바이킹 테라퓨틱스, 2026년 2분기 손실 예상치 상회

Investing.com — 바이킹 테라퓨틱스(Viking Therapeutics)는 2분기 손실이 월스트리트 예상보다 적었지만, 후기 비만 치료제 임상시험과 신규 프로그램 초기 연구를 진행하면서 연구 지출이 급증했다고 보고했습니다. 샌디에이고에 본사를 둔 이 제약회사는 주당 1.10달러의 손실을 기록하여 애널리스트 예상치인 주당 1.23달러 손실보다 나은 실적을 보였습니다. 정규 세션에서 1.27% 하락한 33.43달러로 마감한 후, 시간 외 거래에서 주가는 0.21% 소폭 상승한 33.50달러를 기록했습니다.

주요 내용

• 바이킹은 주당순이익(EPS) 예상치를 약 10.6% 상회했지만, 전년 동기 대비 더 큰 손실을 기록했습니다.
• 비만 치료제 파이프라인을 발전시키면서 연구 개발 지출이 거의 두 배로 증가했습니다.
• 회사는 5억 2백만 달러의 현금 잔고로 2028년까지 운영 자금을 조달할 수 있다고 밝혔습니다.
• 경영진은 선도 비만 치료제 후보물질인 VK2735의 3상 임상시험 진행 상황을 강조했습니다.
• 또한, VK2735의 경구용 버전 계획과 별도의 비만 치료제 프로그램인 VK3019 개발 지속 계획을 설명했습니다.

회사 성과

바이킹의 2분기 실적은 임상 개발 심화에 따른 비용을 보여주었습니다. 회사의 순손실은 전년 동기 6,560만 달러(주당 0.58달러)에서 1억 2,810만 달러(희석 주당 1.10달러)로 확대되었습니다. 주요 원인은 연구 개발 지출의 급격한 증가로, 6,020만 달러에서 1억 1,580만 달러로 늘었습니다.

회사는 아직 매출 발생 이전 단계이므로 투자자들은 매출보다는 임상시험 진행 상황, 현금 사용, 개발 속도에 더 중점을 둡니다. 이와 관련하여 바이킹은 VK2735의 두 가지 VANQUISH 3상 연구 모두 등록이 완료되었고 계획대로 진행되고 있다고 밝혔습니다. 이는 대형 경쟁사들의 GLP-1 치료제가 주도하는 혼잡한 비만 치료제 시장에서 중요한 이정표입니다.

바이킹은 이중 GLP-1/GIP 메커니즘, 개발 중인 경구용 정제 버전, 그리고 투여 빈도를 줄일 수 있는 유지 용법으로 차별화를 시도하고 있습니다. 경영진은 또한 아밀린 및 칼시토닌 수용체 작용제인 VK3019를 회사의 비만 관련 포트폴리오를 확장하는 방법으로 지목했습니다.

재무 하이라이트

• 순손실: 1억 2,810만 달러 (주당 1.10달러) vs 전년 동기 6,560만 달러 (주당 0.58달러)
• EPS: 1.10달러 손실 vs 예상 손실 1.23달러
• EPS 서프라이즈: 예상보다 10.57% 개선
• 연구 개발 비용: 1억 1,580만 달러 (6,020만 달러에서 92.4% 증가)
• 일반 및 관리 비용: 1,690만 달러 (1,440만 달러에서 17.4% 증가)
• 6개월 순손실: 2억 8,650만 달러 (주당 2.47달러) vs 전년 동기 1억 1,120만 달러 (주당 0.99달러)
• 6개월 R&D 비용: 2억 6,600만 달러 (1억 150만 달러에서 162.0% 증가)
• 6개월 G&A 비용: 3,090만 달러 (2,850만 달러에서 8.4% 증가)
• 현금, 현금 등가물 및 단기 투자: 6월 30일 기준 5억 2백만 달러 (2025년 말 7억 6백만 달러에서 감소)
• 상반기 예상 현금 소진액: 약 2억 4백만 달러

실적 vs 예상치

바이킹은 애널리스트 예상치인 주당 1.23달러 손실과 비교하여 희석 주당 1.10달러 손실을 보고했습니다. 이는 회사가 주당 0.13달러, 약 10.6%의 예상치를 상회했음을 의미합니다.

