Figure Technology Solutions가 2026년 3분기 월가의 예상치를 웃돌았다. 조정 주당순이익(EPS)은 0.36달러, 매출은 2억8,330만 달러로 집계됐다. 애널리스트 예상치는 각각 0.19달러와 2억5,500만 달러였다. 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 24.19달러보다 8.31% 오른 26.20달러를 기록했지만, 52주 최고가인 78달러에는 크게 못 미친다.
핵심 요약
- Figure의 EPS는 예상치의 약 두 배를 기록하며 큰 폭으로 전망을 웃돌았다.
- 대출 마켓플레이스 거래 규모가 크게 늘면서 매출도 예상치를 상회했다.
- 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 55%에서 58%로 상승했다.
- 경영진은 Kiavi 인수로 사업 규모가 확대되고 새로운 상품군이 추가되고 있다고 밝혔다.
- 회사는 자사주 매입 한도를 4억 달러로 확대했다.
회사 실적
Figure는 3분기 실적에 대출 마켓플레이스와 자본 투입 부담이 적은 수수료 사업의 성장이 반영됐다고 설명했다. 대출 마켓플레이스 거래 규모는 전년 동기 대비 135% 증가한 58억 달러였다. 여기에는 9월 1일 인수한 Kiavi의 한 달 치 거래 규모가 포함됐다. 이를 제외한 자체 거래 규모는 전년 동기 대비 107% 증가한 51억 달러로, 회사의 전망 범위를 넘어섰다.
순이익은 8,900만 달러로 전년 동기와 거의 같았으며, 조정 EBITDA는 91% 증가한 1억6,400만 달러였다. 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 55%에서 58%로 높아졌다. 회사는 성장과 함께 수익성도 개선되고 있다고 설명했다.
Figure의 사업 구조는 수수료 중심의 자본 경량형 모델로 계속 이동하고 있다. 생태계 및 기술 수수료는 현재 매출의 약 40%를 차지하며, 그 비중은 1년 전의 세 배를 넘는다. 경영진은 Figure Connect와 다른 마켓플레이스 채널을 통한 거래가 늘면서 이러한 추세가 이어질 것으로 내다봤다.
주요 재무 지표
- 매출: 2억8,330만 달러로, 예상치 2억5,500만 달러를 상회.
- EPS: 0.36달러로, 예상치 0.19달러를 상회.
- 순이익: 8,900만 달러로, 전년 동기와 거의 동일.
- 조정 EBITDA: 1억6,400만 달러로, 전년 동기 대비 91% 증가.
- 조정 EBITDA 마진: 58%로, 전년 동기 55%에서 상승.
- 대출 마켓플레이스 거래 규모: 58억 달러로, 전년 동기 대비 135% 증가.
- 자체 거래 규모: 51억 달러로, 전년 동기 대비 107% 증가.
- 독립 사업 기준 순 수취율: 3.7%로, 경영진의 기존 전망치를 상회.
- 현금 및 현금성 자산: Kiavi 인수 후 15억9,000만 달러.
- 자사주 매입 승인 한도: 4억 달러로 확대.
- 시가총액: 54억2,000만 달러.
- 주가수익비율(PER): 43.06배.
- 최근 12개월 총자산이익률(ROA): 11.06%.
실적과 예상치 비교
Figure는 이익과 매출 모두에서 예상치를 뚜렷하게 웃돌았다. EPS 0.36달러는 시장 예상치 0.19달러보다 0.17달러 높아, 예상치 대비 89.5%의 초과 실적을 기록했다. 매출 2억8,330만 달러는 예상치 2억5,500만 달러를 2,830만 달러, 즉 11.1% 웃돌았다.
특히 EPS의 예상치 상회 폭이 두드러졌다. 이는 Figure가 거래 규모 증가를 애널리스트들의 예상보다 효율적으로 이익으로 연결하고 있음을 시사한다. 매출도 예상치를 넘었지만, 이번 분기 실적에서 더 눈에 띄는 부분은 마진 확대와 영업 레버리지 개선이었다.
이번 실적은 빠른 성장과 수익성 개선이라는 최근 추세와도 일치한다. 경영진에 따르면 조정 EBITDA 마진은 58%로 상승했고, 생태계 및 기술 수수료는 지난 분기 손익에 가장 크게 기여한 항목이 됐다. 이는 사업이 수수료 중심으로 전환되며 대규모 자본 투입이 필요한 대출에 대한 의존도를 낮추고 있음을 보여준다.
시장 반응
주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 24.19달러보다 2.01달러, 8.31% 오른 26.20달러를 기록했다. 실적의 예상치 상회와 마진 개선, 자사주 매입 확대를 투자자들이 긍정적으로 받아들인 것으로 풀이된다.
상승 후에도 주가는 52주 최고가 78달러를 크게 밑돈다. 현재 가격은 최고가보다 약 66.4% 낮고, 52주 최저가 19.54달러보다는 약 34.1% 높다. 이러한 격차는 시장이 Figure의 성장 가능성과 함께 주택담보대출 활동, 금리, 인수 사업 통합에 따른 위험을 계속 평가하고 있음을 보여준다.
거래량 자료는 제공되지 않아 이번 주가 상승에 평소보다 많은 거래가 동반됐는지는 확인할 수 없다.
