모건 스탠리 라구나 컨퍼런스: 록히드 마틴의 임무 전환

Investing.com — 2026년 9월 17일 목요일, 록히드 마틴(LMT)은 모건 스탠리의 제14회 연례 라구나 컨퍼런스에서 성장, 기술, 장기 국방 계획을 아우르는 광범위한 전략을 발표했습니다. 짐 타이클렛 최고경영자(CEO)와 에반 스콧 최고재무책임자(CFO)는 회사가 강력한 수요와 새로운 계약 모델로부터 이익을 얻고 있으며, 일부 프로그램의 마진 압박, 공급망 제약, 분기별 실적 불균형에 직면하고 있음에도 불구하고 혜택을 보고 있다고 밝혔습니다.

경영진은 록히드 마틴이 연간 예산 책정을 중심으로 구축된 모델에서 벗어나 국방부와의 다년 계약에 기반한 임무 통합자 역할로 전환하고 있다고 말했습니다. 회사는 고성능 플랫폼을 새로운 자율 시스템, 드론 대응 도구 및 상업 기술 파트너십과 결합하여 현대 전장을 위한 광범위한 억지력 구축을 목표로 하고 있습니다.

주요 내용

• 록히드 마틴은 전통적인 방위 산업체에서 장기 계약 및 광범위한 기술 파트너십을 갖춘 임무 통합자로 전환하고 있다고 밝혔습니다.
• 회사는 2027년 말까지 PAC-3 생산량을 3배로, THAAD 생산량을 4배로 늘릴 계획을 포함하여 군수품 생산의 강력한 성장을 예상하고 있습니다.
• 경영진은 2026년 상반기 매출 가이던스가 상향 조정되었고 잉여현금흐름은 예상보다 좋았다고 말했지만, 일부 마진은 생산 증대 기간 동안 압박을 받았습니다.
• 록히드 마틴은 2030년까지 시설, 장비 및 공급망 역량 확충을 위해 80억 달러에서 90억 달러를 투자하고 있습니다.
• 회사는 2017년 매출의 거의 전부가 이미 수주 잔고로 확보되어 있어 예산 계속 결의안의 영향을 줄이는 데 도움이 된다고 밝혔습니다.

전략적 전환: 플랫폼에서 임무 통합으로

타이클렛 CEO는 록히드 마틴이 시스템 통합 분야에서 오랜 역사를 활용하여 그가 ’임무 통합자’라고 부르는 역할을 수행하고 있다고 말했습니다. 그는 회사의 목표가 항공기, 미사일, 센서를 구축하는 것뿐만 아니라, 이들을 지상, 해상, 공중, 우주 및 사이버 영역 전반에 걸쳐 작동할 수 있는 전역(theater-level) 억지 시스템으로 연결하는 것이라고 설명했습니다.

• 회사는 핵심 강점으로 F-35, F-22, Patriot PAC-3 MSE, THAAD 및 새로운 JATM 공대공 미사일을 꼽았습니다.
• 경영진은 회사의 임무 기술 로드맵이 3~4년 전에 설정되었으며, 이제 정부의 제안 요청(RFP)에 앞서 개발을 이끌고 있다고 말했습니다.
• 타이클렛 CEO는 회사가 엔지니어들에게서 "직선적인 제약(straightjackets)"을 제거하여 혁신에 더 많은 시간을 할애하고 입찰에만 응하는 시간을 줄이려고 노력하고 있다고 말했습니다.
• 그는 회사의 "최적의 지점(sweet spot)"은 레거시 시스템 통합과 새로운 소프트웨어, 자율성 및 상업 기술을 결합하는 것이라고 설명했습니다.

타이클렛 CEO는 현대전이 이제 고성능 플랫폼과 저비용 자율 시스템 모두를 요구하기 때문에 방위 산업이 변화하고 있다고 말했습니다. 그는 어느 한쪽도 제공권을 장악하지 못할 때 드론 전쟁이 어떻게 장기화될 수 있는지 보여주는 사례로 우크라이나를 지목했습니다.

타이클렛 CEO는 "이 변화하는 생태계 전체에서 우리의 역할은 록히드 마틴의 시스템 통합 유산을 이어받는 것이라고 믿습니다. 우리는 방금 설명한 JATM, F-35, 트라이던트 미사일, Patriot PAC-3 MSE와 같은 가장 진보된 시스템을 만듭니다. 이들은 매우 복잡하고 고성능의 장치, 제품 및 플랫폼입니다. 우리는 거의 100년 동안 이 일을 해온 역사를 가지고 있습니다"라고 말했습니다.

