론세스턴, 12월19일 (로이터) - 올해 금은 좋은 한 해를 보낼 것으로 예상됐었다.
미국 대통령 선거, 영국의 유럽연합(EU) 탈퇴, 그리고 글로벌 경제에 대한 전반적 우려를 둘러싼 불확실성과 깜짝 결과가 금값에 유리하게 작용할 것으로 기대됐기 때문이다.
하지만 상황은 금 강세론자들이 기대했던 대로 돌아가지 않았다. 더불어 이들은 금값이 본질적으로 예측 불가능한 상황에 인질로 잡히게 될지 모를 신년을 맞이하게 됐다.
내년 금값의 가장 대표적인 두 가지 변수는 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 취임 이후 일어나게 될 일들과 나렌드라 모디 인도 총리의 화폐개혁이 세계 2위 금 시장인 인도에 미칠 영향이다.
올해 상반기에만 해도 금값은 분명 강력한 상승세를 보였다. 작년 말부터 오르기 시작한 금값은 올해 7월6일 연중 고점인 온스당 1,374.91달러를 찍을 때까지 30% 가까이 올랐다.
하지만 이후로 금값은 12월16일 종가인 온스당 1,133.99달러를 찍기까지 17.5% 하락했다.
경제에 비관적이었던 투자자들의 심리가 미국이 글로벌 성장과 인플레이션을 이끌 것이란 낙관적인 심리로 전환된 게 영향을 미쳤다.
이러한 새로운 낙관론의 상당 부분은 트럼프가 최대 1조달러에 달하는 인프라와 기타 프로젝트에 대한 투자 확대를 통해 미국 경제를 더 강하게 성장시킬 수 있다는 믿음에 근거하고 있다.
그 결과, 11월8일 대선 투표에서 트럼프가 힐러리 클린턴 민주당 대선 후보에게 승리를 거둔 이후 주식과 산업용 금속 가격은 올랐고, 여기에 연방준비제도의 내년 금리 인상 속도가 빨라질 것이라는 기대감에 달러도 강세를 보였다.
트럼프 정부에 대한 이러한 시장의 기대감은 금값에는 부정적이다.
다만 시장에서는 지금까지 트럼프 정부가 만들 온갖 긍정적인 결과들만을 가격에 반영해왔을 뿐 향후 생길 수 있는 부정적인 결과들은 무시해왔다.
이러한 태도가 지나치게 낙관적이기 때문에 만일 시장이 트럼프에게 실망할 경우 내년 금값은 상승 기회를 얻게 될 것이다.
트럼프 외에 내년 금값은 대표적인 두 소비국가인 중국과 인도에서 무슨 일이 일어나느냐에 따라 달라질 수 있다.
올해 들어 중국의 금 수요는 줄어들었다. 3분기 금 수요는 182.5톤으로 작년 동기에 비해서 22% 줄었다. 같은 기간 인도의 금 수요 역시 194.8톤으로 역시 28% 감소했다.
내년에 중국의 금 수요는 적어도 보합은 유지할 것으로 전망된다. 또한 위안이 오를 경우 소비자들의 금 수요도 늘어날 수 있다.
하지만 500루피와 1,000루피 고액권을 없애기로 결정한 인도 정부의 화폐개혁이 경제에 미칠 영향이 불확실하기 때문에 인도의 금 수요는 확실한 예측이 힘들다. 두 고액권은 인도 화폐 가치의 약 86%를 차지한다.
인도 국민들은 거래를 할 때 현금을 사용하는데, 두 고액권이 사라지면서 사람들이 상품과 재화를 살 때 필요한 돈이 줄어들게 됐다.
많은 인도 가구들이 특히 결혼 시즌에 현금으로 금을 산다는 점에서 금도 화폐개혁 영향을 피해갈 수 없다.
이처럼 화폐개혁 정책으로 인해서 금 수요가 꺾일 가능성이 있지만, 문제는 얼마나 오랫동안 그럴 것이냐 여부이다.
현금 부족 현상이 완화되면 금 소비가 반등할 수 있다. 하지만 정부의 그림자 경제 단속을 위해 취해진 이번 조치로 소비자들이 현금으로 금을 사느니 차라리 돈을 은행에 예금해주는 게 낫다고 판단한다면 금 수요는 타격을 입을 게 분명하다.
인도의 연간 금 수요의 최대 3분의 1의 경우 사람들이 세금 회피를 위해서 몰래 갖고 있는 '검은 돈'으로 지불하는 것으로 추정된다.
인도의 화폐개혁이 금 수요에 미칠 영향은 분명하지 않다. 트럼프 시대에 대한 예측처럼 확실한 예측이 어려운 것이다.
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** 칼럼 원문 (이진원 기자)