팔로마, KBW 보험 컨퍼런스 2026서 성장 범위 확대

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2026년 9월 10일 목요일, 팔로마 홀딩스(PLMR)는 KBW 보험 컨퍼런스 2026에서 자사 사업의 보다 넓은 그림을 제시했다. Now 지진 보험을 훨씬 넘어서는 범위로 확장된 사업이다. 경영진은 강력한 보험 인수 실적, 농작물 및 보증 보험의 빠른 성장, 인공지능을 통한 초기 성과를 지적했으며, 또한 일부 사업 부문은 아직 개발 초기 단계에 있으며 계절적 변동이 계속해서 실적에 영향을 미칠 것이라고 언급했다.

핵심 요약

• 팔로마는 재산, 배상책임(Casualty), 보증, 농작물, 홍수 보험 사업을 포함하며 인가 시장 및 비인가 시장 전반에 걸쳐 사업을 영위하는 더욱 다각화된 전문 보험사로 성장했다고 밝혔다.
• 회사는 15분기 연속 어닝 서프라이즈를 달성했으며, 2026년에 조정 순이익 가이던스를 세 차례 상향 조정했다고 말했다.
• 농작물 보험은 Now 2026년에 총수입보험료 4억 달러 이상을 기록할 것으로 예상되며, 이는 연초의 3억 달러 초반대 예상치보다 높은 수치다.
• 경영진은 인공지능이 취득 비용을 제외한 손익 계산서의 대부분 항목을 개선할 것이라고 밝혔다.
• 두 건의 인수를 통해 구축된 보증 보험 플랫폼은 Now 대부분 통합되었으며, 장기적인 성장을 위한 위치를 확립하고 있다.

재무 성과 및 운영 모멘텀

팔로마는 최근 실적이 더욱 균형 잡히고 일관성 있는 사업을 반영한다고 밝혔다. 회사는 다음과 같이 보고했다.

• 15분기 연속 어닝 서프라이즈 달성.
• 2026년 조정 순이익 가이던스 세 차례 상향 조정.
• 2026년 상반기 순이익 전년 대비 27% 성장.
• 자기자본이익률 20% 이상.
• 전사적 성장률 20% 이상.

존 크리스티안슨 사장은 회사가 지진에 초점을 맞춘 보험사라는 본래의 정체성에서 크게 벗어났다고 말했다. "우리는 재산 보험뿐만 아니라 배상책임(Casualty) 보험 사업도 합니다. 보증 보험 사업과 농작물 보험 사업도 구축했습니다. 상업 보험, 개인 보험, 인가 시장, 비인가 시장 모두에서 매우 훌륭하고 다각화되어 있으며, 미국 전역에 걸쳐 지리적 범위도 넓습니다. 따라서 강력한 다각화와 일관된 수익을 제공하고 있으며, 이는 15분기 연속 어닝 서프라이즈로 이어졌습니다."

경영진은 회사의 ’팔로마 2X’ 운영 철학이 그대로 유지되고 있으며, 3~5년 내에 조정 순이익을 두 배로 늘리는 것을 목표로 한다고 밝혔다.

농작물 보험, 주요 성장 동력으로 부상

농작물 보험은 이번 발표에서 가장 명확한 성장 스토리 중 하나였다. 팔로마는 해당 부문의 총수입보험료가 Now 2026년에 4억 달러를 초과할 것으로 예상되며, 이는 이전 3억 달러 초반대 예상치보다 높은 수치라고 밝혔다.

회사는 해당 사업이 몇 가지 변화로 인해 이점을 얻었다고 밝혔다.

• 재보험 출재율이 전년 대비 95%에서 50%로 감소했다.
• 새로운 보험 관리 시스템인 Palomar.Farm이 농작물 사업을 위해 출시되었다.
• 서비스 및 보험 인수 강화를 위해 보험금 청구 직원을 추가했다.
• 대리점 관계가 강화되었다.
• 상품 가격이 견고하게 유지되어 전망을 뒷받침하고 있다.