재무 실적

록히드 마틴은 2분기 실적 발표에서 이미 매출 가이던스를 상향 조정했다고 밝혔으며, 이는 2026년 상반기의 강력한 실적에 힘입은 것입니다. 회사는 또한 상반기 잉여현금흐름이 예상치를 넘어섰다고 밝혔습니다.

• 2분기 실적 발표에서 매출 가이던스가 상향 조정되었습니다.
• 2026년 상반기 잉여현금흐름은 예상보다 좋았습니다.
• 경영진은 2026년 상반기에 마진 압박이 나타났으며, 위험 해소 시점 때문에 3분기 실적은 불균형할 가능성이 있다고 말했습니다.
• 약 2017년 매출 규모의 금액이 이미 기존 수주잔고를 통해 확보되어 있어, 경영진은 이것이 계속 결의안에 대한 보호책을 제공한다고 말했습니다.
• 록히드 마틴은 수주잔고가 새로운 정부 자금 지원이 지연되더라도 예산의 확실성을 제공한다고 밝혔습니다.

경영진에 따르면, 사업 부문별 실적은 혼합되었지만 대체로 긍정적이었습니다.

• F-35 생산은 포트폴리오에서 가장 강력한 프로그램 중 하나로 평가되었습니다.
• 우주 사업은 ULA 지분 이익이 없어도 매우 강력한 실적을 보이고 있으며, ULA가 비행 재개 시 마진 개선이 예상됩니다.
• 미사일 및 화력 제어(Missiles and Fire Control)는 규모 확대 단계에 있으며 일부 희석 압력을 받고 있지만, 경영진은 장기적인 마진 잠재력을 가지고 있다고 말했습니다.
• 항공우주(Aeronautics) 부문은 F-16 및 C-130 인도에서 강력한 핵심 실적을 보였습니다.
• 로터리 및 임무 시스템(Rotary and Mission Systems) 부문은 CH-53K 다량 생산 증가와 레이더 및 지휘통제 작업이 강세를 유지하면서 상당한 마진 기회를 가질 것으로 평가되었습니다.

생산 증대 및 자본 지출

컨퍼런스 콜의 상당 부분은 록히드 마틴의 군수품 생산 확대 노력에 집중되었습니다. 경영진은 회사가 2030년까지 자본 지출 및 시설 확장에 80억 달러에서 90억 달러를 지출할 계획이라고 밝혔습니다.

• 이 지출은 주로 신규 시설 및 장비를 위한 것입니다.
• 추가 자금은 노후화 계획 및 보조 공급원(second-source) 역량 확충에 사용될 것입니다.
• 경영진은 주요 생산 제약이 록히드 마틴 자체 인력이나 공장 공간이 아닌, 특히 중간급 공급업체(mid-tier suppliers)를 포함한 공급망에 있다고 말했습니다.
• 7년 장기 하도급 계약은 공급업체들이 자동화 및 역량에 투자하는 데 필요한 수요 신호를 제공하기 위한 것입니다.

에반 스콧 CFO는 회사가 새로운 계약에서 현금 중립적 처리를 하고 있어, 인도가 증가하는 동안 단기 현금 흐름을 보호하는 데 도움이 된다고 말했습니다.

스콧 CFO는 "재무적 관점에서 좋은 점은 이 HOA의 일부로 현금 중립적 처리를 한다는 것입니다. 따라서 우리는 인도량으로 전환되고 현금 흐름이 증가하기 시작하면서 단기적으로 현금 흐름을 보호할 수 있으며, 빠르게 시작하고 있기 때문에 즉시 매출로 전환되고 있습니다"라고 말했습니다.

합의서(Heads of Agreement) 및 국방부 관계

록히드 마틴은 국방부와 PAC-3 MSE, THAAD, PrSM 및 AIM-260으로도 알려진 JATM을 포함하는 4개의 합의서(Heads of Agreement, HOA)를 체결했다고 밝혔습니다. 회사는 이러한 합의가 장기적인 생산 가시성과 상업적 스타일의 계약 프레임워크를 제공하기 위한 것이라고 말했습니다.

• PAC-3 MSE와 THAAD는 ’서비스형 단위 비용(Unit Cost as a Service)’ 구조를 포함합니다.
• PrSM은 내년에 계약이 체결될 것으로 예상됩니다.
• JATM의 시기는 고객에 의해 조절될 것입니다.
• 경영진은 HOA가 매출 확실성, 이익 공유 메커니즘 및 장기 계획 지원을 제공한다고 말했습니다.

