중국의 벤처 캐피털과 사모펀드 부문은 최소 투자 한도를 높이는 규제 변경안으로 인해 잠재적인 혼란에 직면해 있습니다. 중국증권감독관리위원회(CSRC)는 지난 금요일 사모펀드(PE) 및 벤처캐피털(VC) 펀드의 적격 투자자의 최소 투자금을 현행 100만 위안에서 300만 위안(41만 8,731달러)으로 상향 조정하여 소규모 펀드와 스타트업에 큰 영향을 미칠 수 있는 규정 초안을 발표했습니다.
단일 기업이나 프로젝트에 집중 투자하는 전문 펀드의 경우, 개인 투자자는 최소 1,000만 위안(41만 8,731달러)을 투자해야 하는데, 이는 기존 100만 위안 기준보다 10배 증가한 금액입니다. 이러한 규제안은 업계 전문가들 사이에서 우려를 불러일으켰는데, 이들은 이러한 조치가 소규모 펀드의 소멸을 초래하고 이미 경기 침체로 어려움을 겪고 있는 스타트업에 대한 자금 조달을 더욱 위축시킬 수 있다고 우려하고 있습니다.
선전에 본사를 둔 벤처 캐피털 회사 차이나 유럽 캐피털의 회장인 아브라함 장은 새로운 규정이 업계의 소규모 업체들에게 해가 될 수 있다고 말했습니다. 칩 제조 및 인공 지능과 같은 분야에 투자하는 장의 회사는 이 규정이 이미 침체기를 겪고 있는 업계의 상황을 악화시킬 것으로 보고 있습니다.
컨설팅 업체 Zero2IPO의 보고에 따르면 2023년 첫 9개월 동안 중국에서 새로 설립된 PE 및 VC 펀드의 자금 조달이 20% 감소했습니다. 이러한 부진은 중국의 경제 침체와 불안정한 주식 시장으로 인해 투자자들의 위험에 대한 욕구가 약화되었기 때문입니다. 초기 단계의 소규모 벤처 펀드는 일반적으로 상당한 순자산을 보유한 개인 투자자에게 의존하는 반면, 더 크고 성숙한 펀드는 기관 자본에 의존하는 경우가 많습니다.
노련한 벤처 캐피털리스트이자 베이징 포텐셜 쉐어 테크놀로지(Beijing Potential Shares Technology Co.)의 공동 설립자인 리강창은 특히 개인 투자자를 유치하는 단일 프로젝트 펀드의 경우 이 제안이 "파괴적"이라고 비판했습니다. 리는 블로그 게시물에서 이 규칙이 제안된 대로 시행될 경우 최소 1,000개의 사모펀드 운용사가 사라질 것으로 예상했습니다.
중국증권감독관리위원회는 금융 리스크를 줄여 소액 투자자를 보호하겠다는 의도를 밝히며 규칙 초안을 옹호하고 있으며, 이는 위원회가 연중 내내 반복해 온 약속입니다. 그러나 벤처 캐피털리스트들은 새로운 정책이 정반대의 효과를 가져올 수 있다고 주장합니다. 상하이에 본사를 두고 10억 위안 이상을 관리하며 성장 단계 투자에 주력하는 뉴 액세스 캐피털의 앤드류 치안(Andrew Qian) CEO는 엄격한 규정이 초기 단계의 기술 스타트업에 대한 정부 지원을 방해할 수 있다고 말했습니다.
Preqin의 데이터에 따르면 올해 중국 중심의 위안화 표시 PE 펀드의 모금액은 97억 달러에 불과해 2022년 337억 달러, 2021년 1,166억 달러와 극명한 대조를 이루며 최소 2010년 이후 최저치를 기록할 것으로 예상됩니다. 또한, 팬데믹 이전인 2022년의 2억 1,000만 달러, 2019년의 132억 달러에 비해 2023년에는 어떤 통화로도 중국 중심의 바이아웃 펀드가 조성되지 않았습니다.
첸은 특히 가족이나 친구 같은 소규모 투자자를 대상으로 하는 벤처캐피털 펀드는 대형 사모펀드와 다르게 규제해야 한다고 생각합니다. 그는 미국과 같은 다른 나라에서는 일반인도 엔젤 투자에 참여할 수 있지만, 중국에서 제안된 규제는 그러한 투자자에게 문을 닫고 자금 조달 문제를 악화시킬 수 있다고 지적했습니다.
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