경영진은 팔로마를 미국 내 12개 MPCI(Multiple Peril Crop Insurance) 인가 보험사 중 가장 역동적인 회사로 평가했다. 또한 컨퍼런스 당시 농작물이 아직 재배 중이며 성장기가 역사적 기준 내에서 진행되고 있다고 말했다.

크리스티안슨은 새로운 기술 플랫폼이 수년 만에 이루어진 농작물 보험 관리 분야의 첫 번째 주요 현대화라는 점에서 의미 있는 차별점이라고 말했다.

인공지능 및 기술 전략

인공지능은 논의의 핵심 주제였다. 팔로마는 세 가지 주요 영역에서 AI를 활용하고 있다고 밝혔다.

• 보험 인수 최적화.
• 포트폴리오 관리 및 분석.
• 운영 효율성.

크리스 우치다 최고재무책임자(CFO)는 인공지능의 영향이 손익 계산서의 대부분 항목에 나타날 것이라고 말했다. "아마 모든 곳에서 보게 될 것입니다, 그렇죠? 아마도 볼 수 없거나 예상하지 못할 유일한 부분은 인수 비용일 것입니다, 그렇죠? 저희 입장에서는 매출 실적이 개선되고, 손해율이 개선되며, 기타 보험 인수 비용이 개선되는 것을 보게 될 것입니다... 혜택을 보게 될 것입니다."

회사는 AI 기반 보험 인수 워크벤치가 이미 사용되고 있으며, 향상된 재난 모델링 및 포트폴리오 분석이 사업의 신속한 의사 결정을 돕고 있다고 밝혔다. 경영진은 목표가 직원을 줄이는 것이 아니라, 팀이 동일한 자원으로 더 많은 일을 할 수 있도록 돕는 것이라고 말했다.

크리스티안슨은 다음과 같이 말했다. "우리 P&L 소유주 중 누구라도, 예를 들어 건설 위험 부서를 이끄는 사람이라면, 내년에 AI 도입으로 세 명의 인원을 감축할 생각을 하고 있지 않습니다. 그는 현재 팀으로 어떻게 더 많은 일을 하고 매우 수익성 있는 방식으로 계속 성장할 수 있을지 고민하고 있습니다."

경영진은 또한 회사의 현대적인 기술 스택과 기업가 정신 문화가 많은 기존 보험사보다 빠르게 움직일 수 있도록 할 것이라고 말했다.

지진 보험 사업, 여전히 핵심 플랫폼

팔로마가 다각화되었음에도 불구하고, 지진 보험은 여전히 중요한 부분이다. 경영진은 회사의 캘리포니아 보유액이 2천만 달러로 유지되는 반면, 재보험 타워는 30억 달러에서 약 40억 달러로 확장되었다고 밝혔다.

회사는 Now 100개 이상의 재보험 거래처와 협력하고 있으며, 단일 재보험사가 과도한 점유율을 차지하지 않는다고 밝혔다. 또한 캘리포니아에서 지진 보험 가입률이 여전히 낮기 때문에 시장 기회가 크다고 덧붙였다.

우치다는 다음과 같이 말했다. "Right Now, 저희는 해당 시장의 약 13%만이 실제로 지진 보험을 구매하는 것으로 추정합니다. 이것은 자발적인 상품입니다. 사건 발생 후, 그리고 캘리포니아에서 작은 사건 이후 이러한 증가세를 볼 때, 아마도 30%에 가까워질 것이라고 생각합니다. 따라서 지진 보험 시장에는 여전히 상당한, 소위 TAM(총 시장 규모)이 존재합니다."

경영진은 최근 국제 지진 발생으로 인식이 높아졌지만, 지각 활동 자체가 변화했다는 증거는 없다고 말했다. 회사는 또한 미국 시장에 집중하고 있으며 남미나 아시아에서는 지진 노출을 추구하지 않는다고 밝혔다.