타이클렛 CEO는 상업 및 투자 배경을 가진 새로운 국방부 리더십이 이러한 합의를 위한 더 나은 환경을 조성하는 데 도움이 되었다고 말했습니다. 그는 이러한 프레임워크가 장기 수요를 더욱 가시화하고 공급업체 투자를 장려함으로써 방위 산업의 작동 방식을 변화시킬 수 있다고 언급했습니다.

경영진은 의회가 정부를 위한 보호책을 포함하고 생산 역량을 확보하는 데 도움이 되는 구조이기 때문에 이러한 합의에 대한 7년 전체 자금 지원을 지지할 것으로 예상했습니다.

운영 업데이트

록히드 마틴은 드론 방어 및 자율성에 중점을 두고 특정 프로그램 및 신기술에 대한 여러 업데이트를 제공했습니다.

• 회사는 아직 전면 생산 단계에 있지 않은 차세대 공대공 미사일 JATM에 대한 장기 다년 계약을 발표했습니다.
• 지대공 미사일 시스템인 GRIZZLY는 미 육군과 함께 개발 및 테스트되었습니다. 록히드 마틴은 1,000대를 생산 중이며 연말까지 수백 대가 준비될 것으로 예상하고 있습니다.
• 경영진은 최대 5,000대의 GRIZZLY 발사대를 생산할 수 있으며, 3년 내에 모두 판매될 것으로 예상했습니다.
• 무인항공기 대응(counter-UAS) 임무를 위한 지휘통제 플랫폼인 Sanctum은 수백 개의 표적을 식별하고, 무기를 표적과 일치시키며, 여러 시스템을 지휘할 수 있습니다.
• 회사는 또한 자율 UAS 플랫폼에 탑재된 고출력 마이크로파 기술을 사용하는 자체 개발 지향성 에너지 시스템을 설명했습니다. 이 시스템은 몇백 파운드에 불과하며 배터리 충전당 약 50회 교전이 가능하다고 합니다.
• 록히드 마틴은 디지털 기술과 소프트웨어 통합을 통해 Hellfire 미사일을 공대지 사용에서 지대공 사용으로 전환했다고 밝혔습니다.

타이클렛 CEO는 이러한 도구들이 하나의 지휘통제 프레임워크 아래 운동 에너지 및 전자기 시스템을 결합하는 다층 방어 아키텍처의 일부라고 말했습니다. 그는 현장에서 빠르게 사용할 수 있을 만큼 시스템을 충분히 간단하게 만드는 것이 목표라고 덧붙였습니다.

그는 또한 회사가 자율 선박 스타트업인 Saildrone과 협력하여 태평양 억지력을 위해 해양 선박에 GRIZZLY 시스템과 Sanctum을 배치하고 있다고 말했습니다. 록히드 마틴은 더 큰 미사일 배치를 위해 Mk 70 발사대를 Saildrone 선박에 통합할 계획도 가지고 있습니다.

기술 파트너십 및 자율성

록히드 마틴은 상업 기술 기업 및 스타트업과의 협력을 통해 전통적인 방위 산업 공급업체를 넘어 그 범위를 확대하고 있다고 밝혔습니다.

• 회사는 버라이즌 커뮤니케이션과 5G 개발을 위한 파트너십을 맺었다고 말했습니다.
• 2017년부터 엔비디아와 인공지능 분야에서 협력해왔다고 밝혔습니다.
• IBM을 양자 컴퓨팅 파트너로 언급했으며, IBM이 스위스에 새로운 연구소를 열었다고 말했습니다.
• 록히드 마틴은 스타트업 파트너십을 지원하기 위해 벤처 캐피탈 펀드를 조성했다고 밝혔습니다.
• 회사가 투자한 곳 중 하나로 이동형 레이더 회사인 Radar를 언급했습니다.

타이클렛 CEO는 새로운 아이디어를 찾기 위해 기술 컨퍼런스와 공장에서 시간을 보낸다고 말했습니다. 그는 회사가 항공우주 및 방위 부문 외부의 기술을 도입하여 국가 안보 요구 사항에 맞게 조정하기를 원한다고 밝혔습니다.

그는 또한 회사가 스텔스, 사거리, 탑재량 기능을 갖춘 유인 전투기와 거의 같은 크기의 자율 시스템인 Vectis를 개발 중이라고 말했습니다. 그는 이 시스템이 F-35 및 최고의 AI 및 자율성 소프트웨어와 함께 작동하도록 설계되고 있다고 말했습니다.