결과는 예상보다 좋았지만, 근본적인 상황을 바꿀 만큼 큰 실적 개선은 아니었습니다. 바이킹은 여러 비만 치료제 프로그램을 진행하면서 제품 매출이 없고 비용이 증가하는 개발 단계의 바이오 기업으로 남아있습니다. 회사의 손실은 작년 동기 대비 급격히 확대되어, 현재 개발 단계가 얼마나 비용이 많이 드는지 강조합니다.

투자자들에게 핵심 질문은 회사가 지출을 임상 진행으로 계속 전환할 수 있는지 여부입니다. 그런 의미에서 이번 분기는 긍정적으로 보였습니다: 선도 비만 치료제 프로그램은 3상에 있고, 경구용 프로그램은 출시를 향해 나아가고 있으며, 회사는 여전히 상당한 현금 완충액을 보유하고 있습니다.

시장 반응

주식 반응은 미미했습니다. 바이킹 주가는 정규 세션을 33.43달러로 마감하여 이전 종가인 33.86달러보다 1.27% 하락했습니다. 보고서 발표 후 주가는 33.50달러로 상승하여 종가 대비 7센트, 즉 0.21% 상승했습니다. 이 바이오 기업은 현재 38억 6천만 달러의 시가총액을 보유하고 있으며, InvestingPro 데이터에 따르면 지난 한 주 동안에만 주가가 10.4% 하락했는데, 이는 현금 소진이 증가하는 임상 단계 기업에 대한 광범위한 투자자들의 경계심을 반영합니다.

이는 주가가 당일 소폭 상승하는 데 그쳤음을 의미하며, 투자자들이 이번 보고서를 전반적으로 예상치에 부합하는 것으로 판단했음을 시사합니다. 주가는 52주 최고가인 43.15달러보다는 낮고 52주 최저가인 22.959달러보다는 훨씬 높아, 연간 거래 범위의 중간에서 상위권에 위치합니다. InvestingPro 분석에 따르면 주식은 적정가치(Fair Value)에 가깝게 거래되고 있으며, 애널리스트들은 평균 목표 주가가 81% 상승 여력을 시사하는 강력 매수 의견을 유지하고 있습니다. 더 깊은 통찰력을 찾는 투자자들을 위해 InvestingPro는 바이킹에 대한 11가지 추가 ProTip을 제공하며, 여기에는 회사의 대차대조표 강점과 수익성 전망에 대한 주요 관찰이 포함됩니다.

소폭의 시간 외 움직임은 또한 시장이 실적 예상치 상회 자체보다는 추가 임상 데이터를 기다리고 있음을 시사합니다. 바이킹과 같은 회사에게는 분기별 손실보다 임상시험 이정표가 더 중요할 때가 많습니다.

전망 및 가이던스

경영진은 회사가 3상 비만 임상시험에 막대한 지출을 계속하더라도 보유 현금이 2028년까지 운영을 지원할 것이라고 말했습니다. 그렉 잔테 최고재무책임자(CFO)는 회사가 피하 주사 방식의 3상 프로그램 중 가장 비용이 많이 드는 단계를 거치면서 향후 분기에는 현금 사용량이 줄어들 것이라고 말하며, 2분기를 “가장 많은 사용 기간”으로 지칭했습니다.

회사는 또한 몇 가지 단기 이정표를 지적했습니다:

• 유지 용법 연구의 주요 데이터는 3분기 후반에 나올 것으로 예상됩니다.
• VK2735의 3상 경구용 연구는 4분기에 시작될 것으로 예상됩니다.
• 경구용 프로그램은 VANQUISH 피하 주사 연구보다 약 75% 규모가 작을 것으로 예상됩니다.
• VK3019는 1상을 진행 중이며, 추가 안전성 및 용량 데이터 확보 후 후기 단계 계획이 예상됩니다.

바이킹은 VK2735의 경구용 버전이 정제 형태로 시장에 출시되는 최초의 이중 GLP-1/GIP 작용제가 될 수 있다고 밝혔는데, 이는 회사가 비만 치료 분야에서 우위를 점하려는 노력을 강조하는 주장입니다.

경영진 논평

바이킹의 최고경영자(CEO) 브라이언 리안은 회사가 환자들이 시간이 지남에 따라 체중 감량을 유지하도록 돕는 데 중점을 두고 있다고 말했습니다. 그는 “치료 순응도 향상이 장기적인 체중 감량 효과를 실현할 가능성을 높인다고 믿습니다”라고 말했습니다.

