이튼, 모건 스탠리 라구나 컨퍼런스서 성장과 마진 상승 밝혀

Investing.com — 2026년 9월 16일 수요일 — 이튼 코퍼레이션(Eaton Corporation)은 모건 스탠리의 제14회 연례 라구나 컨퍼런스에서 투자자들에게 더 빠른 유기적 성장, 재편된 포트폴리오, 데이터 센터 및 전기화 노출 증가와 함께 광범위한 턴어라운드(사업 전환)의 중심에 있다고 밝혔다. 이튼(ETN)은 또한 경영진이 가장 힘든 작업의 대부분이 Now 회사 뒤에 있다고 밝혔음에도 불구하고, 여전히 시설 증설(ramp) 및 공급망 차질을 관리하고 있다고 인정했다.

주요 내용

• 이튼은 2026년 유기적 성장 전망치를 두 번 상향 조정하여 8%에서 10%로, 그리고 다시 12%로 올렸다.
• 데이터 센터 수요는 여전히 주요 동력이며, 주문은 85%, 매출은 약 65% 증가했다.
• 경영진은 회사가 성장과 마진 확대를 동시에 강화하고 있다고 말했다.
• 전기 사업부는 130억 달러 규모의 인수, 가격 조치 및 생산 능력 확장의 혜택을 받았다.
• 루이즈는 이튼이 미래의 800볼트 DC 데이터 센터 아키텍처로의 전환에 대비하고 있다고 밝혔다.

재무 실적

최고경영자 파울로 루이즈는 이튼이 연초 예상보다 더 빠르게 성장을 달성하고 있다고 밝혔다. 회사는 2026년 유기적 성장 가이던스를 두 번 상향 조정하여, 처음에는 8%에서 10%로, 그 다음에는 12%로 올렸다.

• 데이터 센터 주문은 전년 대비 85% 증가했다.
• 데이터 센터 매출은 약 65% 증가했다.
• 전기 글로벌 부문은 해당 분기에 18%의 유기적 성장을 기록했다.
• APAC와 EMEA는 각각 20%의 유기적 성장을 보였다.
• 글로벌 에너지 인프라 사업은 10대 후반의 성장률을 기록했다.
• 데이터 센터 성장은 8분기 연속 35%를 넘어섰으며, 지난 분기에는 65%를 기록했다.
• 전기 아메리카 일일 매출은 전년 1월 대비 25% 상승했으며, 1분기에서 2분기로는 8% 순차적으로 증가했다.
• 글로벌 전기 부문 수주잔고는 전년 대비 103% 증가했다.
• Boyd를 제외한 기존 이튼 전기 글로벌 사업부의 수주잔고는 54% 증가했다.
• 수주/매출(book-to-bill) 비율은 1.3배였으며, 수주잔고는 순차적으로 약 7억 달러 증가했다.

루이즈는 회사의 성장 속도가 사업 규모를 변화시키고 있다고 말했다. 그는 이튼이 2013년 Cooper 인수의 도움으로 매출 200억 달러에 도달하는 데 100년 이상이 걸렸지만, 이전 10년간 단 10억 달러 성장한 것에 비해 Now 3년 만에 최고 매출에 100억 달러를 추가하고 있다고 밝혔다.

“저희는 3년 만에 최고 매출에 100억 달러를 추가할 것입니다. 10년간 10억 달러였던 것과 3년간 100억 달러의 그 추진력을 생각해 보십시오”라고 루이즈는 말했다.

운영 업데이트

이튼은 생산 능력 확장 중 가장 어려운 부분이 대체로 지났다고 밝혔다. 24개의 계획된 시설 중 16개는 Now 가동률 상승 모드에 있으며, 8개는 아직 가동을 시작해야 한다.

• 가장 큰 차질이 발생했던 기간은 2025년 4분기와 2026년 1분기였다.
• 회사는 시설 가동률이 상승함에 따라 일일 매출이 개선되고 있다고 밝혔다.
• 경영진은 앞으로 더 신중한 속도로 움직일 것이며, 한 번에 20개 이상의 프로젝트를 동시에 진행하는 것을 피할 것이라고 말했다.
• 경영진은 문제를 더 빠르게 해결하기 위해 운영, 공급망 및 엔지니어링 팀과 더 가까이에서 시간을 보내고 있다.
• 4단계에 걸쳐 약 1,500명의 직원이 회사의 “크게 생각하고, 과감하게 행동하며, 함께 승리하자”는 메시지와 연계된 문화 교육을 받고 있다.

