월요일, 씨티는 펠로톤(PTON)의 신용등급을 '매수'에서 '중립'으로 낮췄습니다. 또한 이 은행은 대화형 가정용 운동기구 제조업체의 목표 주가를 4달러로 낮췄는데, 이는 이전의 주당 8달러에서 크게 하락한 수치입니다.
이번 등급 강등은 펠로톤의 경영진이 교체되고 2억 달러 규모의 구조조정 전략이 도입된 이후 이루어졌습니다. 이러한 일련의 사건으로 인해 펠로톤의 향후 수익 잠재력에 대한 의구심이 제기되었습니다. 씨티는 펠로톤이 대화형 홈트레이닝 부문에서 지배적인 위치를 차지하고 있고, 300만 가입자의 낮은 해지율과 높은 사용률에서 알 수 있듯이 제품을 시장 수요에 성공적으로 맞춘 점을 인정하지만, 등급 변경의 원인으로 회사의 수익 실적 예측 가능성 저하를 지적하고 있습니다.
씨티는 펠로톤이 성장하지 않더라도 구조조정 이후 자본 지출을 고려한 후 영업에서 창출되는 순현금(잉여현금흐름)과 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)이 지속적으로 플러스를 달성할 것이라는 전망에 대해서는 여전히 긍정적으로 평가하고 있다. 그럼에도 불구하고 새로운 경영진 아래에서 회사의 전략적 계획에 대한 추가 정보가 제공될 때까지는 보다 보수적인 접근 방식을 채택하고 있습니다.
S&P는 "2024 회계연도 3분기 재무 실적에 만족하며, 회사의 구조조정 이후에도 매출 증가 없이도 EBITDA와 잉여현금흐름이 지속적으로 플러스 범위를 유지할 수 있다고 믿지만, 현재 펠로톤의 매출 궤적에 대한 불확실성이 줄어들었고 새로운 경영진이 구성된 후 회사의 전략적 방향에 대한 추가 정보를 기다리고 있다"고 밝혔다.
이번 등급 하향 조정 결정은 펠로톤이 향후 부채 재조정을 준비함에 따라 이루어졌습니다. 씨티는 펠로톤의 최근 조치에 대한 필요성을 인정하며, 펠로톤이 여전히 견고한 실적을 자랑하는 업계 선두주자라는 점을 확인했습니다.
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