보증 보험 플랫폼 통합 진행 중

팔로마는 두 건의 인수로 보증 보험 사업이 강화되었다고 밝혔다. 2025년 초 완료된 FIA Surety와 2026년 1월 인수한 The Gray Casualty & Surety Company이다. 통합된 사업은 Now 팔로마 보증(Palomar Surety) 브랜드로 운영된다.

경영진은 통합이 대부분 완료되었고, 팀들이 합쳐졌으며, 첫 번째 통합 재보험 갱신도 이미 완료되었다고 말했다. 두 사업은 상호 보완적인 지리적 발자취를 가지고 있으며, 그레이는 중부 대서양 지역에서 더 강력한 입지를 가지고 있고 FIA도 그곳에 집중하고 있다.

크리스티안슨은 회사가 이 플랫폼을 장기적인 성장 스토리로 본다고 말했다. "5년 또는 10년 후에 돌아보면, 비록 우리가 두 개의 다른 조각으로 인수하여 합쳐놓은 플랫폼이지만, 이것은 우리에게 유기적인 성장 스토리가 될 것이라고 생각합니다. 우리는 이것이 시간이 지남에 따라 우리가 상위 20위 보증 보험사 중 하나가 될 수 있는 위치에 놓이게 한다고 생각합니다."

경영진은 그레이의 시장 진입 전략을 사용할 계획이라고 밝혔다. 이 전략은 보험 인수 인재를 채용하고 수익성 있는 성장을 추구하면서 새로운 시장에 사무실을 개설하는 방식이다.

배상책임(Casualty) 사업, 아직 초기 단계

팔로마는 배상책임(Casualty) 사업이 아직 개발 중이지만, 규율 있는 방식으로 진행되고 있다고 밝혔다. 이 포트폴리오에는 환경 책임, 의료 책임, 부동산 중개인 과실 및 부작위 보험과 같은 틈새 전문 분야가 포함된다.

경영진은 이 사업이 개발의 "중간 이닝"에 있다고 설명했다. 배상책임(Casualty) 준비금의 84%가 발생했으나 보고되지 않은 손해(IBNR)로, 이는 보수적인 준비금 설정 자세를 반영한다고 말했다.

회사는 모든 배상책임(Casualty) 재보험 조약이 2026년 2분기에 더 유리한 조건으로 갱신되었다고 밝혔다. 또한 해당 부문은 현재 주로 쿼터쉐어(quota share) 재보험으로 지원받고 있지만, 시간이 지남에 따라 초과손해(excess-of-loss) 구조로 전환될 수 있다고 덧붙였다.

팔로마는 전통적인 재보험 시장에 대한 약속을 유지하면서 2027년을 위해 보험 연계 증권 및 기타 자본 풀도 평가하고 있다고 밝혔다.

홍수 및 기타 전문 보험

홍수 보험은 또 다른 초점 분야였다. 팔로마는 2017년부터 홍수 보험 시장에 진출했으며, 처음에는 내륙 인가 홍수 보험으로 시작했고, 약 1년 전 Neptune Flood와의 파트너십을 통해 더 광범위한 사설 시장 접근 방식을 채택했다.

회사는 이 파트너십이 해안 지역의 초과 및 잉여 시장 기회로 나아가는 데 도움이 되었다고 밝혔다. 경영진은 의회가 국가 홍수 보험 프로그램(NFIP)을 변경하든 안 하든 성장 전망은 강력하게 유지될 것이라고 말했다. 이는 사설 시장 대안이 대출기관과 보험 가입자들로부터 수용되고 있기 때문이라고 덧붙였다.

팔로마는 연방 정부 조치의 반복적인 지연과 NFIP의 일시적인 중단이 사설 시장에 순풍을 불어넣었다고 밝혔다. 또한 연방 프로그램의 구조적 변화는 추가적인 상승 촉매제가 될 수 있다고 덧붙였다.

