현재 영란은행, 연방준비제도이사회, 유럽중앙은행을 포함한 세계 3대 중앙은행은 정책 금리와 관련하여 '장기 고금리' 기조로 접어들고 있는 것으로 보입니다. 이러한 상황은 인플레이션 추세, 미국 성장의 견고함, 유럽과 영국의 신흥 경기 둔화의 심각성, 전 세계적으로 주목받고 있는 차입 비용 증가의 지속 가능성 등 다양한 요인에 따라 달라질 것으로 보입니다.
중앙은행 총재들은 아직 동기식 금리 인상의 종료를 발표하지 않았습니다. 수요일에 제롬 파월 연준 의장과 앤드류 베일리 영란은행 총재는 2% 인플레이션 목표 달성에 대한 의지를 재확인하고 인플레이션 압력이 지속될 경우 기준 단기 금리를 추가로 인상할 수 있다는 개방성을 표명했습니다.
최근 영란은행의 회의록은 금리 정점 가능성을 암시했습니다. 시장 예상에 따르면 영국, 미국, 유로 지역의 금리가 최고 수준 또는 이에 근접한 것으로 나타났습니다. 이들 지역의 통화 정책 입안자들은 현재의 통화 정책이 제한적이라고 설명했으며, 투자자들은 2024년 중반까지 높은 금리가 지속될 것으로 예상했습니다.
영국과 미국의 정책 입안자들은 시장 기준금리의 상승이 주요 선진국의 경제 활동을 위축시킬 수 있다고 지적했습니다. 이는 이미 제로에 근접한 유로존과 영국의 성장률을 더욱 둔화시키고, 올해 3분기의 4.9%의 빠른 미국 성장률을 완화시킬 가능성이 높습니다.
투자자들이 주로 결정하지만 중앙은행의 단기 정책금리에 영향을 받는 장기 국채 금리는 특히 미국에서 크게 상승했습니다. 이러한 상승은 부분적으로는 글로벌 정책금리가 현재 경기사이클에서 더 오랜 기간 동안 상승세를 유지할 것이라는 시장의 기대 때문입니다.
유럽중앙은행(ECB)은 지난주 금리를 유지하며 10회 연속 금리 인상 행진을 마무리했습니다. 유로존 인플레이션이 급격히 하락하고 경제가 위축되고 있음에도 불구하고 관계자들은 금리 인하에 대한 논의를 일축했습니다. 신용 창출이 감소함에 따라 현재 금리가 사상 최고치를 기록하고 있는 유럽중앙은행은 금리 인상을 마무리할 가능성이 높습니다.
일본은행은 예외로, 여전히 낮은 인플레이션과 씨름하고 있습니다. 하지만 일본은행 관계자들은 내년에 완화적 통화정책 기조에서 벗어날 가능성이 있다고 예상하고 있습니다. 다른 선진국의 금리 인상이 엔화 약세와 일본 인플레이션 상승으로 이어진다면 이러한 변화는 더욱 가속화될 수 있습니다.
프랑크푸르트, 런던, 워싱턴의 정책 입안자들은 인플레이션이 효과적으로 통제될 때까지 금리 인하를 고려하지 않을 것이라고 일관되게 밝혔습니다. 인플레이션이 약 3.4%로 목표치에 가장 근접한 미국에서도 이 과정은 장기화될 것으로 예상됩니다.
파월 의장은 수요일에 "우리는 인플레이션을 시간이 지남에 따라 지속적으로 2%로 낮출 수 있도록 충분히 제한적인 통화 정책의 입장을 달성하고 인플레이션이 그 목표를 향해 가고 있다는 확신이 들 때까지 정책을 제한적으로 유지하기 위해 최선을 다하고 있습니다."라고 말했습니다.
중앙은행이 신중한 태도를 유지하는 동안 인플레이션을 통제하는 길은 고르지 않고 시간이 많이 걸릴 수 있습니다. 파월 의장은 인플레이션에 대한 진전이 "아마도 한꺼번에 이루어질 것"이며 "시간이 좀 걸릴 것"이라고 언급했습니다. 이러한 신중한 접근 방식은 꼭 필요한 경우가 아니라면 추가적인 금리 인상은 피할 것임을 시사합니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.
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