SkyCity 2026년 하반기 실적 하락, 자산 매각 및 온라인 사업 추진으로 전망 개선

Investing.com — SkyCity 엔터테인먼트 그룹은 2026년 연간 실적이 22.3% 감소한 1억 8,160만 뉴질랜드 달러(NZD)를 기록했지만, 이는 업데이트된 가이던스와 일치하며 더 견고한 대차대조표, 예상보다 빠른 자산 매각, 뉴질랜드 규제 온라인 카지노 시장으로의 새로운 진출이 동반되었다고 밝혔다. 주가는 4.08% 상승한 0.51달러를 기록했으나, 여전히 52주 범위인 0.38달러에서 0.86달러의 하단에 머물러 있다. 어려운 한 해였음에도 불구하고, InvestingPro 분석에 따르면 주가는 현재 저평가되어 있으며, 플랫폼의 적정가치 추정치보다 낮은 가격에 거래되고 있어 단기적인 역풍을 감수할 의향이 있는 투자자들에게 기회를 제공할 수 있다.

주요 내용

• 연간 실적은 감소했으나, 경영진은 5월에 제시된 가이던스와 일치한다고 밝혔다.
• 카드 플레이와 프리미엄 플레이 약화로 거래액이 감소하여 게임 매출이 하락한 반면, 비게임 매출은 개선되었다.
• 뉴질랜드 국제 컨벤션 센터(NZICC)가 2월에 개장하여 이미 행사 및 방문객 유치에 기여하고 있다.
• SkyCity는 자산 매각을 가속화하고 있으며, 2026년 12월까지 총 2억 7,500만 뉴질랜드 달러에서 3억 뉴질랜드 달러의 수익을 기대하고 있다.
• 회사는 2027년 상반기 출범이 예상되는 뉴질랜드의 규제 온라인 카지노 시장에 대비하고 있다.

회사 실적

SkyCity는 어려웠지만 대체로 예상했던 한 해를 보냈다고 보고했다. 2026년 연간 실적은 1억 8,160만 뉴질랜드 달러로 전년 대비 22.3% 감소했으며, 보고된 EBITDA는 44.2% 감소한 1억 2,050만 뉴질랜드 달러를 기록했다. 경영진은 EBITDA 감소가 일상적인 거래의 급격한 악화보다는 주로 회계 조정에 의해 발생했다고 밝혔다.

그룹 전체 매출은 변동이 없었으나, 구성에 변화가 있었다. 2025년 7월 뉴질랜드 카지노에 도입된 카드 플레이로 인해 게임 기계 및 테이블 매출이 감소하면서 게임 매출은 5.9% 하락했다. 프리미엄 플레이 역시 계속해서 약세를 보였다. 이러한 감소는 NZICC, 호텔 운영 및 오클랜드의 식음료 판매 호조에 힘입은 비게임 매출 증가로 부분적으로 상쇄되었다.

회사는 NZICC가 2026년 2월 11일 개장 이후 141개 이벤트를 개최하고 약 10만 명의 방문객을 유치했다고 밝혔다. 경영진은 현재 경제 상황으로 인해 컨벤션 센터가 2028 회계연도에 자체 손익분기점 EBITDA를 달성할 것으로 예상하고 있으며, 이는 기존 목표보다 1년 늦어진 것이다.

재무적 하이라이트

• 연간 실적: 1억 8,160만 뉴질랜드 달러, 전년 대비 22.3% 감소.
• EBITDA: 1억 2,050만 뉴질랜드 달러, 전년 대비 44.2% 감소.
• 게임 매출: 5.9%(3,470만 뉴질랜드 달러) 감소.
• 운영 비용: 전년 대비 5,000만 뉴질랜드 달러 증가.
• NZICC 관련 비용 증가: 증가한 비용 중 1,400만 뉴질랜드 달러는 NZICC 운영에서 발생.
• 뉴질랜드 사업부의 명목 잉여 현금 흐름: 1억 2,170만 뉴질랜드 달러, 2,120만 뉴질랜드 달러 증가.
• 자본 지출: 9,540만 뉴질랜드 달러, 2025 회계연도 대비 4,300만 뉴질랜드 달러 감소.
• 부채/EBITDA 비율: 은행 여신 약정 계산 기준 3.1배.
• 부채/자기자본 비율: 0.45배, 이는 InvestingPro가 "상당한 부채 부담"으로 식별하는 것을 반영하며, 경영진은 자산 매각을 통해 이를 줄이려 노력하고 있다.
• 오클랜드 부동산 매각: 7,450만 뉴질랜드 달러, 2026년 9월 결제 예정.
• 애들레이드 규제 관련 충당금: 2,100만 호주 달러(AUD) 벌금에 대한 2,390만 뉴질랜드 달러.

