 전망 범위의 상단에 해당하며 사상 최고치다.
• 순이익: EUR 5.0 billion. 투자 재평가 이익 EUR 500 million이 포함됐다.
• 매출총이익률: 57.5%로 사상 최고치다.
• 기존 설치 장비 관련 매출: EUR 3.3 billion으로 회사 전망치를 EUR 400 million 웃돌았다.
• 4분기 매출 전망: EUR 14.2 billion~EUR 15.2 billion.
• 4분기 기존 설치 장비 관련 매출 전망: EUR 3.7 billion.
• 2026년 연간 매출 전망: EUR 44 billion~EUR 45 billion.
• 2026년 연간 매출총이익률 전망: 약 56%.
• EUV 사업 성장률: 전년 동기 대비 45% 이상.
• 기존 설치 장비 관련 사업 성장률: 전년 동기 대비 약 50%.

실적과 시장 전망 비교

ASML 홀딩의 조정 주당순이익은 $14.65로 시장 예상치인 $12.13을 $2.52, 또는 20.77% 웃돌았다. 매출은 $13.21 billion으로 예상치인 $13.16 billion을 $50 million, 또는 0.38% 상회했다.

이번 실적에서 두드러진 부분은 이익이었다. EPS가 예상치를 두 자릿수 비율로 웃돌았다는 것은 일반적으로 이익률 개선이나 수익성 높은 제품·서비스의 판매 비중 확대, 또는 두 요인이 함께 작용했음을 뜻한다. 회사는 기존 설치 장비 관련 매출의 비중 확대와 핵심 사업에서의 양호한 실적을 배경으로 꼽았다.

반면 매출의 예상치 초과 폭은 작아 주가 반응을 제한했을 수 있다. 투자자들은 예상치를 넘었는지뿐 아니라 향후 성장 여력이 얼마나 되는지도 살핀다. 이번 매출은 견조했지만 예상치를 크게 웃돌지는 않았다.

시장 반응

ASML 홀딩 주가는 정규장을 전일 종가보다 1.86% 낮은 $1,717.76에 마쳤다. 시간외 거래에서는 정규장 종가보다 $38.76, 또는 2.26% 더 하락한 $1,679를 기록했다.

주가는 52주 거래 범위인 $946.11~$1,999.96의 상단에 여전히 가까워, 하락에도 불구하고 시장이 회사를 높이 평가하고 있음을 보여준다. 주가수익비율(P/E)은 55.23, 주가수익성장비율(PEG)은 3.78이다. InvestingPro 분석에 따르면 ASML 홀딩의 주가는 현재 적정가치 대비 고평가돼 있다. 실적이 예상을 웃돌았는데도 주가 상승세가 이어지지 못한 이유 중 하나일 수 있다. 실적 발표 후 하락에는 최근 주가 상승에 따른 차익 실현과 발표 전부터 높아진 시장 기대도 영향을 줬을 가능성이 있다.

이번 주가 움직임은 투자자들이 더 큰 실적 개선이나 더 적극적인 전망치를 기대할 때, 예상치를 웃도는 실적만으로는 주가를 끌어올리기 어려울 수 있음을 보여준다.

전망 및 실적 가이던스

ASML 홀딩은 2026년 4분기 매출을 EUR 14.2 billion~EUR 15.2 billion으로 전망했다. 기존 설치 장비 관련 매출은 약 EUR 3.7 billion, 매출총이익률은 약 57%로 예상했다.

연간 매출 전망치는 EUR 44 billion~EUR 45 billion, 매출총이익률 전망치는 약 56%다. 이익률 전망이 이전보다 크게 높아진 것은 판매량 증가에 따른 고정비 부담 완화, 유리한 제품 구성, 지속적인 업그레이드 수요를 반영한다.

경영진은 2026년에 EUV 시스템 약 65대를 출하할 계획이라고 밝혔다. 이는 2025년보다 50% 이상 많은 수준이다. 또한 현재 계획된 2027년 생산능력 30% 확대와 2028년 추가 30% 확대만으로는 고객 수요를 충족하기 어렵다며, 2028년 이후까지 고려한 추가 확대 방안을 검토하고 있다고 말했다. ASML 홀딩은 20년 연속 배당금을 지급해 왔으며, InvestingPro는 회사의 전반적인 재무 건전성을 “매우 우수”로 평가한다. 투자자는 플랫폼의 종목 검색 도구와 전문가 분석을 통해 추가 ProTips와 상세 지표를 확인할 수 있다.

