Trip.com 그룹, 2026년 1분기 EPS 예상 하회에 주가 하락

Investing.com — Trip.com 그룹은 2026년 1분기 혼조된 실적을 발표했다. 매출은 전년 대비 17% 증가한 162억 위안(약 162억 1천만 달러)을 기록하며 월가 예상을 웃돌았으나, 비일반회계기준(non-GAAP) 주당순이익은 예상치인 6.14달러에 못 미치는 5.73달러를 기록했다. 정규장에서는 1.76% 상승한 46.30달러로 마감했으나, 실적 발표 후 시간외 거래에서 주가는 4.15% 하락한 44.38달러를 기록하며 52주 최저치에 근접했다.

주요 내용

• 숙박, 교통, 패키지 및 기업 여행 전반의 광범위한 성장에 힘입어 매출은 예상치를 약 2.3% 상회했다.
• 비일반회계기준 주당순이익은 예상치보다 약 6.7% 낮았는데, 이는 더 높은 운영 비용과 규제 준수 관련 조정을 반영한다.
• 국제 온라인 여행사(OTA) 총 예약액은 전년 대비 약 65% 증가했으며, 인바운드 여행 예약액은 약 90% 증가했다.
• 회사는 2분기 매출 성장이 전년 대비 3~8%로 둔화될 것으로 예상했으며, 이는 1분기 성장률에 크게 못 미치는 수준이다.
• Trip.com은 분기 말 기준 1,040억 위안(151억 달러)의 현금 및 투자 자산을 보유했다.

기업 실적

Trip.com은 1분기 순매출이 전년 대비 17% 증가했다고 밝혔다. 이는 중국 및 해외 시장의 여행 수요가 지속되고 있음을 보여준다. 회사의 핵심 온라인 여행사 사업은 약 3,000억 위안의 총 예약액을 창출했다.

숙박 예약 매출은 전년 대비 17% 증가한 65억 위안을 기록했다. 교통 티켓팅 매출은 12% 증가한 61억 위안을 기록했다. 패키지 투어 매출은 19% 증가한 11억 위안, 기업 여행 매출은 20% 증가한 6억 9천만 위안을 기록했다.

이번 실적은 Trip.com의 사업이 여전히 다각화되어 있으며, 특정 부문만이 아닌 플랫폼의 여러 부분에서 성장이 이루어지고 있음을 보여주었다. 이는 마케팅 및 제품 개발에 대한 지출 증가로 인한 압박을 상쇄하는 데 도움이 되었다.

재무 하이라이트

• 매출: 162억 위안, 전년 대비 17% 증가.
• 비일반회계기준 희석 주당순이익: 5.73위안, 또는 0.83달러.
• 일반회계기준 희석 주당순이익: 3.67위안, 또는 0.53달러.
• 조정 EBITDA: 48억 위안, 전년 동기 42억 위안에서 증가.
• 숙박 매출: 65억 위안, 전년 대비 17% 증가.
• 교통 티켓팅 매출: 61억 위안, 전년 대비 12% 증가.
• 패키지 투어 매출: 11억 위안, 전년 대비 19% 증가.
• 기업 여행 매출: 6억 9천만 위안, 전년 대비 20% 증가.
• 현금 및 투자: 2026년 3월 31일 기준 1,040억 위안, 또는 151억 달러.

  매출총이익률: 지난 12개월 동안 80.6%, 이는 강력한 가격 결정력을 반영한다.

  유동비율: 1.55, 단기 채무를 감당할 수 있는 견고한 유동성을 나타낸다.

실적 대 예상치

Trip.com은 비일반회계기준 주당순이익 5.73달러를 기록해 컨센서스 예상치인 6.14달러보다 주당 0.41달러 낮았다. 이는 예상치보다 6.7% 미달한 수치이다. 매출은 162억 1천만 달러를 기록해 예상치인 158억 5천만 달러보다 약 3억 6천만 달러, 즉 2.3% 상회했다.

따라서 이번 분기 실적은 매출은 예상치를 웃돌았으나 이익은 미달하는 엇갈린 결과였다. 주당순이익 미달 규모가 극심하지는 않았지만, 매출 성장이 이미 둔화되고 있는 상황에서 투자자들이 종종 이익의 질에 초점을 맞추기 때문에 투자 심리에 영향을 미치기에는 충분했다.

매출 예상치 상회는 수요가 여전히 견조했음을 시사한다. 그러나 이익 감소는 조정 판매 및 마케팅 비용이 24% 증가하는 등 비용 상승을 지적하며, 이는 마진 확대를 제한했을 가능성이 높다.

시장 반응

주식은 정규장에서 전 거래일 종가인 45.50달러보다 1.76% 상승한 46.30달러로 마감했다. 실적 발표 후 시간외 거래에서 주가는 정규장 종가 대비 1.92달러(4.15%) 하락한 44.38달러를 기록했다.

이 수준에서 주가는 52주 최저치인 44.63달러보다 약간 낮았으며, 52주 최고치인 78.99달러보다는 훨씬 낮았다. 이러한 움직임은 투자자들이 매출 예상치 상회보다는 이익 미달과 완화된 전망에 더 우려했음을 시사한다. 지난 6개월 동안 주가는 약 36% 하락했지만, 주가수익비율(P/E)은 7.52에 불과하다. 인베스팅프로(InvestingPro) 분석에 따르면, 현재 수준에서 주식은 저평가된 것으로 보이며, 플랫폼의 가장 저평가된 주식 목록에서 기회로 꼽힌다. 이 플랫폼은 포괄적인 적정가치 추정치와 재무 건전성 지표를 통해 1,400개 이상의 미국 주식을 추적한다.

