화요일, UBS는 Bayerische Motoren Werke AG (BMW:GR) (OTC: BMWYY)에 대해 더욱 낙관적인 입장을 표명하며, 주식 등급을 중립에서 매수로 상향 조정하고 목표가를 기존 €75.00에서 €83.00로 인상했습니다. UBS는 이 자동차 제조업체의 재무 안정성과 주주들에 대한 잠재적 현금 환원에 대해 긍정적인 전망을 제시했습니다.
이번 등급 상향은 BMW의 자동차 부문 EBIT(이자 및 세전 이익) 마진이 안정적으로 유지되고 2025년까지 잉여현금흐름(FCF)이 개선될 것이라는 예상과 함께 이루어졌습니다. UBS는 현재 6.5%로 예상되는 BMW의 자동차 부문 마진에 대한 시장 전망이 자사의 예상과 일치한다고 밝혔습니다. 이는 다른 자동차 제조업체(OEM)들과는 달리 BMW의 재무 성과가 견고하게 유지될 것이라는 믿음에 기반합니다.
최근 북미 로드쇼에서 BMW의 최고재무책임자(CFO)는 자동차 부문 FCF가 주주들에 대한 현금 환원의 유일한 결정 요인이 아닐 수 있다고 언급했습니다. 이를 바탕으로 UBS는 BMW가 향후 몇 년간 배당금과 자사주 매입을 통해 약 15%의 수익률을 유지할 수 있을 것으로 예측합니다.
분석가의 코멘트는 또한 BMW의 재무 상태에 대해 언급하며, 회사의 순금융자산이 시가총액 약 €43 billion에 비해 €40 billion을 초과한다고 지적했습니다. UBS는 BMW의 접근 방식이 적어도 방향성 측면에서 비효율적인 것으로 인식되는 대차대조표 문제를 해결하기 시작할 수 있다고 제안합니다.
UBS의 이번 등급 상향은 BMW가 금융 자산을 효과적으로 관리하고 주주들에게 관대한 보상을 할 수 있는 능력에 대한 자신감을 반영합니다. 이번 조치로 UBS는 BMW를 유럽 자동차 부문의 새로운 최고 선호 종목으로 선정했으며, 경쟁사인 Mercedes-Benz Group (MBG)와 Porsche Automobil Holding SE (P911)에 대한 등급은 중립으로 하향 조정했습니다.
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