수요일, KeyBanc Capital Markets는 Olin Corporation (NYSE: OLN) 주식에 대해 비중확대 등급을 유지하고 목표가를 $56.00로 재확인했습니다. 이는 The Chemours Company (NYSE: CC)와 The PCC Group이 Chemours의 기존 이산화티타늄(TiO2) 부지인 미시시피 주 DeLisle에 새로운 염소-알칼리 시설을 건설할 계획이라는 소식에 따른 것입니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, Chemours는 부채 대 자본 비율이 6.53으로 상당한 부채 부담을 안고 있어 이 대규모 프로젝트의 자금 조달에 영향을 미칠 수 있습니다. 2026년에 착공 예정인 이 시설은 340킬로톤의 생산능력을 갖추게 되며, 이는 북미 전체 생산능력의 약 2%에 해당합니다.
새 공장은 미국 상업용 염소 시장의 약 10-15%를 생산할 것으로 예상됩니다. Chemours와 PCC 간의 계약은 양해각서(MOU)가 아닌 최종 계약으로 간주됩니다. 계약의 일환으로 Chemours는 가격 상한선이 있는 원가 플러스 방식으로 염소를 구매할 예정이며, 이는 현재 시장 가격보다 상당히 낮은 수준으로 비용을 유지할 것으로 예상됩니다.
InvestingPro 분석에 따르면 Chemours는 지난 12개월 동안 -$675 million의 마이너스 잉여현금흐름을 기록하며 빠르게 현금을 소진하고 있어, 회사의 향후 운영을 위해 비용 관리가 중요합니다. PCC는 이 부지에서 생산되는 가성소다의 마케팅을 담당할 예정입니다.
Olin Corporation은 Chemours의 DeLisle 시설에 주요 염소 공급업체로, 필요량의 75% 이상을 공급하고 있으며, Westlake Chemical Corporation (WLK)이 2차 공급업체 역할을 하고 있습니다. KeyBanc의 분석에 따르면, 새로운 염소-알칼리 시설로 인해 Olin Corporation에 $100 million 이상의 EBITDA 역풍이 발생할 수 있으며, 이는 2029년경 회사에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
Olin Corporation의 목표가는 2025년 예상 EBITDA의 8.5배 배수에 기반합니다. Olin의 주가는 현재 KeyBanc의 2024년 예상 EBITDA의 8.4배, 중기 예상 EBITDA의 3.7배에 거래되고 있습니다. 이는 과거 5년 중간값 선행 EV/EBITDA 배수인 6.0배와 비교됩니다.
금융 회사는 새 시설 운영으로 인한 잠재적인 미래 역풍에도 불구하고 Olin Corporation에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. Chemours의 재무 건전성과 가치평가 지표에 대한 더 깊은 통찰을 얻기 위해 투자자들은 InvestingPro를 통해 10개 이상의 추가 ProTips와 상세한 재무 지표가 포함된 종합적인 분석에 접근할 수 있습니다.
다른 최근 소식으로, The Chemours Company는 미시시피 주 DeLisle의 부지에 PCC Group이 관리하는 염소-알칼리 생산 시설을 건설할 계획을 발표했습니다. 2028년까지 완전히 가동될 것으로 예상되는 이 시설은 염소와 가성소다를 생산할 예정입니다. Keybanc의 한 분석가가 제시한 바와 같이, 이러한 발전은 염소-알칼리 시장의 경쟁을 증가시킬 수 있습니다.
동시에 Chemours는 2033년 만기 선순위 채권 $600 million 발행의 가격을 확정하고, 2026년 만기 유로화 표시 선순위 채권을 상환할 계획입니다. 회사는 또한 2024년 3분기 실적 발표에서 $27 million의 순손실에도 불구하고 연결 순매출이 전년 대비 1% 증가한 $1.5 billion을 기록했다고 보고했습니다.
이러한 최근 발전은 Chemours가 2025년까지 텍사스 주 Corpus Christi의 생산능력을 40% 증가시키는 것을 목표로 하는 전략적 확장에 초점을 맞추고 있음을 보여줍니다. 회사는 또한 Opteon 냉매에서 두 자릿수 성장을 예상하며, 2024년부터 2027년까지 연평균 5% 이상의 매출 성장률을 목표로 하고 있습니다.
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