하이델베르그, 독일 Select VIII 컨퍼런스서 ’인쇄 넘어선 확장’ 강조

Investing.com — 2026년 8월 25일 화요일, 하이델베르거 드루크(Heidelberger Druck) 또는 하이델베르그(Heidelberg, HDDG)는 독일 Select VIII 컨퍼런스를 통해 단기적으로는 압박을 받고 있지만, 더 광범위한 산업적 역할로 꾸준히 나아가고 있는 사업 방향을 제시했습니다. 회사는 이탈리아 인센티브 프로그램 종료 후 부진했던 1분기 매출과 수주를 지적하면서도, 성장 프로필을 재구성할 수 있는 인수, 파트너십 및 신규 시장을 강조했습니다.

주요 요약

• 2026/2027 회계연도 1분기 수주액은 4% 감소한 5억 3,700만 유로, 순매출은 30% 감소한 4억 400만 유로를 기록했다.
• 하이델베르그는 "Driving High-Tech" 전략을 추진하며 인쇄 및 포장을 넘어 방위, 에너지 저장, 핵심 인프라 및 e-모빌리티 분야로 확장하고 있다.
• 회사는 manroland sheetfed와 POLAR 인수를 완료하여 시스템 통합 및 서비스 범위를 강화했다.
• 수주잔고는 7억 6,200만 유로로 증가했으며, 수주/매출 비율은 약 1.3배로, 향후 분기 실적에 대한 가시성을 높였다.
• 경영진은 수익화에는 시간이 걸리겠지만, 제한된 자본과 명확한 경제적 근거를 바탕으로 새로운 사업을 추진하고 있다고 밝혔다.

재무 결과

하이델베르그는 1분기 실적이 어려운 시장 상황, 특히 이탈리아 인센티브 프로그램 만료가 수요에 부담을 준 유럽 시장의 상황을 반영했다고 밝혔습니다. 회사가 발표한 내용은 다음과 같습니다.

• 수주액 5억 3,700만 유로, 전년 대비 4% 감소.
• 순매출 4억 400만 유로, 전년 대비 30% 감소.
• 조정 EBITDA 마진은 2%로, 전년 동기 4.4%에 비해 하락했다.
• 공헌이익률은 32.6%로, 전년 대비 110bp(베이시스 포인트), 전 분기 대비 720bp 상승했다.
• 수주잔고 7억 6,200만 유로.
• 잉여현금흐름은 마이너스 7,700만 유로로, 계절적 재고 재구축과 인수 및 전략 프로젝트 지출의 영향을 받았다.

경영진은 수주잔고와 약 1.3배의 수주/매출 비율이 향후 분기에 대한 가시성을 뒷받침한다고 밝혔습니다. 회사는 또한 인원 2% 감축에 힘입어 인건비는 1,200만 유로 감소한 1억 9,600만 유로를 기록했다고 말했습니다. 6월 말 기준 자기자본은 5억 3,600만 유로로, 자기자본비율은 24.3%였습니다. 순금융부채는 3,900만 유로로 감소했으며, 한도대출(revolving credit facility)을 통해 약 3억 유로를 계속 사용할 수 있었습니다.

지역 및 부문별 성과

성과는 지역별로 크게 달랐습니다. 하이델베르그는 약세가 주로 EMEA 지역에 집중되었지만, 아시아 태평양 지역은 여전히 밝은 부분이었고 미주 지역은 전반적으로 안정적이었다고 밝혔습니다.

• EMEA: 수주액 16% 감소, 매출 23% 감소. 이탈리아 인센티브 프로그램 종료로 타격.
• 아시아 태평양: 수주액 17% 증가, 매출 3% 증가. 중국의 지속적인 강세에 힘입었다.
• 미주: 수주액은 전반적으로 안정적이었고 미국에서는 긍정적인 모멘텀을 보였으나, 매출은 9% 감소했다.

부문별로는 핵심 인쇄 및 포장 장비 사업은 수요 부진과 인센티브 프로그램 단계적 폐지로 인해 압박을 받았습니다. 디지털 솔루션 & 라이프사이클 부문은 더 높은 수주액과 안정적인 매출을 기록했지만, 간접비 배분으로 인해 수익성은 낮았습니다. HEIDELBERG Technology는 회사의 방위, 에너지 및 모빌리티 분야 진출에 힘입어 지속적으로 성장했습니다.

운영 업데이트

투자자 관계 책임자인 마크 셸렌베르거(Marc Schellenberger)는 하이델베르그가 175년 이상의 경험을 바탕으로 순수 인쇄 회사에서 더 광범위한 산업 플랫폼으로 전환하고 있다고 밝혔습니다. 그는 회사를 170개국에 고객을 보유하고 전 세계 250개 지점에서 독일 외 지역에서 매출의 85%를 올리는 글로벌 기업으로 설명했습니다.

