By David Wagner
(2023년 12월 28일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 마이크로스트래티지는 올해 375% 이상 상승률을 기록해 미국 증시에서 가장 우수한 성과를 거둔 종목 중 하나다.
- 마이크로스트래티지의 운명은 비트코인과 밀접하게 연결되어 있으며, 또 한 번의 대규모 매수 이후 더욱 그렇다.
- 비트코인 베팅이 장기적으로 결실을 맺을 수 있을까?
- 2024년에 시장을 이기고 싶다면 AI 기반 프로픽(ProPicks)를 활용해서 강세장을 놓치지 않기 바란다. 자세히 알아보기
마이크로스트래티지(NASDAQ:MSTR) 주가는 이번 주 수요일(27일) 폭발적으로 상승해 정규장을 11.06% 상승으로 마감하고, 장후 시간외거래에서도 1.40% 상승하면서 연간 수익률은 375%에 이르렀다.
이 정도 수익률은 미국 증시 종목에서 최고 수준의 성과를 의미한다.
실제로 인베스팅프로에서 검색한 결과, 시가총액 50억 달러 이상 기업 중 마이크로스트래티지는 올해 미국에서 7번째로 실적이 좋은 종목이었다.
마이크로스트래티지는 지난 몇 년 간 암호화폐에 막대한 투자를 해 온 만큼 주가 급등은 비트코인 가격 상승과 크게 관련이 있다. 
출처: 인베스팅프로
또한 인베스팅프로의 리서치에 따르면 암호화폐 관련 다른 기업들도 올해 미국 주식 중 최고의 실적을 기록한 것으로 나타났다.
예를 들자면 암호화폐 거래 플랫폼 코인베이스(NASDAQ:COIN)는 올해 423% 상승했고, 암호화폐 채굴업체 마라톤 디지털(NASDAQ:MARA)은 800% 이상 상승했다.
최근 비트코인 추가 대량 구매 이후, 마이크로스트래티지의 운명은 그 어느 때보다 비트코인과 밀접해
공식적으로는 소프트웨어 기업인 마이크로스트래티지는 2020년부터 비트코인을 축적하기 시작했으며, 점차 매입 속도를 높였고 더 많이 매입하기 위해서 부채를 안고 주식을 발행하기도 했다.
실제로 수요일의 주가 급등은 마이크로스트래티지가 다시 한 번 6억 달러 이상 규모로 비트코인을 대량 매입했다는 발표에 따른 것이었다.
이번 매입 이후 마이크로스트래티지는 189,000개의 비트코인을 보유하게 되었고 평균 매입 단가는 31,168달러였다.
현재 비트코인 가격이 약 43,000달러라는 점을 감안하면 현재 마이크로소프트는 81억 달러 규모가 넘는 비트코인을 보유하고 있으며 22억 달러 이상의 잠재적 이익을 얻게 된 것이다.
마이크로스트래티지의 장기 계획은 불분명, 비트코인 ETF의 등장은 위협
반복되는 비판에도 불구하고 당분간은 비트코인에 대한 마이크로스트래티지의 도박이 성과를 거두었다고 말할 수 있다. 하지만 장기적으로는 전망이 더 어두워질 수 있다.
마이크로스트래티지의 소프트웨어 비즈니스는 성장과 손실이 거의 없고, 또 막대한 양의 비트코인을 보유하고 있기 때문에 마이크로스트래티지 주식은 본질적으로 비트코인에 대한 베팅과 같다.
따라서 비트코인 가격이 계속 오른다면 마이크로스트래티지 주가는 계속 상승할 것이다. 대부분 애널리스트들은 내년 1월 초로 예상되는 미 증권거래위원회(SEC)의 현물 비트코인 ETF 승인으로 인해 계속 가격이 높아질 것으로 본다.
실제로 전문가들은 비트코인 ETF가 비트코인에 직접 투자할 수 있는 규제된 수단을 제공함으로써 암호화폐 시장에 대규모 신규 자금 유입을 가능하게 할 것으로 보고 있다.
그러나 비트코인 강세 전망은 마이크로스트래티지에 긍정적인 요소지만, 현물 비트코인 ETF가 출시되면 암호화폐 시장에 노출되는 수단으로서 ETF와 직접적으로 경쟁하게 되기 때문에 투자자 관점에서는 마이크로스트래티지 주식의 관련성에 의문을 제기할 수 있다.
따라서 2024년 마이크로스트래티지의 운명은 비트코인의 운명과 밀접하게 연관되어 있으며, 비트코인 상승 가능성은 높지만 마이크로스트래티지는 비즈니스를 강화하거나 새로운 발전 방향을 찾기 위해 비트코인을 어떻게 활용할지 고민해야 할 것이다.
애널리스트와 밸류에이션 모델, 마이크로소프트에 대한 주의 요구
마이크로스트래티지에 대해서 신중해야 할 또 다른 이유는 바로 애널리스트 예상치와 밸류에이션 모델이다.
인베스팅프로 데이터에 따르면 마이크로스트래티지에 대한 평균 목표주가는 639.25로 현재 주가보다 4.8% 낮다.
출처: 인베스팅프로
8가지 재무 모델을 결합한 인베스팅프로 적정가치는 360.66달러로 훨씬 더 비관적이다. 수요일 종가보다 46% 이상 낮은 수준이다.
결론
비트코인에 대한 마이크로스트래티지의 베팅은 지금까지 성과를 거두었고, 2024년에 비트코인이 계속 상승한다면 마이크로스트래티지 주가도 계속 상승할 가능성이 높다.
하지만 마이크로스트래티지의 장기적인 미래를 둘러싸고 상당한 불확실성이 있으며, 현물 비트코인 ETF 출시로 인해 투자자들이 암호화폐 노출을 얻는 수단으로서의 매력은 상대적으로 떨어질 것이다.
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주: 필자(David Wagner)는 글에 언급된 주식을 보유하지 않습니다. 이 글은 정보제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언으로 간주되지 않습니다.
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