By Tezcan Gecgil
(2022년 1월 27일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 인공지능 기업 C3.ai 주가는 1월에 20% 이상 하락했다.
- 최근 기술주의 전반적인 하락과 더불어 C3.ai 주식은 2022 회계연도 2분기 실적 발표 이후 압박을 받았다.
- 장기 투자자들은 주가 22달러선에서 투자를 고려할 수 있다.
기업 수준 인공지능 소프트웨어 그룹인 C3.ai(NYSE:AI)의 주가는 지난 52주 동안 83% 하락, 올해 들어서만 20.5% 하락했다. 비교하자면 다우존스 미국 소프트웨어 지수(Dow Jones US Software Index)는 지난 52주 동안 10.2% 하락, 올해 들어서는 15.3% 하락했다.
플랫폼을 통해 기업들의 인공지능(AI) 기반 애플리케이션 구축을 지원하는 C3.ai는 2020년 12월에 상장되었고 시초가는 100달러였다. 몇 주가 지나고 185달러 사상 최고치를 기록했지만, 그 이후 주가는 빠르게 하락했다.
수요일(26일) C3.ai 종가는 23.46달러였다. 52주 가격 범위는 22.56달러~176.94달러였으며 시가총액은 23억 달러였다.
팬데믹 기간 동안 디지털화 추세로 머신러닝 및 인공지능 분야가 크게 주목받았다. 최근 측정항목에서는 다음과 같이 나타났다.
“글로벌 인공지능 소프트웨어 매출은 2022년에 625억 달러 규모로 전망된다. 이는 2021년보다 21.3% 높은 수준이다.”
결과적으로 거대 기술 기업인 아마존(NASDAQ:AMZN), IBM(NYSE:IBM), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)에서도 상당한 자원을 인공지능 분야에 투자하고 있다.
한편, C3.ai와 같은 소규모 기업들은 자체 기술 및 소프트웨어 플랫폼을 개발하고 있다. 월가에서 주목하는 인공지능 관련 종목에는 팔란티어 테크놀로지스(NYSE:PLTR), 스플렁크(NASDAQ:SPLK), 유아이패스(NYSE:PATH), 업스타트(NASDAQ:UPST) 등이 포함된다.
2021년 12월 1일, C3.ai는 2022회계연도 2분기 실적을 발표했다. 매출은 5,830만 달러로 전년 대비 41% 상승했다. 그중 구독 매출은 4,740만 달러로 전년 대비 32% 상승했다. 조정된 주당순손실은 23센트였다.
C3.ai의 가장 중요한 고객사는 원유 서비스 그룹인 베이커 휴즈(NYSE:BKR)다. 2022회계연도 2분기에 전체적으로 C3.ai는 104개 고객사를 보유하고 있었고, 전년 대비 63% 늘었다.
이에 대해 토마스 시벨(Thomas M. Siebel) 최고경영자는 다음과 같이 말했다.
“우리는 베이커 휴즈와의 계약 기간을 늘려 중요한 협력 관계를 확대함으로써 비중을 높였다. 이는 C3.ai의 미래 매출 흐름을 보장하게 될 것이다.”
2022 회계연도 2분기 실적 발표에 앞서 C3.ai 주가는 35달러선이었다. 그리고 2022년 1월 24일에는 사상 최저치인 22.56달러를 기록했고 현재 주가는 23.46달러다.
C3.ai 주가 전망
인베스팅닷컴이 10명의 애널리스트를 대상으로 설문조시를 한 결과, C3.ai 주식은 ‘중립’ 등급을 받았다.
애널리스트들은 12개월 목표주가 중간값을 56.44달러로 책정했고, 이는 현재 주가보다 140% 높은 수준이다. 12개월 주가 범위는 31달러에서 103달러에 이른다.
출처: 인베스팅닷컴
그러나 P/E 또는 P/S 배율이나 잔존가치를 평가하는 다수의 밸류에이션 모델에 따르면 인베스팅프로에서 계산한 C3.ai의 평균 공정가치는 27.45달러로 나타났다.
출처: 인베스팅프로
다시 말하자면 펀더멘털 밸류에이션에서는 주가가 17% 정도 상승할 수 있다고 제시한다.
또한 우리는 정보기술 섹터의 경쟁업체들과 약 100여 가지 요소를 비교하여 C3.ai의 재무건전성을 들여다볼 수 있다.
출처: 인베스팅프로
현금흐름과 성장 측면에서 C3.ai의 점수는 5점 만점에 2점이다. 그러나 전반적 점수는 1점으로서 약한 성과를 나타낸다.