향후 전망

경영진은 군수품 생산 증가가 회사 전반의 매출 구성을 변화시킬 것이며, 시간이 지남에 따라 군수품이 전체 매출에서 더 큰 비중을 차지하게 될 것이라고 말했습니다.

• PAC-3 MSE 생산은 2027년 말까지 매년 3배 이상 증가할 것으로 예상되며, 해군 Aegis 통합 및 해외 군사 판매로부터 추가적인 상승 여력이 있습니다.
• THAAD 생산은 2027년 말까지 매년 4배 증가할 것으로 예상됩니다.
• 경영진은 PAC-3가 3배 목표를 넘어 2027년 말까지 연간 2,000대 이상에 도달할 수 있다고 말했습니다.
• 회사는 생산이 확대되고 비용이 감소함에 따라 장기적인 마진 확대를 기대하고 있습니다.
• HOA의 이익 공유는 특정 임계값이 충족되면 록히드 마틴이 더 많은 마진을 유지할 수 있도록 할 수 있습니다.

록히드 마틴은 7년 계약이 공급업체 투자를 장려하여 전체 방위 공급망이 더 빠르게 확장되도록 도울 수 있다고 말했습니다. 경영진은 회사가 생산 탄력성을 강화하기 위해 노후화 계획 및 보조 공급원 역량을 고려하고 있다고 말했습니다.

다른 사업 부문 전망은 다음과 같습니다.

• F-35는 장기적인 마진 기회의 주요 원천으로 남아 있습니다.
• 우주 부문 마진은 ULA가 비행을 재개하면 개선될 것으로 예상됩니다.
• 항공우주 부문은 현재 F-16 및 C-130 물량이 인도됨에 따라 혜택을 볼 것입니다.
• 로터리 및 임무 시스템 부문은 CH-53K 생산 및 레이더와 지휘통제 작업에서 더 강력한 마진을 볼 수 있습니다.

경영진은 대부분의 2017년 매출이 이미 확보되었기 때문에 예산 계속 결의안이 현재 실행에 실질적인 피해를 주지 않을 것이라고 말했습니다. 주요 지연 위험은 신규 사업 시작 및 추가 혁신 작업에 있다고 밝혔습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 투자자들은 록히드 마틴이 전장에서 고성능 시스템과 저비용 자율 도구 간의 균형을 어떻게 보는지에 집중했습니다.

• 타이클렛 CEO는 우크라이나 분쟁이 제공권 없이는 전쟁이 길고 비용이 많이 들 수 있음을 보여준다고 말했습니다.
• 그는 무인항공기 대응(counter-UAS)이 공격적인 드론 전쟁보다 기술적으로 더 어렵다고 말했습니다. 이는 대규모로 많은 표적을 찾고, 식별하고, 파괴해야 하기 때문입니다.
• 그는 임무 기술 로드맵이 정부가 공식적인 요청을 하기 전에 미래 위협에 대비하여 설계할 수 있도록 한다고 말했습니다.
• 그는 시스템이 해병대원들에게 약 15분 만에 교육할 수 있을 만큼 확장 가능하고 간단해야 한다고 강조했습니다.
• 그는 Hellfire 미사일 재활용 노력을 새로운 임무에 기존 하드웨어를 적용하는 예시로 들었습니다.

질문은 또한 회사의 계약 모델과 공급망에 대해서도 다루었습니다.

• 경영진은 HOA가 정부-산업 관계를 현대화할 수 있는 주요 계약 조건서라고 말했습니다.
• 타이클렛 CEO는 특히 상업 투자 경험이 있는 새로운 국방부 리더십이 프로세스를 진전시키는 데 도움이 되었다고 말했습니다.
• 스콧 CFO는 현금 중립적 구조가 인도가 시작되는 동안 단기 현금 흐름을 보호한다고 말했습니다.
• 경영진은 가장 큰 확장 문제는 록히드 마틴 자체 공장이나 인력이 아닌 공급업체 역량이라고 말했습니다.
• 7년 장기 하도급 계약이 중간급 공급업체 기반 전반에 걸쳐 투자를 촉발할 것이라고 밝혔습니다.

타이클렛 CEO는 또한 회사의 Vectis 프로그램이 AI 기반 자율성에 대한 추진을 반영하며, 록히드 마틴이 자체 시스템을 외부 기술 리더 및 스타트업과 결합하기를 원한다고 말했습니다.

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