실적 vs. 전망

직접 비교를 위한 주당 순이익이나 매출 전망치는 제공되지 않았다. SkyCity는 연간 실적 1억 8,160만 뉴질랜드 달러가 2026년 5월에 제시한 업데이트된 가이던스와 일치한다고 밝혔다.

이는 결과가 놀라움보다는 확인에 가깝다는 의미다. 회사는 명확한 예상치 상회를 달성하지 못했지만, 수정된 전망치에 미달하는 것도 피했다. 더 큰 문제는 회계 항목과 비용 증가로 인해 실적보다 훨씬 빠르게 감소한 EBITDA에서 특히 두드러진 전년 대비 감소폭이었다.

경영진은 카드 플레이와 소비자 지출 약화로 인한 게임 매출 감소는 예상된 일이었다고 밝혔다. 그런 의미에서 시장은 표면적인 실적 하락보다는 회사가 현금 흐름을 보호하고, 부채를 줄이며, 새로운 성장 채널을 열 수 있는지에 더 초점을 맞췄을 가능성이 높다.

시장 반응

SkyCity 주가는 실적 발표 후 4.08% 상승한 0.51달러를 기록했다. 상승폭은 완만했지만, 이는 투자자들이 회사의 자산 매각 진행 상황, 부채 감축 계획, 그리고 장기적인 온라인 기회에 고무되었음을 시사한다.

상승 후에도 주가는 여전히 52주 최고가인 0.86달러보다 훨씬 낮고, 범위의 하단보다 약간 높은 수준에 거래되고 있다. 이는 단기적인 실적 압박, 규제 위험, 게임 수요 회복 속도에 대해 시장이 여전히 신중하다는 점을 보여준다.

거래량 데이터는 제공되지 않았으므로, 이번 움직임이 이례적으로 강한 거래량을 동반했는지 여부는 알 수 없다.

전망 및 가이던스

SkyCity는 거시 경제 변동성과 소비자 심리의 불확실성을 이유로 2027 회계연도 실적 가이던스를 제시하지 않았다. 대신, 경영진은 몇 가지 방향성 목표와 전략적 우선순위를 설명했다.

• 회사는 2027 회계연도에 3,000만 뉴질랜드 달러의 비용 절감 효과를 실현하고, 2028 회계연도에는 7,000만 뉴질랜드 달러로 증가할 것으로 예상한다.
• 온라인 라이선스 비용을 제외하고 연간 자본 지출은 8,000만 뉴질랜드 달러에서 1억 뉴질랜드 달러 수준으로 예상된다.
• 자산 매각은 2026년 12월까지 총 2억 7,500만 뉴질랜드 달러에서 3억 뉴질랜드 달러의 총 수익을 가져다줄 것으로 예상된다.
• 온라인 라이선스 지출 전 부채/EBITDA는 2027 회계연도 말까지 2.0배 미만으로 떨어질 것으로 예상된다.
• NZICC는 2027 회계연도에 350개 이상의 행사에서 약 35만 명의 방문객을 유치할 것으로 예상된다.
• 뉴질랜드의 규제 온라인 카지노 시장은 2027년 상반기에 가동될 예정이며, 모든 운영자는 2027년 6월 1일까지 가동해야 한다.