신제품도 향후 전망의 핵심이다. EUV 노광장비 NXE:3800F는 2027년 출시될 예정이며, 시간당 웨이퍼 처리량은 230장에서 260장으로 늘어날 것으로 예상된다. 회사는 생산성을 60% 높여준다는 측정 장비 YieldStar 550도 강조했다.

경영진 발언

로저 다센 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기 실적에 탄탄한 사업 수행과 강한 수요가 모두 반영됐다고 말했다. 그는 “2026년 3분기 순매출은 EUR 11.7 billion이었다”며 “회사 전망 범위 안에서 상단에 가까운 수준”이라고 설명했다.

다센 CFO는 기존 설치 장비 관련 사업도 주요 동력으로 꼽았다. 그는 이 부문 매출 EUR 3.3 billion이 “회사 전망보다 EUR 400 million 많았다”며, 이는 “고객들이 보유 장비를 업그레이드하려는 수요를 뚜렷하게 보여준다”고 말했다.

크리스토프 푸케 최고경영자(CEO)는 수요가 이례적으로 강하다고 밝혔다. 그는 고객들에 대해 “모두 단기적으로 수요가 증가할 뿐 아니라 그 흐름이 더 오래 이어질 것으로 보고 있다”며 “현재 고객들은 적어도 2028년까지 공급이 수요를 따라가지 못할 것으로 예상한다”고 말했다.

푸케 CEO는 ASML 홀딩이 계획보다 더 빠르게 생산능력을 확대해야 한다고도 밝혔다. 그는 “2027년 30%, 2028년 30% 확대만으로는 고객 수요를 충족할 수 없다”며 “더 늘려야 한다”고 말했다.

위험 요인과 과제

• 생산능력 제약: 현재의 증설 계획으로도 고객 수요를 충족하지 못할 수 있으며, 이는 성장의 제약이 될 수 있다.
• 생산 확대의 실행 위험: 복잡한 반도체 장비의 품질을 유지하면서 생산량을 빠르게 늘리기는 어렵다.
• 고객 집중: 수요의 상당 부분이 소수 주요 반도체 제조업체에서 발생해 고객사의 투자 주기에 실적이 민감하게 반응할 수 있다.
• 신기술 출시 일정: 향후 성장을 뒷받침하려면 High NA와 차세대 노광장비 등이 예정대로 출시돼야 한다.
• 거시경제 및 산업 주기: 반도체 제조업체가 설비투자를 줄이거나 수요가 약해지면 장비 지출이 둔화할 수 있다.

질의응답

애널리스트들의 질문은 호실적의 배경, 앞으로의 수요 규모, ASML 홀딩이 생산능력을 충분히 빠르게 확대할 수 있는지 등 세 가지에 집중됐다.

경영진은 이번 분기에 기존 설치 장비 관련 사업이 가장 큰 긍정적 요인이었다고 설명했다. 업그레이드와 서비스 매출이 계획을 크게 웃돌았다는 것이다. 수요와 관련해 푸케 CEO는 고객들이 이미 2027년을 넘어 2028년, 2029년, 2030년까지 내다보고 있어 회사도 향후 수요를 비교적 뚜렷하게 파악할 수 있다고 말했다.

생산능력에 관한 질문도 이어졌다. 경영진은 2026년에 EUV 시스템 약 65대를 출하할 것으로 예상하면서도, 2027년 30%와 2028년 추가 30% 확대라는 기존 계획으로는 충분하지 않다고 인정했다. 이는 수요가 회사의 이전 예상보다도 강하다는 신호다.

애널리스트들은 High NA 기술과 새로운 측정 장비 YieldStar 550에 대해서도 질문했다. 경영진은 두 기술이 향후 반도체 제조 공정 전환뿐 아니라 고객의 효율적인 생산능력 확대에도 중요하다고 설명했다.

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