인제비티, Water Tower Research 컨퍼런스에서 ’더욱 집중’ 강조

Investing.com — 2026년 9월 23일 수요일, 인제비티 코퍼레이션 (NGVT)은 Water Tower Research 가상 인사이트 컨퍼런스에서 1년 전보다 더 작고, 더 집중하며, 더 수익성이 높은 회사임을 설명했습니다. 데이비드 H. 리 최고경영자는 포트폴리오 재편이 명확성을 높였다고 말했지만, 자산 매각의 최종 단계를 포함한 진행 중인 작업과 새로운 성장 기회를 지속적인 매출로 전환해야 할 필요성도 지적했습니다.

주요 내용

• 인제비티는 Two 건의 매각을 완료하고 세 번째 매각을 진행 중인 후, 포트폴리오를 Performance Materials 및 Pavement Technologies의 Two 핵심 사업으로 축소했습니다.
• 레버리지는 약 4.0배에서 2.5배로 하락하여, 회사의 목표 범위인 2.0배에서 2.5배 내에 진입했습니다.
• Performance Materials는 50%를 초과하는 EBITDA 마진과 하이브리드 차량 및 PFAS 수질 여과 분야의 새로운 기회로 수익 엔진 역할을 지속하고 있습니다.
• Pavement Technologies는 높은 아스팔트 비용에도 불구하고 계속 성장하고 있으며, 웜 믹스(warm mix) 채택률은 미국 시장의 약 20%에 불과합니다.
• 경영진은 에너지 저장이 중요한 장기적 기회이지만, 회사의 2026년부터 2027년 가이던스에는 포함되지 않는다고 밝혔습니다.

재무 실적

리 CEO는 자신이 지난해 4월 최고경영자가 된 이후 회사의 재무 상태표가 실질적으로 강화되었다고 말했습니다.

• 레버리지는 약 4.0배에서 2.5배로 감소했습니다.
• 회사는 Now 목표 레버리지 범위인 2.0배에서 2.5배 내에 있습니다.
• 자사주 매입은 예정보다 빠르게 진행 중입니다.
• 계류 중인 Advanced Polymer Technologies 매각으로부터 추가 현금이 예상됩니다.

그는 회사의 현금 창출 능력이 부채를 줄이고 주주에게 자본을 환원하면서도 성장에 지속적으로 투자할 여지를 제공한다고 말했습니다.

Performance Materials 부문은 재정적으로 여전히 두드러집니다. 리 CEO는 이 부문이 50%를 초과하는 EBITDA 마진을 창출하며, 이는 특수 소재 분야에서는 이례적이라고 설명했습니다.

그는 “특수 소재 분야에서 30년 이상 일하면서 50% 이상의 EBITDA 마진을 가진 상당한 규모의 제품 부문을 본 적이 없습니다. 이는 정말 놀라운 일이며, 기술과 리더십의 증거라고 생각합니다.”라고 말했습니다.

그는 회사의 여과 사업 성공이 마진에 도움이 될 것이라고 덧붙였습니다. 활성탄 물량의 상당 부분이 Now 유통업체를 통해 사실상 마진 없이 판매되고 있기 때문입니다. 이 물량을 더 높은 가치의 특수 용도로 전환하면 EBITDA 금액과 EBITDA 마진율을 모두 높일 수 있습니다.

운영 현황

인제비티의 구조조정을 통해 Performance Materials 및 Pavement Technologies의 Two 가지 주요 사업만 남았습니다. 계획된 세 가지 매각 중 Two 건이 완료되었고, Advanced Polymer Technologies 매각은 진행이 많이 된 단계에 있습니다.

Performance Materials

• 이 사업은 자동차 배출가스 제어 솔루션 및 기타 탄소 기반 제품에 중점을 둡니다.
• 리 CEO는 회사가 이 분야에서 제품 리콜을 한 적이 없다고 말했습니다.
• 그는 이 사업이 하이브리드 차량으로의 구조적 변화로부터 이점을 얻고 있다고 말했습니다.
• 하이브리드 차량은 전체적으로 탄소 사용량이 적더라도 기존 내연기관 차량보다 더 진보된 탄소 솔루션을 필요로 합니다.
• 이러한 변화는 차량당 인제비티의 함량 가치를 높일 수 있습니다.