SkyCity는 또한 2026년 9월로 예정된 온라인 라이선스 경매에 참여 의향서를 제출했다고 밝혔다. 경영진은 이 시장을 주요 기회로 설명했지만, 입찰 및 투자에 있어 절제된 접근 방식을 취할 것이라고 말했다. 회사는 현재 InvestingPro 재무 건전성 점수 2.19를 기록하며 "보통" 수준으로 평가되고 있는데, 이는 부채 감축과 새로운 성장 이니셔티브를 관리하면서 이 전환기를 헤쳐나가는 균형 잡힌 위치를 시사한다.

경영진 논평

제이슨 월브릿지(Jason Walbridge) 최고경영자는 "5월에 제시된 1억 8,160만 뉴질랜드 달러의 실적 가이던스를 달성했으며, 이는 작년 대비 22.3% 또는 5,210만 뉴질랜드 달러 감소한 수치"라고 말했다.

그는 또한 온라인 기회에 대해 언급하며, "뉴질랜드 정부가 뉴질랜드 온라인 카지노 도박 시장 규제를 가능하게 하는 법안을 통과시켰으며, 시장은 2027년 상반기에 가동될 것으로 예상된다"고 말했다.

블레어 우드버리(Blair Woodbury) 최고재무책임자는 매출이 변동이 없었다는 점이 낮은 게임 매출과 더 강한 비게임 매출 사이의 "구성 변화를 감추고 있다"고 말했다. 그는 또한 오클랜드 상업용 부동산 매각이 이제 무조건부이며 9월에 7,450만 뉴질랜드 달러를 가져올 것이라고 밝혔다.

위험과 도전 과제

• 소비자 지출 압박: 경영진은 높은 유가와 광범위한 거시 경제 약세가 재량적 지출, 특히 오클랜드에서 타격을 주었다고 말했다.
• 게임 매출 구성: 카드 플레이와 낮은 프리미엄 플레이는 계속해서 게임 매출을 감소시키고 있다.
• 규제 비용: 애들레이드는 여전히 규제 조사 아래 있으며 벌금 및 개선 부담을 안고 있다.
• 실행 위험: 회사는 운영 모델을 재편하는 동시에 온라인 게임 및 자산 매각을 추진하고 있다.
• 온라인 시장 불확실성: 새로운 시장은 경쟁적이고 진입 비용이 높을 수 있으며, 높은 수익이 보장되지 않는다.

질의응답

애널리스트들은 자산 매각, 비용 절감, 온라인 게임, 오클랜드 및 애들레이드 전망 등 네 가지 주요 영역에 초점을 맞췄다.

맥쿼리(Macquarie) 등으로부터의 질문은 SkyCity가 자산 매각으로 인해 얼마나 많은 EBITDA를 포기하는지에 집중되었다. 경영진은 The Grand by SkyCity가 한 자릿수 후반의 연간 EBITDA 영향을 미칠 것이며, 판매되는 상업용 부동산은 유지보수 비용을 제외하면 거의 기여하지 않는다고 말했다.

애널리스트들은 또한 2027 회계연도 비용 절감 프로그램에 대한 더 자세한 정보를 요구했다. 경영진은 3,000만 뉴질랜드 달러 목표가 주로 조직 변화에서 올 것이며, 2028 회계연도에는 외부 지출 감축과 프로세스 개선을 통해 더 큰 이점을 얻을 것이라고 말했다.

온라인 게임에 대해 경영진은 시장이 초기 추정치보다 크고 현재 약 14억 뉴질랜드 달러 규모인 것으로 보인다고 말했다. 그러나 경매 절차가 아직 진행 중이라며 라이선스 비용 추정치나 시장 점유율 목표는 밝히기를 거부했다.

오클랜드에 대한 질문은 정상적인 경제 회복 이상으로 무엇이 개선될 수 있는지에 집중되었다. 경영진은 NZICC, 다가오는 시티 레일 링크(City Rail Link) 개통, 호텔 가격 책정, 식음료 마진, 카드 플레이 데이터의 더 나은 활용을 지적했다.

애널리스트들은 또한 애들레이드의 가치 평가, 세금 손실, 전략적 검토 시기에 대해서도 질문했다. SkyCity는 가치 평가 상각이 현재 거래 조건과 수정된 경제 전망을 반영한 것이며, 전략적 검토는 2027 회계연도 내내 계속될 것으로 예상된다고 밝혔다.

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