현재 C3.ai의 P/B 및 P/S 비율은 각각 2.5배, 11.9배다. 비교하자면 경쟁업체들은 각각 8.2배, 11.5배다. 따라서 최근 많은 기술주의 조정에도 불구하고 아직 최대 가치에 도달하지는 않았다.
브루킹스 연구소(Brookings Institution)에 따르면 40여 개가 넘는 국가에서 인공지능 분야 발전에 대한 전략적 계획을 가지고 있다. 따라서 인공지능 부문은 앞으로 몇 달 동안 월가의 주목을 받을 수 있다. 우리는 많은 투자자가 C3.ai와 같은 주식의 상당한 하락을 투자 기회로 삼을 수 있다고 본다.
포트폴리오에 C3.ai 주식 추가하기
단기 변동성을 우려하지 않는 C3.ai 강세론자들은 지금 C3.ai 매수를 고려할 수 있다. 목표주가는 인베스팅프로의 공정가치에서 제시하는 27.45달러다.
아니면, 투자자들은 C3.ai 주식을 보유한 상장지수펀드(ETF)를 매수할 수 있다. 해당 ETF는 다음과 같다.
- ProShares S&P Kensho Smart Factories ETF (NYSE:MAKX)
- Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (NASDAQ:BOTZ)
- Robo Global® Artificial Intelligence ETF (NYSE:THNQ)
- iShares Morningstar Small-Cap Growth ETF (NYSE:ISCG)
마지막으로, C3.ai 주가 하락이 곧 종료될 것이라고 생각하는 투자자들은 C3.ai에 대한 현금 담보 풋옵션 매도를 고려할 수 있다. 그러나 옵션 거래인 만큼 모든 투자자에게 적절한 방식은 아니다.
현금 담보 풋옵션 매도
프리미엄을 얻고 싶거나 현재 주가 23.46달러보다 낮은 가격에 C3.ai 주식을 매수하고 싶은 사람들에게는 현금 담보 풋옵션 매도 방식을 추천한다.
C3.ai에 대한 소폭 강세 또는 중립 전망을 가지고 있는 투자자들에게 적합할 것이다. 현금 담보 풋옵션 매도에서 매도자는 프리미엄을 얻으므로 소득을 창출할 수 있다.
예를 들어 투자자가 4월 14일 만기되는 행사가격 22.50달러의 풋옵션을 매도한다면 2.65달러 프리미엄을 얻을 수 있다. 이 옵션이 가치가 없는 상태로 만기된다면 만기일에 최대 수익은 거래 수수료 및 비용을 제외하고 265달러가 된다.
만약 풋옵션이 2022년 4월 14일 만기일 또는 그 이전에 언제든 내가격이 되는 경우 (즉, C3.ai 주가가 행사가격 22.50달러보다 낮은 경우), 이 풋옵션은 배정될 수 있다.
풋옵션 매도자는 풋옵션 행사가격 22.50달러에 C3.ai 주식 100주를 사야 한다(총 2,250달러). 그렇다면 매도자는 22.50달러에 C3.ai 주식을 보유하게 된다.
만약 풋옵션 매도자가 C3.ai 주식을 배정받는다면, 최대 위험은 주식 보유 위험과 유사하지만 (즉, 주가는 이론적으로 0이 될 수 있지만) 프리미엄(100주에 대한 265달러)을 얻으므로 부분적으로는 상쇄된다.
이번 예시에서 손익분기점은 행사가격(22.50달러)에서 옵션 프리미엄(2.65달러)를 뺀 19.85달러가 된다. 이 지점에서 매도자는 손실을 보기 시작한다.
현금 담보 풋옵션 매도는 현재 주가를 지불하고 주식을 직접 매수하는 것보다 적당히 더 보수적인 전략이다. 이는 향후 몇 주간, 특히 실적 발표를 앞두고 C3.ai 주가의 변동성을 활용하는 방법이 될 수 있다.
풋옵션 매도를 통해 C3.ai 주식을 보유하게 된 투자자는 커버드 콜 설정을 통해 주식의 잠재적 수익을 늘리는 것을 고려할 수 있다. 따라서 현금 담보 풋옵션 매도는 주식 보유의 첫 단계로 간주될 수 있다.
결론
기업용 인공지능 소프트웨어 기업 C3.ai의 주가는 2020년 12월에 기록했던 185달러보다 한참 낮은 수준이다. 월가에서는 분명한 수익 경로가 부재하고 최대 고객사인 베이커 휴즈에 대한 과도한 의존을 우려하고 있다.
대부분 기술주가 하락한 지금 시점에 C3.ai 주가는 장기 투자자들에게 더 나은 가치를 제공한다. 앞으로 2~3년 투자 기간을 생각하는 관심 있는 독자들은 C3.ai 저가매수를 고려할 수 있다.
인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지