재보험 전략 및 자본 관리

경영진은 재보험 접근 방식이 사업 부문별로 다르며, 위험 전가, 거래처 다각화 및 자본 효율성의 균형을 맞추기 위해 설계되었다고 말했다.

• 지진 보험은 40억 달러 규모의 타워와 100개 이상의 거래처를 가진 초과손해(excess-of-loss) 보장을 사용한다.
• 배상책임(Casualty) 보험은 주로 쿼터쉐어(quota share)에 의존하며, 시간이 지남에 따라 초과손해(excess-of-loss) 구조로 전환될 수 있다.
• 농작물 보험은 쿼터쉐어(quota share)와 손실 정지(stop loss)를 혼합하여 사용한다.
• Torrey Pines Re 재난 채권 시리즈는 회사에 다년간의 기간 다각화를 제공한다.

팔로마는 시장 가격 책정이 합리적일 때 보유 수준을 조정할 의향이 있다고 밝혔다. 회사는 또한 대차대조표가 성장함에 따라 농작물 재보험 구조가 변경되어 더 많은 사업을 보유할 수 있게 되었다고 말했다.

질의응답 하이라이트

질의응답 시간 동안 경영진은 발표 전반에 걸쳐 다루어졌던 몇 가지 주제로 돌아갔다.

• AI에 대해, 회사는 혜택이 대부분의 손익 항목, 특히 매출 성장, 손해율 및 보험 인수 비용 전반에 걸쳐 나타날 것이라고 말했다.
• 지진 위험에 대해, 경영진은 최근의 주요 사건들이 지각 활동의 변화를 나타내지는 않지만, 인식을 높이고 자발적 보험 가입 수요를 지지한다고 말했다.
• 인재에 대해, 회사는 창업자 주도 문화, 강력한 성장 및 주식 기반 인센티브가 전문가를 채용하고 유지하는 데 도움이 된다고 말했다.
• 재보험에 대해, 경영진은 회사가 성장하고 다각화됨에 따라 타워 구조가 유연하게 유지된다고 말했다.
• 엘니뇨에 대해, 회사는 엘니뇨 패턴이 대서양 허리케인 활동을 감소시키는 경향이 있지만, 하와이를 포함한 태평양 활동을 증가시킨다고 말했다. 하와이에서의 보유액은 여전히 제한적이다.
• 보증 보험에 대해, 경영진은 통합 플랫폼이 Now 브랜딩 및 통합되었으며, 새로운 시장으로 확장할 여지가 있다고 말했다.
• 농작물 보험에 대해, 회사는 보험료 증가가 기술, 서비스 개선 및 강력한 대리점 모멘텀에서 비롯되었다고 말했다.
• 배상책임(Casualty) 보험에 대해, 경영진은 해당 포트폴리오가 아직 초기 단계이지만, 가격 책정 및 재보험 조건이 개선되었다고 말했다.

우치다는 팔로마의 하와이 허리케인 노출이 회사 재무제표에 통합된 상호 보험사인 Laulima Exchange를 통한 150만 달러의 보유액으로 제한된다고 말했다. 그는 팔로마가 더 이상 주요 자금원이 아닐 경우 이 구조가 수수료 수익으로 전환될 것이라고 덧붙였다.

전망

경영진은 다음 성장 단계가 농작물, 보증, 배상책임(Casualty) 및 홍수 보험 분야에서의 지속적인 실행과 보험 인수 및 운영 개선을 위한 AI 활용에 달려 있다고 말했다. 또한 회사는 농작물 보험이 3분기에 총수입보험료, 순보험료, 보험료 증가와 함께 손해율 및 합산비율 상승을 포함한 상당한 계절적 변화를 보일 것으로 예상하며, 이는 해당 사업의 일반적인 특징이라고 덧붙였다.

팔로마는 장기 목표가 3~5년 내에 조정 순이익을 두 배로 늘리는 것이며, 다각화와 기술 모두 이 목표를 뒷받침할 것으로 예상된다고 밝혔다.

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