(2018년 10월 12일 작성된 영문 원고의 번역본)
현재 시장 상황이 무언가 잘못 돌아가고 있다. 일반적인 시장이라면, 주식과 채권은 서로 부정적인 상관관계를 갖는다. 주식이 오르면 채권은 하락하는 경향이 있으며, 반대의 경우도 마찬가지다.
논리는 간단하다. 투자자들이 수익률을 좇는 경우 이들은 주식의 위험을 어느 정도 감수할 것이고, 안전성을 좇는 경우 이들은 채권을 살 것이다. 그러나 최근, 모든 일반적인 상식을 뒤엎고 이례적으로 주식과 채권 두 자산 모두에 매도세가 이어지고 있다.
이것은 투자자들이 경제 성장(긍정적 요소) 보다, 금리 상승으로 인해 더 높아진 차입 비용(부정적 요소)에 중점을 두고 있다는 의미다. 주식과 채권이 함께 떨어지는 이러한 패러다임 변화는 투자자들이 각 시장에서의 손실을 헷지하기 위해 취해야 하는 투자 다각화 전략에 반대로 노출되도록 하고 있다.
그러므로 투자자들은 두 자산 모두를 매도하며 포지션을 청산할 수도 있는 것이다. 게다가, 높은 금리에 대한 전망이 장기채의 매력을 상대적으로 떨어뜨리고 있다. 현재와 같은 일반적이지 않은 시장 상황에서 수익을 낼 수 있는 좋은 방법은 iPath 미국 10년 만기 국채 ETN (NASDAQ:DTYS)이다.
DTYS는 투자자들로 하여금 10년 만기 채권을 매도할 수 있도록 하는 상품이다. 또한 ETN은 국채 수익률을 좇으므로, 채권과는 반대되는 관계를 갖고 있다.
10년 만기 채권이 H&S 톱 패턴을 상승 돌파했다. 이것은 투자자들이 포지션을 청산하고 전환하려 할 때, 채권 수익률과 ETN이 함께 상승하는 리버설 패턴을 보여주고 있다. 3일간 떨어진 뒤, ETN은 5월 중순 고점에서 지지를 받았고 패턴의 헤드부분을 상승 돌파했다.
50 DMA 이평선이 100 DMA 이평선을 위로 돌파했으며, 더 단기의 이평선 일수록 그리고 가격이 더 최근일수록, 시장의 상승 추세가 더 이어질 것이라는 예상을 해볼 수 있다.
RSI가 가격의 음의 상관관계 위에서 교차했으며, 2월과 5월의 고점을 찍었다. 모멘텀 게이지가 이번 달 초 깨진 하락 추세선을 다시 테스트하면서 반등했고, 더 높은 고점을 형성하여 RSI 상승 추세선을 형성했다.
거래 전략 - 매수 포지션
보수적인 투자자들은 다음 세 가지의 지지를 기다리면서 24.55로 돌아올 때를 기다릴 것이다. (1) 심리적 어림수, (2) 상승 추세선, (3) 9월 말의 고점. 그러고 나서, 최소 하나의 녹색 장봉이 있는 보합세를 기다릴 것이다.
거래 예시:
- 진입: 25.00, 녹색 장봉 형성을 기다린 후
- 손절매: 24.45
- 리스크: .55
- 목표치: 25.75
- 리스크-리워드 비율: 1:3
보통의 트레이더들은 24.55의 더 나은 진입 시점을 기다릴 것이지만, 꼭 새로운 추세 전환 확인을 필요로 하는 것은 아니다.
거래 예시:
- 진입: 24.55
- 손절매: 24.45
- 리스크: .10
- 목표치: 25.75, 금요일의 고점 저항선 아래
- 리워드: 1.20
- 리스크-리워드 비율: 1:12
요약: 보통의 트레이더들은 보수적인 트레이더들보다 추세 확신을 을 덜 요구하며 위험감수는 더 할 것이다. 그것이 바로 이들이 왜 잠재 수익률을 증가 시키는지에 대한 이유가 된다.
적극적인 트레이더들은 손절매와 함께 바로 매입 포지션을 취할 것이다.
거래 예시:
- 진입: 25.10
- 손절매: 25.00
- 리스크: .10
- 리워드: 25.75
- 리워드: .65
요약: 적극적인 트레이더들은 보통의 트레이더들보다 잠재 리워드가 적다. 이들은 더 낮은 조정이 없을 수도 있어 손실을 입을 수 있다는 우려로 더 기다리지 않을 것이기 때문이다.