일본 엔화가 38년 만에 최저치를 경신하고 있는 가운데 시장은 일본 당국의 개입 가능성을 예상하고 있습니다. 이는 지난 3월에 엔화를 지지하기 위해 취했던 조치에 이은 것입니다. 그러나 일본의 현재 신중한 태도를 설명할 수 있는 몇 가지 요인이 있습니다.
일본은행(BOJ)은 미국 연방준비제도의 금리 인하가 임박했다는 신호와 달리 제로에 가까운 금리에서 서서히 금리를 인상하는 길을 걷고 있습니다. 이러한 통화 정책 조정은 엔화를 압박하는 주요 요인이었던 미국과의 큰 금리 차이를 줄이는 것을 목표로 합니다.
그러나 BOJ의 금리 인상은 임금 인상과 지속 가능한 인플레이션을 통한 경제 성장 촉진이라는 목표에 따라 완만하고 점진적으로 이루어질 것으로 예상됩니다.
투자자가 엔화와 같은 저금리 통화를 빌려 고수익 자산에 투자하는 캐리 트레이드가 여전히 매력적입니다. 미국 국채가 6%에 가까운 수익률을 제공함에 따라 이러한 거래에 대한 인센티브가 강하기 때문에 일본이 이러한 시장 흐름에 대응하기는 어렵습니다.
견고한 미국 경제와 지속적인 경제지표 호조에 힘입어 달러 강세가 지속되는 것도 엔화 약세에 영향을 미칩니다. 달러화 급등 위험은 일본이 외환시장에 개입하는 것을 더욱 꺼리게 만듭니다.
일본 국내에서는 엔화 약세가 언론에서 자주 언급되고 대중의 관심도 높지 않습니다. 그럼에도 불구하고 일본 주식 시장이 사상 최고치를 경신하고 30년 만에 가장 빠른 임금 상승률을 기록하면서 그 영향은 다소 완화되고 있습니다. 엔화 약세를 일본 경제의 일부로 받아들이는 분위기가 확산되면서 개입의 시급성이 줄어들고 있습니다.
일본은 또한 국제적인 고려 사항, 특히 일본이 미국 재무부의 잠재적 환율조작국 감시 대상에 포함되어 있기 때문에 중대한 시장 개입에 앞서 미국의 동의가 필요하다는 점을 염두에 두고 있습니다.
9월에 여당 지도부 선거가 다가오면서 국내적으로 조치를 취하라는 압력이 커질 수 있습니다. 그러나 3월에 620억 달러를 지출한 것을 포함한 일본의 외환시장 개입은 그 효과가 제한적이었습니다. 일본 재무부 관리들은 행동할 준비가 되어 있다는 경고를 계속하고 있으며, 이로 인해 현재로서는 엔화 변동이 통제되고 있습니다.
이러한 역학 관계를 배경으로 2024년 7월 3일 도쿄의 일본은행 화폐 박물관에서 첨단 홀로그램이 적용된 새 일본 지폐가 유통되기 시작했습니다.
일본의 외환보유고는 1조 2,300억 달러에 달하며, 이는 일본이 다시 개입할 수 있는 여력이 있지만 잠재적 이익과 현재 경제 환경을 신중하게 고려하고 있음을 나타냅니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.