금값 하락세 지속… CPI 앞두고 4,230달러 지지선 시험대

• 달러 강세와 국채금리 상승이 금 가격에 부담으로 작용하며 금은 약세 흐름을 이어가고 있다.
• 중동 지역의 긴장 고조와 유가 상승은 글로벌 인플레이션 우려를 더욱 키우고 있다.
• 시장은 미국 소비자물가지수(CPI) 발표를 주목하고 있으며, 이는 연준의 통화정책 전망과 금 가격의 향방을 결정할 핵심 변수로 꼽힌다.

금 가격은 지난주 거의 5% 하락했으며, 이번 주 초에도 중동 분쟁 격화로 유가와 미국 달러가 동반 상승하면서 추가 약세를 보였다. 금 시장의 모멘텀은 점차 하락세로 기울고 있으며, 금 가격은 이제 4개월 연속 하락 흐름을 이어가고 있다.

장기적으로는 금에 대한 긍정적인 전망을 유지하고 있지만, 단기적으로는 하방 위험이 여전히 우세하다고 본다. 최근 수개월 동안 경고해 왔듯이, 국채금리 상승과 달러 강세 지속, 그리고 중앙은행들의 금 매입 속도 둔화 등을 감안하면 금 가격은 4,000달러 수준까지 되돌아갈 가능성이 높아 보인다.

다만 인플레이션 헤지 수요는 금에 대한 투자 수요를 지지할 수 있으며, 각국 중앙은행들도 외환보유고 다변화 차원에서 가격이 낮아질 경우 금 매입을 이어갈 가능성이 크다. 따라서 금 가격의 하락 폭은 제한적일 것으로 보이지만, 달러 강세가 지속될 가능성이 높은 만큼 단기간 내 강한 반등을 기대하기는 어려워 보인다.

미국 달러 강세 랠리 지속

유로/달러 환율은 이날 오전 1.15달러선까지 하락했다가 반등했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이스라엘과 이란이 즉각적인 휴전을 추진하고 있다고 밝힌 영향이다. 트럼프 대통령은 "최종 협상이 진행 중이며, 다만 어리석은 변수만 개입하지 않는다면 합의가 가능할 것"이라고 말했다. 이에 따라 국제유가는 장 초반 상승폭 일부를 반납했지만 여전히 강세를 유지했고, 달러 역시 지지력을 이어갔다.

지난주 달러는 예상보다 훨씬 강한 미국 고용지표 발표 이후 상승세를 보였다. 견조한 노동시장은 연방준비제도(Fed)의 금리 경로에 대한 시장 전망을 재조정하게 만들었고, 이에 따라 국채금리가 상승하면서 달러 가치도 함께 올랐다.

이번 주에는 미국 소비자물가지수(CPI)와 유럽중앙은행(ECB) 통화정책 회의가 주요 이벤트로 꼽힌다. 투자자들은 유가 흐름과 미국·이란·이스라엘 간 갈등 전개 상황도 면밀히 주시하고 있다.

최근 분쟁 격화로 미국과 이란이 호르무즈 해협 재개방을 위한 합의에 도달할 것이라는 기대는 다소 약화됐다. 그럼에도 국제유가가 기존 거래 범위 내에서 움직이고 있다는 점은 시장이 여전히 호르무즈 해협이 조만간 정상 운영될 것으로 보고 있음을 시사한다.

미국 CPI 발표에 시장 시선 집중

시장의 관심은 이제 수요일 발표되는 미국 소비자물가지수(CPI)로 향하고 있다. 4월 물가상승률이 전년 동기 대비 3.8%를 기록하며 시장 예상치를 웃돈 데 이어, 5월에는 최근 에너지 가격 급등의 영향으로 4.2%까지 상승할 것으로 전망된다.

이번 CPI 발표는 향후 시장 심리를 좌우할 핵심 변수로 평가된다.

만약 물가 상승률이 시장 예상치를 웃돌 경우, 연방준비제도(Fed)가 긴축적인 통화정책을 더 오랫동안 유지할 것이라는 전망이 강화되면서 달러 강세가 한층 탄력을 받을 수 있다.

반면 CPI가 예상보다 낮게 나올 경우, 투자자들은 최근 고용지표 발표 이후 반영했던 매파적(Fed 긴축 강화) 전망을 일부 되돌릴 가능성이 있다. 이는 달러 강세와 국채금리 상승 압력을 완화하는 요인으로 작용할 수 있다.

기술적 분석

지난주 금 가격은 앞서 언급한 거시경제적 압박 속에서 4,500달러선을 지켜내지 못하며 상승 동력을 잃었다. 시장의 관심은 이후 4,430달러 부근에 위치한 200일 이동평균선에 집중됐다. 실제로 금요일에는 이 지지선이 다시 한번 반등의 발판이 될 수 있을지 주목받았다.

한동안 금은 비교적 견조한 흐름을 유지하는 듯했다. 특히 목요일에는 강세 움직임이 나타나기도 했다. 그러나 결국 매수세는 힘을 받지 못했고 상승 시도는 무산됐다.

이어 금요일에는 강한 매도세가 출회되면서 금 가격이 급락했고, 결국 핵심 지지선으로 여겨졌던 200일 이동평균선마저 하향 이탈했다. 이는 기술적으로 단기 약세 신호가 한층 강화됐음을 의미한다.

하방에서는 4,230달러 부근에 위치한 상승 추세선이 첫 번째 주요 지지선으로 주목된다. 이마저 무너질 경우, 다음 뚜렷한 지지 구간은 3월 저점인 4,100달러 바로 아래 수준까지 내려간다. 이는 금 가격이 추가 하락할 여지가 상당하며, 경우에 따라 4,000달러선까지 밀릴 가능성도 있음을 시사한다.

상단 저항선은 현재 4,366달러 부근에 형성돼 있다. 이는 5월 28일 반등 시도가 실패하며 형성된 저점이다. 그 위로는 4,400달러, 4,455달러, 그리고 4,500달러가 차례로 중요한 저항 구간으로 꼽힌다.

현재 기술적 관점에서 금 시장의 흐름이 개선되려면 우선 이러한 저항선들을 회복한 뒤, 과거 주요 저항 구간이었던 4,580달러를 확실히 돌파해야 한다.

다만 이를 위해서는 국제유가의 급격한 하락과 함께 미국과 이란이 긴장을 완화하고 핵심 에너지 수송 경로를 재개방하는 데 합의했다는 명확한 신호가 필요할 것으로 보인다. 설령 이러한 조건이 충족되더라도 예상보다 강한 미국 경제지표가 이어지고 있는 만큼 달러 강세가 쉽게 꺾이지 않을 가능성이 높다.

결국 달러 강세가 지속될 경우 금 가격의 상승 여력 역시 제한될 수 있다.

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