MiMedx, Canaccord Genuity 포럼서 수술 사업 확대 강조

MiMedx(MDXG)는 2026년 11월 11일 Canaccord Genuity의 의료기술·진단·디지털 헬스 및 서비스 포럼에서 메디케어 상환제도 변경으로 상처 치료 사업이 압박받는 가운데 수술 사업으로의 중심축 이동이 빨라지고 있다고 밝혔다. 회사는 개선된 3분기 실적과 플러스 현금흐름, 추진 중인 Sanara MedTech 인수를 전략이 성과를 내고 있다는 근거로 제시했다.

핵심 요약

• 수술용 제품은 현재 매출의 약 3분의 2를 차지하며, 수술 사업은 상처 치료 사업보다 빠르게 성장하고 있다.
• 2026년 3분기 순매출은 6,200만 달러였으며, 이 중 수술 사업 매출은 4,000만 달러였다.
• 조정 EBITDA와 잉여현금흐름이 모두 플러스를 기록했다. 분기 말 현금은 1억 2,100만 달러였고 부채는 없었다.
• Sanara MedTech 인수가 완료되면 합병 첫해 매출 약 4억 달러, 조정 EBITDA 마진 20% 이상인 회사가 될 수 있다고 전망했다.
• 경영진은 상처 치료 사업이 여전히 상환제도 변경의 영향을 받고 있지만, 2027년 정책 발표를 볼 때 관련 환경이 안정됐을 가능성이 있다고 밝혔다.

재무 실적

최고재무책임자(CFO) 더그 라이스는 앞선 구조조정을 거쳐 MiMedx의 재무 상태가 다시 개선됐다고 말했다.

• 2026년 3분기 순매출은 6,200만 달러였다.
• 수술 사업 매출은 4,000만 달러로 전년 동기 대비 금액 기준 9%, 판매량 기준 10%대 중반 증가했다.
• 매출총이익률은 80%였다.
• 분기 조정 EBITDA는 플러스를 기록했으나 구체적인 금액은 공개하지 않았다.
• 잉여현금흐름도 플러스를 기록했다.
• 분기 말 보유 현금은 1억 2,100만 달러였다.
• 부채는 없었다.

라이스는 회사가 2026년 초 사업 규모에 맞게 운영 체계를 조정한 것이 조정 EBITDA와 잉여현금흐름의 흑자 전환에 도움이 됐다고 설명했다. 연초에는 자사주도 매입했다고 덧붙였다.

수술 사업으로의 전략적 전환

MiMedx는 수술 사업이 이제 주된 성장 동력이며, 전체 매출에서도 더 큰 비중을 차지한다고 밝혔다.

• 수술용 제품 매출은 전체의 약 3분의 2를 차지한다.
• 회사는 수술 사업이 상처 치료 사업보다 성장 속도가 빠르고 안정적이라고 설명했다.
• 경영진에 따르면 미국에서는 연간 9,100만 건 이상의 수술이 이뤄지며, 이 중 약 25%가 일반외과 수술이다.
• MiMedx는 장기적으로 자사 제품이 연간 약 1억 건의 수술에 다양한 방식으로 사용될 가능성이 있다고 밝혔다.

회사는 임상적 이점과 비용 절감 효과를 보여주는 근거가 늘어난 점이 성장에 도움이 됐다고 설명했다. 라이스는 AMNIOFIX 이식재에 관한 발표 자료를 인용해, 해당 제품을 사용했을 때 누출 발생률이 표준 치료의 약 절반이었고 30일 이내 재입원율도 거의 같은 폭으로 낮아졌다고 말했다.

그는 이러한 근거가 외과의와 병원의 제품 가치평가위원회에 중요하다고 설명했다. MiMedx는 여러 세부 전문 분야의 주요 외과의들과 진행하는 공동 연구에서도 제품 사용을 뒷받침하는 논문이 계속 나오고 있다고 밝혔다.

사업 운영 현황

MiMedx는 수술 및 상처 치료 사업 전반의 제품·사업 동향을 소개했다.

• 경영진은 HELIOGEN과 G4Derm Plus 인수가 수술 사업 성장에 기여했다고 밝혔다.
• 가까운 시일 내 출시를 목표로 하는 수술용 신제품과 관련해 510(k) 신청서 Two건이 현재 미국 식품의약국(FDA)에 제출돼 있다.
• 입자형 제품군은 시장 성장률을 웃도는 성장세를 보이고 있다고 밝혔다.
• AXIOFILL과 관련해 회사에 유리한 법원 판결을 받았다.
• 상처 치료 분야 경쟁사와의 지식재산권 침해 관련 분쟁에서는 지급 조건을 정한 2,500만 달러 규모의 합의에 도달했다.

라이스는 폭넓은 지식재산권 포트폴리오와 수직계열화된 공급망, 광범위한 영업망, 주요 보험자의 보장 범위를 경쟁력으로 꼽았다. 지식재산권이 합의금과 라이선스 계약을 통해 현금도 창출하고 있다고 덧붙였다.