그는 또한 하이델베르그가 중국에 자체 생산 시설을 보유한 유일한 제조업체이기 때문에 오프셋 인쇄 분야에서 독보적인 위치를 차지하고 있다고 말했습니다. 현재 전 세계 11,000대 이상의 연결된 기계가 자동화, 서비스 및 제품 개선을 지원할 수 있는 데이터를 제공합니다.

최근의 전략적 움직임에는 두 가지 인수가 포함됩니다.

• manroland sheetfed, 2025년 7월 완료. 35개국에 걸쳐 3,000명 이상의 고객과 약 600명의 직원을 추가했다.
• 후처리 시스템 전문업체인 POLAR는 하이델베르그의 시스템 통합업체로서의 역할을 강화한다.

하이델베르그는 manroland 사업부의 통합이 완료되면 (약 2년 소요 예상) 연간 1억 유로 이상의 매출과 1,000만~1,500만 유로의 연간 EBIT를 창출할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 통합된 영업 및 서비스 조직은 전 세계적으로 약 2,700명의 직원을 포함할 것으로 예상되며, 중국, 멕시코 및 라틴 아메리카에서 더 강력한 입지를 확보할 것입니다.

회사는 또한 비용 경쟁력을 개선하기 위한 제조 변경 사항을 강조했습니다.

• 북마케도니아의 HEIDELBERG Industrial Solutions는 2026년에 운영을 시작했다.
• 생산 확대가 진행 중이며, 2028년까지 완전 생산 능력을 갖출 것으로 예상된다.
• 경영진은 이 시설이 중국과 유사한 비용 수준을 제공하며, 자본 및 운영 지출에 대한 정부 지원도 받을 수 있다고 밝혔다.
• POLAR 생산도 더 광범위한 최적화 계획의 일환으로 북마케도니아로 이전될 예정이다.

하이델베르그는 이러한 조치들이 2% 인원 감축과 함께 낮은 생산량을 상쇄하고 마진을 보호하는 데 도움이 되고 있다고 밝혔습니다.

인쇄를 넘어선 확장

하이델베르그는 이번 컨퍼런스에서 인접 시장으로의 진출에 대한 자세한 내용을 설명했습니다. 경영진은 이러한 신규 사업에 필요한 기술과 역량의 약 80%가 이미 그룹 내에 존재하므로 제한된 추가 투자로 더 빠르게 진입할 수 있을 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

회사의 주요 신규 사업 분야는 방위, 핵심 인프라, 에너지 저장 및 e-모빌리티입니다.

• 방위: 하이델베르그는 2025년 7월 Vincorion과 에너지 제어 및 분배 시스템 개발을 위한 양해각서(MOU)를 체결했다. 회사는 지난 회계연도에 이미 첫 매출이 기록되었다고 밝혔다.
• 핵심 인프라: 하이델베르그는 2025년 12월 Ondas와 합작투자사 ONBERG를 설립했다. 하이델베르그는 49%, Ondas는 51%를 소유한다. 이 합작사는 자율 무인기 대응 솔루션에 집중한다.
• 에너지 저장: 하이델베르그는 PHENOGY와 파트너십을 체결하여 나트륨 이온 배터리 기술을 위한 유럽 산업 플랫폼을 구축했다.
• e-모빌리티: 회사의 충전 자회사 Amperfied는 연간 10% 이상 유기적으로 성장하고 있으며, 회계연도 하반기에 자체 DC 충전 제품을 출시할 계획이다.

하이델베르그는 ONBERG가 Ondas가 4월에 브란덴부르크에서 시작한 라이브 시연 허브의 지원을 이미 받고 있으며, 이는 실제 환경에서 통합된 무인기 대응(counter-UAS) 솔루션을 보여준다고 밝혔습니다. 회사는 핵심 인프라 시장이 독일에서만 2,000개 이상의 운영 시설을 포함하고 있으며, 소비자 수요보다는 규제 및 보안 필요성에 의해 지출이 촉진되기 때문에 매력적이라고 말했습니다.

에너지 저장 분야에서 하이델베르그는 PHENOGY 파트너십이 테스트 후 50대 50 합작 투자로 이어질 수 있다고 밝혔습니다. 회사는 가치 사슬 전반에 걸쳐 제조, 조달, 설치, 서비스 및 유지보수 전문 지식을 기여할 것이라고 말했습니다. 경영진은 PHENOGY의 셀 화학 기술과 하이델베르그의 인쇄 기술의 결합이 확장 가능하고 비용 효율적인 배터리 생산을 지원할 수 있다고 밝혔습니다.

Amperfied는 SAP와 Siemens Energy 같은 기업 고객에게 계속 서비스를 제공하는 한편, 공공 충전 및 제3자 하드웨어 서비스 사업도 구축하고 있습니다. 하이델베르그는 해당 사업부가 이미 하드웨어 서비스에서 초기 매출을 올렸으며, 여러 고객사와 계약 협상 중이라고 밝혔습니다.

지역 전략

경영진은 회사가 지리적 범위도 넓히기 위해 노력하고 있다고 밝혔습니다. 하이델베르그는 장기적인 잠재력을 가진 여러 시장을 지목했습니다.