리 CEO는 하이브리드 추세가 규제가 아닌 소비자 수요에 의해 주도되고 있으며, S&P를 포함한 산업 분석가들의 지지를 받으며 지속될 것으로 예상된다고 말했습니다.

회사는 또한 특히 물에서 PFAS를 제거하는 더 큰 여과 사업을 구축하고 있습니다. 리 CEO는 인제비티가 최근 PFAS 제거를 위한 첫 지방자치단체 수처리 계약을 수주했으며, 이는 가격이 아닌 기술력으로 얻어낸 것이라고 말했습니다.

그는 “우리는 예를 들어 최저가 입찰자였기 때문이 아니라 기술력 때문에 이기고 있습니다. 우리는 정말 고무적입니다.”라고 말했습니다.

그는 회사가 여과 사업을 위한 전담팀을 구성하고, 새로운 리더십을 추가했으며, 해당 분야 전문가와 컨설턴트를 영입하여 최적의 응용 분야를 식별하고 있다고 말했습니다.

분말 활성탄, 또는 PAC는 이러한 노력의 핵심 제품입니다. 리 CEO는 PAC가 내년부터 보고될 PFOA 및 PFOS와 같은 대형 PFAS 분자를 여과하는 데 특히 효과적이라고 말했습니다. 그는 또한 지방자치단체 수처리 센터가 대규모 자본 지출 없이 PAC를 사용할 수 있어 채택을 더 용이하게 할 것이라고 말했습니다.

다른 여과 기회로는 식음료, 바이오 제약 및 제약 분야 응용이 있습니다.

Pavement Technologies

• 이 부문은 포장도로 보존에 중점을 두며, 사업의 약 3분의 1을 차지합니다.
• 주요 제품은 웜 믹스 아스팔트 첨가제인 Evotherm입니다.
• 이 부문은 지난 분기 유가 상승과 아스팔트 비용에 대한 압박에도 불구하고 성장했습니다.
• 웜 믹스 기술은 미국 아스팔트 시장에서 약 20%의 침투율을 보입니다.

리 CEO는 이 제품이 더 긴 도로 수명, 오염 감소, 에너지 사용 감소 및 더 긴 포장 공사 기간 등 여러 이점을 제공한다고 말했습니다. 그는 또한 이 첨가제가 아스팔트 제조업체에게 거의 또는 전혀 추가 자본 지출을 요구하지 않는다고 말했습니다.

그는 “우리가 생각하는 가치 제안은 매우 설득력 있습니다. 예를 들어, DOTs의 경우, 우리가 웜 믹스를 사용하여 제공할 수 있는 것은 아스팔트 제조업체가 기존 공정에 이 첨가제를 추가하는 것이므로, 실질적인 추가 CapEx(자본 지출)가 필요 없습니다.”라고 말했습니다.

그는 회사가 시장에서 확고한 선두 위치를 차지하고 있으며, 웜 믹스 채택이 증가함에 따라 더 많은 성장을 기대한다고 말했습니다.

미래 전망

리 CEO는 인제비티를 여러 성장 경로를 가진 회사로 묘사했지만, 단기 가이던스와 장기적인 투자 사이의 선을 그었습니다.

• 하이브리드 차량 채택은 구조적 추세로 지속될 것으로 예상됩니다.
• PFAS 규제 및 보고 요건은 수처리 솔루션에 대한 수요를 증가시킬 것입니다.
• 웜 믹스 아스팔트는 현재 20%의 침투율에서 성장할 여지가 있습니다.
• 에너지 저장은 장기적인 기회이지만, 2026년부터 2027년 재무 전망에는 포함되지 않습니다.

회사는 실리콘 음극 기술을 개발하는 Nexeon에 투자했으며, 탄소 나노튜브 생산을 위한 CHASM과의 라이선스 계약을 체결했습니다. 인제비티는 또한 에너지 저장을 위한 자체 하드 카본 기술도 연구하고 있습니다.