루이즈는 회사가 다른 운영 모델을 구축하려고 노력하고 있다고 말했다. “오늘날 우리가 시행하고 있는 전략은 최고 매출 성장과 마진 확대를 동시에 달성하도록 설계되었기 때문에 새로운 이튼이 탄생하고 있다고 확신합니다”라고 그는 덧붙였다.

그는 또한 전기 아메리카의 일일 매출이 Now 1년 전 1월 기준선보다 25% 높으며, 1분기에서 2분기로는 강력한 순차적 증가를 보였다고 덧붙였다.

포트폴리오 전환 및 인수

이튼은 사업 전환의 일환으로 130억 달러 규모의 인수를 단행했다고 밝혔다. 경영진은 각 주요 거래가 예상보다 더 나은 성과를 보였다고 말했다.

• 액체 냉각 및 열 관리를 강화하기 위해 Boyd Corporation이 추가되었다.
• Fibrebond는 이튼의 모듈형 데이터 센터 점유율을 확대했다.
• 800볼트 솔리드 스테이트 변압기 기술 개발을 가속화하기 위해 Resilient Power가 인수되었다.
• 이튼은 1년 이내에 Dana와의 Reverse Morris Trust 거래를 통해 모빌리티 사업부를 분리하기로 합의했다.

루이즈는 Fibrebond를 인수 후 성장의 예로 들었다. “저희가 Fibrebond를 인수했을 때, 회계연도 기준으로 인수 전 12개월 동안 3억 7,500만 달러의 매출을 기록했습니다. 인수 후 12개월 동안은 6억 달러를 넘어섰습니다. 따라서 3억 7,500만 달러에서 6억 달러로 성장한 것입니다”라고 그는 말했다.

그는 Fibrebond가 기존 공장 확장을 이미 완료했으며, 생산 능력을 다시 두 배로 늘릴 새로운 아칸소 시설을 발표했다고 말했다. 이튼은 또한 NordicEPOD AS와의 유럽 합작 투자가 동일한 모듈화 추세에 대응하고 있다고 밝혔다.

Boyd는 350명의 설계 엔지니어와 150명의 제조 엔지니어를 영입하여 이튼에게 여러 실리콘 플랫폼 전반에 걸쳐 더 깊은 기술력을 제공했다. 경영진은 Boyd의 액체 냉각 사업이 작년 11억 달러에서 올해 가이던스 18억 달러로 성장한 시장에 있으며, 실제 결과는 그 수준을 초과할 것으로 예상한다고 밝혔다.

데이터 센터 전략 및 800볼트 DC

데이터 센터는 발표에서 가장 분명한 성장 동력이었다. 이튼은 Now 유틸리티 그리드 장비부터 칩 레벨 냉각에 이르는 포괄적인 포트폴리오를 보유하고 있으며, 경영진은 이를 핵심 경쟁 우위로 보고 있다고 밝혔다.

• AI 데이터 센터의 메가와트당 콘텐츠는 클라우드 시대 150만 달러에서 Boyd 인수 후 340만 달러로 증가했다.
• 경영진은 설계가 더욱 성숙해질 때까지 투자자들에게 340만 달러가 적절한 계획 수치라고 말했다.
• 회사는 데이터 센터 협상 파이프라인이 130% 증가했다고 밝혔다.
• 전체 협상 파이프라인은 60% 증가했다.
• 전 세계적으로 발표된 데이터 센터 프로젝트는 총 342기가와트이며, 2분기 발표 시점의 307기가와트에서 증가했다.
• 현재 전 세계 데이터 센터 설치 용량은 약 50기가와트이다.

루이즈는 발표된 프로젝트가 이미 설치된 용량의 6~7배에 달하며, 단기적인 둔화는 예상하지 않는다고 말했다. 그는 대규모 언어 모델이 인프라의 물리적 구축보다 더 빠르게 적용될 가능성이 있다고 언급했다.

“현재 존재하는 것의 6배에서 7배에 달하는 규모가 향후 몇 년 안에 구축될 것입니다. 이 중 대부분은 2027년, 2028년 매출로 이어지지 않을 것입니다. 더 긴 주기가 될 것입니다”라고 루이즈는 말했다.