• 중국: 1분기 수주액에서 가장 강력한 지역 중 하나로, 추가적인 효율성 작업이 계획되어 있다.
• 일본: 하이델베르그가 1세기 이상 사업을 운영해온 시장.
• 베트남 및 인도: 전용 시장 접근 이니셔티브를 통해 목표.
• 아프리카: 맞춤형 전략을 통해 새로운 성장의 원천으로 간주.
• 브라질: 번영 증가와 종이 포장재 사용 확대에 힘입어 분기 매출이 두 배 이상 증가했다.
• 멕시코: 니어쇼어링(nearshoring)의 혜택을 받고 있으며, 특히 포장 및 라벨 분야에서 두드러진다.

미래 전망

하이델베르그는 2026/2027 회계연도 연간 가이던스를 확정하며, 1분기 실적 및 회사의 현재 시장 전망과 일치한다고 밝혔습니다. 경영진은 단기적으로 특히 EMEA 지역에서 어려움이 지속될 것으로 예상하지만, 효율성 조치가 효과를 발휘하면서 수익성이 점진적으로 개선될 것이라고 말했습니다.

회사는 ‘Driving High-Tech’ 로드맵이 두 단계로 구성된다고 설명했습니다. 현재 거의 완료된 1단계는 포지셔닝, 파트너십 및 초기 매출에 중점을 두었습니다. 향후 12~18개월에 걸쳐 전개될 것으로 예상되는 2단계는 이러한 파트너십을 확장하고 더 큰 수익원으로 전환하는 데 중점을 둘 것입니다.

하이델베르그는 신규 사업이 23억 유로 매출 기반에 비해 아직 작지만, HEIDELBERG Technology 부문은 중대 두 자릿수 비율로 성장할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 경영진은 또한 운영이 정상화되고 비용 기반이 개선됨에 따라 공헌이익률은 시간이 지남에 따라 30% 수준으로 회복될 것이라고 말했습니다.

회사는 방위 산업을 장기적인 잠재력을 가진 초기 단계 기회라고 설명했습니다. 성장 속도는 Rheinmetall, Hensoldt, RENK, KNDS와 같은 주요 계약업체가 발주하고, 이들이 다시 공급업체에 업무를 넘기는 주문에 부분적으로 달려 있을 것이라고 말했습니다. 하이델베르그는 이는 생산 확대 일정을 덜 예측 가능하게 만들지만, 자본 위험도 제한한다고 밝혔습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션에서 경영진은 새로운 사업에 필요한 자본과 수익 회수 시기에 대해 질문을 받았습니다. 셸렌베르거는 초기 투자가 파트너십 구조에 따라 일반적으로 낮은 100만 유로대에서 낮은 두 자릿수 100만 유로대에 이른다고 말했습니다.

• ONBERG는 하이델베르그가 49% 지분을 보유하는 구조이며, 사업 구축을 위한 초기 투자만 필요하다.
• PHENOGY는 50대 50 합작 투자로 계획되었으며, 서명 즉시 매출 및 운영 실적 인식이 가능하다.
• 경영진은 모든 파트너십이 경제적 논리와 주주 가치를 염두에 두고 설계되었다고 밝혔다.

방위 사업에 대한 질문에 하이델베르그는 수익화는 주요 계약업체로 유입된 군사 주문이 다시 공급업체로 흘러가는 방식에 달려 있을 것이라고 말했습니다. 경영진은 2단계 개발은 12~18개월 동안 지속될 것이며, 낮은 기반에서 시작하겠지만 "훌륭한 성장률"을 가져올 것이라고 말했습니다.

셸렌베르거는 또한 하이델베르그 테크놀로지가 지난해 약 6,000만 유로의 매출을 창출했으며, 중대 두 자릿수 비율로 성장할 것으로 예상되지만, 그는 이것이 23억 유로의 매출을 올리는 회사의 주요 동력이 되기에는 너무 작다고 설명했습니다.

경영진의 메시지

셸렌베르거는 회사의 역사와 더 광범위한 산업적 야망을 강조하며 회사의 입장을 요약했습니다. 그는 “하이델베르그는 175년 이상의 긴 역사를 가진 회사이며, 그 시간 동안 우리는 인쇄 및 포장 산업에서 시장 및 기술 선두주자가 되기 위해 노력해왔습니다.”라고 말했습니다.

그는 또한 “하이델베르그의 핵심적인 강점은 전체 포장 및 인쇄 가치 사슬을 완벽하게 포괄한다는 점입니다. 이는 전체적인 생태계입니다.”라고 덧붙였습니다.

회사의 확장 전략에 대해 그는 “필요한 기술과 역량의 약 80%가 우리의 오랜 핵심 사업에 이미 존재하여 빠르고 효율적인 시장 진입이 가능합니다.”라고 덧붙였습니다.

회사의 전략, 재무 성과 및 신규 사업 계획에 대한 자세한 내용은 아래 전체 녹취록을 참조하십시오.

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