금요일, 모건 스탠리는 Bridge Investment Group (NYSE: BRDG) 주식에 대한 입장을 조정하여 등급을 Overweight에서 Equalweight로 하향 조정하고 목표가를 $11.00로 설정했습니다. 이 부동산 투자 회사의 실적 회복이 예상보다 느리다는 점을 지적하며, 거래 수수료 감소와 비용 증가가 단기 실적에 영향을 미칠 것으로 예상된다고 밝혔습니다.
이번 주식 등급 조정은 현재의 경제 상황에서 회사의 재무 성과에 대한 신중한 전망을 반영합니다.
이번 하향 조정과 함께 2025년과 2026년의 주당순이익(EPS) 추정치가 각각 25%와 12% 대폭 삭감되었습니다. 모건 스탠리의 분석에 따르면 최근 10년 만기 국채 수익률 상승과 미국 선거 결과의 여파로 인해 고금리 기조가 지속될 가능성이 있어 사모 부동산 시장에 어려운 환경이 조성되고 있습니다.
운용자산(AUM)의 약 80%가 사모 부동산 관리에 집중된 Bridge Investment Group은 부동산 시장의 예상된 순환적 회복이 지연되고 있습니다. 이러한 지연은 회사의 자금 조달 능력, 수수료 관련 수익, 성과 보수, 그리고 전반적인 실적에 영향을 미치고 있습니다.
Bridge Investment Group의 경영진은 향후 부동산 시장의 상승을 예상하고 투자하는 전략을 밝혔습니다. 그러나 이러한 접근 방식은 수익 회복에 앞서 비용 증가로 이어져 회사의 수수료 관련 수익(FRE) 마진 전망에 영향을 미치고 영업 레버리지를 감소시키고 있습니다.
Bridge Investment Group의 주가가 대체 자산 운용사 동종 업체들에 비해 35%나 할인된 가격에 거래되고 있음에도 불구하고, 모건 스탠리는 전반적인 리스크/보상 비율에 대해 우려를 표명했습니다. 이 회사는 장기화된 실적 회복과 관련된 리스크를 강조하며, 자사가 커버하는 다른 회사들의 성장 전망에 대해 더 큰 확신을 보였습니다.
최근 다른 소식으로는, Bridge Investment Group이 2분기에 $27.5 million의 GAAP 순손실을 보고했지만, 세후 주당 $0.19, 총 $35.5 million의 분배 가능 이익을 기록했습니다. 이러한 손실에도 불구하고, 회사는 주당 $0.13의 배당금을 선언했으며 수수료 관련 수익과 운용자산에서 성장을 보였습니다.
어려운 부동산 시장 상황 속에서도 Bridge Investment Group은 향후 시장 기회에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. 회사는 3월 31일 이후 $700 million을 조달했으며, $3.1 billion 이상의 투자 가능 자금을 보유하고 있어 회복되는 시장을 활용할 수 있는 전략적 위치에 있습니다.
분석가들의 기대치가 엇갈리는 가운데, TD Cowen은 Bridge Investment Group 주식에 대한 Buy 등급을 재확인했으며, 긍정적인 사업 모멘텀과 유리한 경제 여건이 재무 전망을 개선할 가능성을 언급했습니다.
이 회사는 또한 금리 인하가 예상되는 환경이 Bridge Investment Group에 잠재적 이익을 가져다줄 수 있다고 언급했습니다. 그러나 회사는 분석가들 간의 현저한 의견 불일치를 지적했으며, 셀사이드의 2025년 실적 추정치가 TD Cowen의 추정치보다 30% 높다고 밝혔습니다.
회사는 또한 소매 상품을 개발하고 유통팀을 확대하여 더 넓은 고객층에 도달하려는 노력을 보이고 있어, 시장 기회를 포착하려는 적극적인 접근 방식을 보여주고 있습니다. 이는 투자자들이 Bridge Investment Group을 분석할 때 주목해야 할 최근 발전 사항입니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 모건 스탠리의 Bridge Investment Group (NYSE: BRDG) 하향 조정에 대한 추가적인 맥락을 제공합니다. 신중한 전망에도 불구하고 BRDG는 특정 영역에서 강한 성과를 보여주고 있습니다. 회사의 매출 성장률은 지난 12개월 동안 63.66%로 인상적이며, 92.61%의 강력한 총이익률을 보이고 있습니다. 이는 BRDG가 핵심 사업 활동에서 강력한 가격 결정력을 유지하고 있음을 시사합니다.
그러나 투자자들은 BRDG가 13.64의 높은 주가순자산비율(P/B)로 거래되고 있다는 점에 주목해야 합니다. 이는 모건 스탠리의 밸류에이션 우려와 일치합니다. InvestingPro 팁은 회사가 높은 수익 배수로 거래되고 있음을 나타내며, 예상되는 실적 어려움에도 불구하고 주식에 프리미엄이 부여되고 있음을 더욱 강조합니다.
긍정적인 면으로는, 또 다른 InvestingPro 팁에 따르면 올해 순이익이 증가할 것으로 예상되어 모건 스탠리 보고서에서 언급된 단기적인 역풍을 일부 상쇄할 수 있을 것으로 보입니다. 또한 BRDG는 지난 3개월 동안 29.88%의 강력한 가격 총수익률을 보여 일부 투자자들이 회사의 전망에 대해 여전히 낙관적인 것으로 보입니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 분들을 위해 InvestingPro는 BRDG의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 추가적인 통찰력을 제공할 수 있는 5가지 추가 팁을 제공합니다.
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