그는 또한 회사의 선도 약물이 초기 테스트에서 고무적인 결과를 보였다고 말했습니다. 리안은 “2상 VENTURE 연구에서 주간 VK2735 용량을 투여받은 환자들은 13주간의 주간 투여 후 기준치 대비 평균 체중이 최대 14.7%까지 통계적으로 유의미하게 감소했으며, 정체 현상은 없었습니다”라고 밝혔습니다.

회사의 광범위한 전략에 대해 리안은 바이킹이 보다 유연한 비만 치료 포트폴리오를 구축하기 위해 노력하고 있다고 말했습니다. 그는 “경구용과 피하 주사 제형 모두에서 가장 발전된 GLP-1, GIP 작용제를 보유하고 있다고 생각합니다”라며, “우리의 경구용이 최초로 승인되는 이중 작용제가 될 것이라고 생각합니다”라고 덧붙였습니다.

잔테 CFO는 나중에 지출이 완화될 것이라고 말했습니다. 그는 “현금 사용량은 지금부터 조금씩 줄어들기 시작할 것이며, 확실히 올해보다 내년에는 더욱 줄어들 것입니다”라고 말했습니다.

위험과 도전 과제

• 개발 비용 증가: 바이킹의 R&D 지출이 빠르게 증가하여 현금 압박을 가중시킵니다.
• 임상시험 위험: 후기 단계 비만 연구는 실패하거나 예상보다 약한 결과를 낳을 수 있습니다.
• 경쟁 압력: 대형 제약사들은 이미 승인된 GLP-1 의약품으로 비만 시장을 장악하고 있습니다.
• 제품 매출 부재: 회사는 매출 발생을 위해 향후 승인에 의존합니다.
• 제조 및 실행 위험: 경구용 프로그램은 추가적인 준비와 공급망 준비를 필요로 합니다.
• 가치 평가 위험: 주가순자산비율(P/B) 7.73배로 거래되고 있어, 주식은 임상 성공에 대한 높은 기대치를 반영합니다.

Q&A

애널리스트들은 회사의 유지 용법 전략, 경구용 프로그램 설계 및 VK3019의 미래에 집중했습니다.

여러 질문은 바이킹이 부작용을 줄이고 체중 감량을 유지하기 위해 유지 용법을 어떻게 활용할 계획인지에 집중되었습니다. 경영진은 주간, 월간, 격주 요법을 연구하는 것이 목표이며, 가장 유용한 데이터는 체중 감량이 정체되는지 또는 계속되는지 여부에서 나올 것이라고 말했습니다.

애널리스트들은 또한 경구용 VK2735 프로그램에 대해서도 질문했습니다. 바이킹은 3상 경구용 연구가 대부분 확정되었으며, 주요 단기 과제는 제조 준비라고 밝혔습니다. 회사는 이 프로그램이 VANQUISH 임상시험보다 규모가 작고 기간이 짧을 것이라고 말했습니다.

VK3019에 대한 질문은 단독 약물로 작용할 수 있는지 또는 병용 요법의 일부로 작용할 수 있는지에 집중되었습니다. 경영진은 이 화합물이 두 가지 용도로 모두 사용될 수 있지만, 병용 연구로 넘어가기 전에 단일 제제 프로필을 먼저 이해하고 싶다고 말했습니다.

투자자들은 또한 현금 소진에 대해 경영진을 압박했습니다. 회사는 현재 분기 이후 지출이 완화될 것이며, 기존 현금 잔고로 2028년까지 운영 자금을 조달하기에 충분할 것이라고 밝혔습니다. 바이킹의 대차대조표는 여전히 견고하며, 유동비율 5.72와 부채보다 많은 현금을 보유하고 있는데, 이는 비용이 많이 드는 후기 단계 임상시험을 진행하는 데 유연성을 제공하는 위치입니다. InvestingPro는 회사에 전반적으로 “Fair(보통)” 등급의 재무 건전성 점수를 부여했으며, 구독자들은 전문가 분석과 실행 가능한 정보로 다루어지는 1,400개 이상의 미국 주식 중 하나인 바이킹에 대한 포괄적인 Pro Research Report에 액세스할 수 있습니다.

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