리 CEO는 이러한 프로젝트들이 인제비티를 빠르게 변화하는 시장의 미래 파트너로 만들 수 있지만, 이 분야는 경쟁적이며 회사가 이를 장기적인 노력으로 접근하고 있음을 강조했습니다.

그는 또한 인수가 단기적인 우선순위가 아니라고 말했습니다. 대신 회사는 내부 성장, 부채 감소, 자사주 매입 및 선별적 투자에 집중하고 있습니다. 여과 분야의 볼트온(bolt-on) 거래는 나중에 고려될 수 있습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션에서 리 CEO는 회사의 주요 성장 동력에 대한 더 자세한 설명을 제공했습니다.

하이브리드 차량 및 경쟁 우위

• 리 CEO는 하이브리드로의 전환이 단기적인 추세가 아닌 구조적 변화라고 말했습니다.
• 그는 하이브리드가 다른 증발 퍼지(purging) 요구사항으로 인해 더 진보된 탄소 솔루션을 필요로 한다고 말했습니다.
• 그는 회사의 제품이 긴 인증 주기, 엄격한 품질 기준 및 높은 전환 비용에 의해 보호받고 있다고 말했습니다.
• 그는 회사의 리콜 없는 역사를 제품 신뢰성의 증거로 언급했습니다.

PFAS 여과 기회

• 리 CEO는 첫 지방자치단체 계약이 가격이 아닌 성능으로 수주되었다고 말했습니다.
• 그는 시장이 아직 초기 단계이며 빠르게 발전할 것이라고 말했습니다.
• 그는 PAC가 PFOS 및 PFOA 제거에 매우 적합하다고 말했습니다.
• 그는 지방자치단체가 새로운 자본 프로젝트 없이 솔루션을 배치할 수 있다고 말했습니다.

여과 사업으로 인한 마진 개선

• 리 CEO는 여과 사업이 단기에서 중기적으로 마진에 기여할 것이라고 말했습니다.
• 그는 활성탄 물량의 약 20% 이상이 유통업체를 통해 사실상 제로 마진으로 판매된다고 말했습니다.
• 그는 이 물량을 특수 용도로 전환하면 EBITDA 기준으로 마진을 10%대 후반으로 끌어올릴 수 있다고 말했습니다.
• 생산 능력이 완전히 활용된다면, 회사는 추가 투자가 필요한지 고려할 것이라고 말했습니다.

웜 믹스 채택

• 리 CEO는 제품의 낮은 자본 요구 사항이 아스팔트 제조업체와 주 교통 기관 모두에게 중요하다고 말했습니다.
• 그는 DOTs가 도로 수명과 환경적 이점에 중점을 둔다고 말했습니다.
• 그는 포장업체들이 낮은 에너지 비용과 더 긴 포장 공사 기간에 더 관심을 가진다고 말했습니다.
• 그는 회사가 시장 선두 지위로 인해 지속적인 수주를 기대한다고 말했습니다.

자본 배분 및 인수

• 리 CEO는 강력한 현금 흐름이 회사에 유연성을 제공한다고 말했습니다.
• 그는 인수가 단기 계획에서 제외된다고 말했습니다.
• 그는 자사주 매입이 예정보다 빠르게 진행 중이라고 말했습니다.
• 그는 회사가 중장기적으로 여과 분야의 볼트온(bolt-on) 거래를 고려할 수 있다고 말했습니다.

결론

리 CEO는 회사의 현재 입장을 다음과 같이 요약했습니다. “오늘날 인제비티는 진정으로 변혁을 겪고 있는 회사입니다. 우리는 특수 소재 분야에서 더욱 집중된 선두 주자입니다. 우리가 논의했듯이 우리는 독특한 수익성을 가지고 있으며, 여과, Pavement Technologies와 같은 분야에서 앞으로의 성장 경로에 대해 기대하고 있습니다. 또한 자동차 분야 Performance Materials 내에 매우 강력한 사업을 가지고 있습니다.”

독자들은 컨퍼런스 논의에 대한 더 자세한 내용을 아래 전체 기록에서 확인할 수 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.