그는 또한 이튼이 800볼트 DC 데이터 센터 아키텍처로의 가능한 전환에 대비하고 있다고 말했다. 회사는 중전압 솔리드 스테이트 변압기, DC 차단기 기술, 전력 전자 장치 및 액체 냉각이라는 네 가지 핵심 분야에서 작업하고 있다고 밝혔다.

루이즈는 이러한 전환이 기가와트 규모에서 고객에게 5%의 효율성 향상을 가져올 수 있다고 말했다. “차이점은 우리가 그것을 가지고 있을 뿐만 아니라 ‘다음은 무엇인가? 이것이 800볼트 DC로 바뀔 환경에 대비하고, 우리는 그 새로운 세상의 리더가 되고 싶다’고 말하고 있다는 것입니다”라고 그는 덧붙였다.

경영진은 이튼이 이미 중전압 솔리드 스테이트 변압기 분야에서 앞서 나가고 있으며, 10건의 프로토타입 주문을 확보했다고 밝혔다. 또한 새로운 800볼트 DC 표준에 대한 안전 및 코드 논의를 주도하는 데 기여하고 있다고 말했다.

미래 전망

경영진은 7월과 8월의 견고한 실적에 힘입어 3분기 실적이 매우 강했다고 밝혔다. 이튼은 3분기와 2026년 연간 실적 모두 가이던스 범위의 상단을 목표로 하고 있다.

• 4월과 8월에 다시 시행된 가격 조치가 실적에 도움이 될 것으로 예상된다.
• 수주잔고의 선별적 재가격 책정도 마진을 뒷받침했다.
• Boyd는 2027년 2분기부터 유기적 성장에 기여하기 시작할 것이다.
• 모빌리티 사업부 분리는 성장률과 마진을 개선할 것으로 예상된다.
• 경영진은 가격 책정이 2027년에는 역풍이 아닌 순풍이 될 것이라고 말했다.

루이즈는 회사가 2027년에 대한 공식적인 가이던스를 발표하지 않았음에도 불구하고, 기록적인 수주잔고, 개선되는 운영 및 모빌리티 분리로부터 예상되는 이점을 들어 2027년에 대한 강력한 준비를 갖추고 있다고 말했다.

그는 또한 이튼의 2030년 목표가 상한선이 아닌 보수적인 하한선으로 간주되어야 한다고 말했다.

• 전기 부문 매출 목표: 310억 달러.
• 전기 부문 마진 목표: 28%.
• 전기 아메리카 마진 목표: 32%, 현재 수준 33% 대비.
• 2030년까지 유기적 성장 목표: 6% ~ 9%.

루이즈는 원래 2030년 모델이 데이터 센터 성장을 17%로만 가정했는데, 이는 현재의 65% 속도에 훨씬 못 미치며, 이튼이 그 이후 완료한 130억 달러 규모의 인수를 포함하지 않았다고 말했다. 그는 2027년에 상향 조정된 중간 주기 검토가 예상된다고 덧붙였다.

광범위한 시장 위치

데이터 센터 외에도 이튼은 여러 최종 시장에서 성장을 목격하고 있다고 밝혔다.

• 상업 및 기관 부문은 여전히 가장 큰 부문이며 꾸준한 성장 특성을 보인다.
• 유틸리티 부문은 전기화, 그리드 강화 및 노후 인프라 교체의 혜택을 받고 있다.
• 기계 OEM 수요는 회복 조짐을 보이고 있다.
• 분산 IT 및 엣지 컴퓨팅 또한 개선되고 있다.
• 항공우주 부문은 전반적인 성장에 계속 기여하고 있다.

경영진은 회사의 지역별 구성도 건전하며, APAC와 EMEA가 각각 20% 유기적으로 성장했다고 밝혔다. 이튼은 AI 인프라에 대한 초기 진출과 광범위한 포트폴리오가 여전히 가동률 문제에 시달리는 일부 경쟁사보다 우위를 제공한다고 말했다.

루이즈는 회사가 성공하기 위해 시장이 800볼트 DC로 빠르게 전환될 필요는 없지만, 전환이 올 때 대비하기를 원한다고 말했다.

더 자세한 내용은 아래 전체 녹취록을 참조하십시오.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.