거래량 수치는 제공되지 않아 실적 발표 후 움직임이 이례적으로 많은 거래량과 함께 발생했는지 여부를 판단할 수 없다.

전망 및 가이던스

Trip.com은 2분기 순매출 성장이 전년 대비 약 3~8%로 둔화될 것으로 예상했으며, 이는 1분기 17% 성장률에 비해 급격히 둔화된 것이다. 경영진은 항공료 인상, 지정학적 긴장, 규제 및 준수 관련 조정으로 인해 해당 분기 동안 성장이 완화되었다고 밝혔다.

회사는 소비자들이 높은 가격에 대응하여 여행 기간과 목적지를 조정함에 따라 국내 항공 여행 수요가 1분기보다 약해졌다고 언급했다. 또한 일부 철도 관련 상품 변경 및 부가가치 서비스 조정이 단기적인 압박을 가할 것이라고 덧붙였다.

그럼에도 Trip.com은 몇 가지 장기적인 성장 동력을 지적했다.

• 국제 온라인 여행사(OTA) 사업 확장.
• 중국으로의 인바운드 여행 지속 성장.
• 검색, 서비스 및 파트너 도구 전반에 걸친 AI 통합 심화.
• 엄격한 비용 통제 및 운영 효율성.

경영진은 여행 예약 기간이 짧기 때문에 하반기 가시성은 여전히 제한적이라고 말했다.

경영진 논평

제임스 량(James Liang) 회장은 여행은 “단순한 추천이 아니라 신뢰할 수 있는 실행에 가치가 있는, 높은 중요도를 가진 분야”라고 말했다. 그는 이를 위해 “실시간 재고, 깊이 있는 공급망 연결성, 견고한 글로벌 서비스 인프라”가 필요하다고 설명했다.

량 회장은 또한 회사가 향후 5년 동안 2억 명의 인바운드 여행객을 유치하는 목표를 설정했다고 밝혔다. 그는 이 목표를 지역 관광지와 글로벌 수요를 연결하려는 광범위한 노력의 일환으로 설명했다.

제인 쑨(Jane Sun) 최고경영자(CEO)는 인바운드 여행이 단순한 관광을 넘어 “더욱 풍부한 콘텐츠와 문화 중심의 경험”으로 이동하고 있다고 말했다. 그녀는 회사가 11만 개 이상의 공급업체와 연결되었으며, 이 중 1만 4천 개 공급업체가 첫 해외 주문을 받을 수 있도록 도왔다고 덧붙였다.

신디 왕(Cindy Wang) 최고재무책임자(CFO)는 회사가 사업 회복 탄력성에 대해 여전히 자신감을 가지고 있으며 효율성을 개선하고 서비스 비용을 절감하기 위해 AI 및 자동화를 계속 활용할 것이라고 말했다.

위험 및 과제

• 항공료 인상은 특히 장거리 노선에서 여행 수요를 계속 감소시킬 수 있다.
• 규제 및 준수 변경은 단기 매출과 마진에 압박을 가할 수 있다.
• 매출이 견조하더라도 판매 및 마케팅 지출 증가는 이익 성장을 제한할 수 있다.
• 지정학적 긴장은 특정 여행 경로 및 예약 패턴을 방해할 수 있다.
• 여행 예약이 종종 출발일에 가까워 이루어지므로 가시성이 제한적이다.

질의응답

애널리스트들은 AI, 인바운드 여행, 규제 및 회사의 연말 가이던스에 대해 집중적으로 질문했다.

질문은 AI 도구가 여행객의 여행 검색 및 예약 방식을 변화시키는 상황에서 Trip.com이 어떻게 경쟁할 계획인지에 집중되었다. 량 회장은 AI가 탐색 방식을 재편할 것으로 예상하지만, 이행 및 서비스를 처리할 수 있는 전문 여행 플랫폼을 대체하지는 않을 것이라고 말했다.

애널리스트들은 또한 회사의 5년간 2억 명의 인바운드 여행객 유치 목표에 대해서도 질문했다. 경영진은 비자 정책 변경, 외국인 방문객을 위한 개선된 결제 지원, 다국어 서비스 및 현지 공급업체와의 파트너십을 주요 동력으로 꼽았다.

또 다른 주요 주제는 규제, 특히 기차표 예매 및 광범위한 규제 준수 검토에 관한 것이었다. 회사는 당국과 협력하고 있으며, 변화가 단기적인 압박을 가하더라도 장기적으로는 건설적이라고 보고 있다고 밝혔다.

마지막으로, 애널리스트들은 2분기 가이던스와 하반기 수요에 대한 세부 사항을 요구했다. 신디 왕 CFO는 회사가 단기적으로 완만한 성장을 예상하지만, 엄격한 실행, 비용 통제, 그리고 AI, 국제 확장 및 인바운드 여행에 대한 장기적인 투자에 집중할 것이라고 말했다. 단기적인 역풍에도 불구하고, 애널리스트들은 68%의 상승 잠재력을 시사하는 평균 목표 주가를 유지하고 있다. 인베스팅프로(InvestingPro)는 Trip.com에 5점 만점에 3.59점의 "GREAT" 재무 건전성 점수를 부여했다. 더 깊이 있는 분석을 원하는 투자자들을 위해, 플랫폼은 1,400개 이상의 미국 주식에 대한 전문가 통찰력과 실행 가능한 정보를 담은 TCOM에 대한 포괄적인 프로 리서치 보고서를 제공한다.

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