전망 및 가이던스
Figure는 4분기 대출 마켓플레이스 거래 규모를 62억~67억 달러, 총 수취율을 3.1~3.4%로 전망했다. 경영진은 통상적으로 거래가 둔화되는 11월부터 2월까지의 계절적 요인을 반영해 거래 규모가 3분기 대비 10~15% 줄어들 것으로 예상했다.
4분기는 Kiavi 인수 후 그 실적이 온전히 반영되는 첫 분기이기도 하다. 회사는 통합 작업이 계속되면서 Kiavi 관련 조정 비용이 3분기보다 1,800만~2,300만 달러 늘어날 것으로 예상했다. 경영진은 매출 시너지와 영업 레버리지 효과가 2027년에 더 뚜렷해질 것으로 내다봤다.
전략적으로 Figure는 신상품 출시와 파트너 확대에 집중하고 있다. 회사는 AI 도구만으로 개발한 DSCR 상품을 이번 분기에 중개 방식으로 출시하고, 파트너가 자체 브랜드로 제공할 수 있는 Figure Connect의 완전한 화이트라벨 버전을 다음 분기에 선보일 계획이라고 밝혔다. 경영진은 주택 구입용 대출, 주택 개보수 금융 및 다른 자산군으로의 확장도 언급했다.
경영진 발언
마이클 태넌바움 최고경영자(CEO)는 이번 분기가 회사 사업 모델의 강점을 보여줬다고 말했다. 그는 “3분기는 재무적으로나 전략적으로 Figure에 중요한 분기였다”며 “매출과 이익이 다시 한번 예상을 웃돌아 우리 모델의 지속성과 회복력을 입증했다”고 밝혔다.
그는 플랫폼의 규모도 강조했다. 태넌바움 CEO는 “현재 우리 생태계의 거래 규모는 연율 환산 약 300억 달러로, 신용자산 토큰화 분야에서 두 번째 사업자의 두 배가 넘는 규모를 기록하고 있다”며 “불과 8년 만에 이 같은 규모를 달성했다”고 말했다.
상품 개발과 관련해서는 AI 활용 확대를 짚었다. 그는 “이번 분기에 AI 에이전트가 전 과정을 주도해 개발한 DSCR 상품을 출시할 것”이라며, 코드 작성부터 업무 흐름 설계까지 모든 단계에 AI를 활용한 첫 상품이라고 덧붙였다.
마크리나 길 최고재무책임자(CFO)는 회사의 재무 상태가 견조하다고 말했다. 그는 “거래 규모, 매출, 마진 전반에서 뚜렷한 성과를 거뒀고 신용 건전성도 안정적으로 유지한 분기였다”며 “Kiavi 통합은 계획보다 빠르게 진행되고 있고, Prime에 대한 제3자 수요도 꾸준히 늘고 있다. 대차대조표는 어느 때보다 건전하고 다각화돼 있다”고 밝혔다.
위험 요인과 과제
- 계절적 둔화: 경영진은 4분기 거래 규모가 전분기 대비 10~15% 줄어들 것으로 예상한다. 이는 단기 성장세를 제한할 수 있다.
- 통합 비용: Kiavi 인수로 단기 비용이 늘어나고 있어 시너지 효과가 본격화되기 전까지 마진에 부담이 될 수 있다.
- 금리 변동성: 금리 상승은 차입 수요에 영향을 주고 주택담보대출 시장에 단기 압력을 가할 수 있다.
- 상품 구성 변화: 만기가 짧거나 수취율이 낮은 상품의 비중이 커지면 평균 수취율이 하락할 수 있다.
- 실행 위험: 새로운 자산군과 AI 기반 상품으로 사업을 확장하면서 운영의 복잡성이 커지고 있다.
- 재무 건전성: InvestingPro 데이터에 따르면 Figure의 유동비율은 1.86으로, 유동자산이 단기 부채를 웃돈다. 이 플랫폼의 재무건전성 점수는 Figure의 종합 상태를 ‘보통(FAIR)’으로 평가한다. 심층 분석을 원하는 투자자는 복잡한 월가 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 정리한 1,400개 이상의 보고서 중 Figure의 종합 Pro Research Report를 확인할 수 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 Kiavi 인수, 수취율 전망, 높은 금리 환경에서 성장세가 지속될 수 있는지에 집중됐다. 4분기 가이던스에 반영된 계절적 둔화와 금리 부담의 비중, 시장 상황에 따라 대출채권 일괄 매각과 증권화 사이에서 방식을 조정할 여력이 있는지가 주요 쟁점이었다.
경영진은 플랫폼의 유연성이 핵심 강점이라고 답했다. 투자자 수요와 가격 조건에 따라 대출채권을 일괄 매각하거나 증권화할 수 있다는 설명이다. 은행 등 예금취급기관과 보험사, 자산운용사의 관심도 확대되고 있어 향후 자금 조달 선택지가 늘어날 것으로 전망했다.
또 다른 주요 주제는 기존 고객에 대한 추가 판매를 확대한다는 ‘업셀의 해’ 전략이었다. 경영진은 Kiavi의 RTL 및 DSCR 상품을 추가하고 Figure Connect 마켓플레이스를 확장하면서 2027년 기존 파트너 대상 교차판매가 늘어날 것으로 예상했다. 애널리스트들은 AI 에이전트 기반 대출 담당자 보조 도구인 Sierra에 대해서도 질문했다. 경영진에 따르면 초기 활용 단계에서 이 도구는 대출 승인 건당 실제 실행된 대출액을 29% 높이는 데 기여했다.
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