상처 치료 사업에 지속되는 압박

MiMedx는 기존 상처 치료 사업이 2026년 1월 1일부터 시행된 메디케어 상환제도 개편의 영향을 받았다고 밝혔다.

• 회사는 제도 개편이 상당한 역풍으로 작용했으며 전년 동기 대비 실적 비교에도 영향을 줬다고 설명했다.
• 경영진은 새로운 시장 환경에 맞추기 위해 2026년 초 사업을 재편했다고 밝혔다.
• 상처 치료 전문센터로 이동하는 환자가 늘고 있다.
• 상처 치료 전문센터에서의 전년 동기 대비 판매량 증가세도 개선됐다고 밝혔다.

라이스는 2027년 의사 수가표와 외래환자 정액수가제 발표를 통해 2026년의 상환제도 변경 사항이 내년에도 유지될 것으로 확인됐다고 말했다. 그는 어려운 시기를 거친 뒤 제도적 안정성이 높아졌다는 신호로 이를 평가했다.

MiMedx는 자사의 상처 치료 제품이 전 세계에서 가장 많이 연구된 인간 태반 유래 동종이식재 중 하나라고 밝혔다. 전국 단위의 수직계열화된 조직 공급망과 우수한 제조 공정도 강조했다. 관련 연구 논문은 메디케어 지역별 운영기관으로부터 업계 최고 수준이라는 평가를 받았다고 덧붙였다.

회사는 EPIEFFECT에 대한 무작위 대조 임상시험 결과가 2026년 말까지 발표될 것으로 예상했다. 또한 제왕절개 분만부터 기증자 조직 회수에 이르기까지 조직 처리 과정이 완전히 통합돼 있으며, 고객 지원 서비스는 의료진의 행정 부담을 줄이도록 설계됐다고 설명했다.

Sanara MedTech 인수

이번 논의에서는 MiMedx가 2분기 실적 발표와 함께 7월 말 공개한 Sanara MedTech 인수 계획이 큰 비중을 차지했다.

• 거래에 필요한 승인 중 미국 연방거래위원회(FTC)의 승인만 남아 있다.
• MiMedx는 FTC의 추가 자료 요청 절차에 협조하며 심사를 진행하고 있다고 밝혔다.
• Sanara는 수술실 관련 사업에 전적으로 집중하는 기업이다.
• 연간 매출은 1억 달러를 넘는다.
• MiMedx는 Sanara의 매출총이익률이 매력적인 수준이며 조정 EBITDA 마진도 개선되고 있다고 설명했다.

라이스는 두 회사의 결합으로 사업 범위가 넓어지고 재무 구조가 강화된 수술 중심 기업이 탄생할 것이라고 말했다.

그는 “합병 첫해에 매출 약 4억 달러, 조정 EBITDA 마진 20% 이상인 수술 중심 기업이 될 것으로 본다. 이를 통해 이 분야에서 재생의학에 실질적으로 전념하는 최대 기업이 될 것으로 생각한다”고 말했다.

MiMedx에 따르면 합병 회사는 세척이 필요 없는 관류·세척 제품과 골 고정 제품 등을 포함해 40억 달러가 넘는 추가 시장에 진출할 수 있다. Sanara의 사업은 수백 명의 외부 영업 담당자로 구성된 판매망과 함께, 동일한 수술의 여러 단계에서 다양한 제품을 사용할 수 있는 사업 체계를 더해줄 것이라고 설명했다.

회사는 Sanara 팀이 자사 문화와 잘 맞고 의미 있는 신제품 개발 파이프라인도 갖추고 있다고 밝혔다.

향후 전망

경영진은 수술 사업에 주력하고 상처 치료 사업의 어려움에 대응하면서, 한층 튼튼해진 기반에서 성장할 수 있는 위치에 있다고 밝혔다.

• MiMedx는 합병 회사의 첫해 매출을 약 4억 달러로 예상한다.
• 조정 EBITDA 마진은 20%를 웃돌 것으로 예상한다.
• 수술용 제품은 합병 회사 매출의 약 4분의 3을 차지할 것으로 전망된다.
• 회사는 이번 거래가 완료 즉시 매출 성장률과 재무 지표 개선에 기여할 것으로 내다봤다.

라이스는 Sanara 인수를 위한 자금 조달 약정을 확보했으며, 전략적 행보를 뒷받침할 탄탄한 재무상태표도 갖추고 있다고 말했다. 회사가 견실한 재무 기반을 바탕으로 상처 치료 사업의 부진을 버티고 있다고도 강조했다.

그는 “우리는 풍부한 현금, 플러스 잉여현금흐름, 확보된 인수 자금, 현금을 창출하는 지식재산권을 바탕으로 상처 치료 사업의 어려움을 견디면서 수술 사업을 확대하고 있다. 지금의 MiMedx는 여러분 중 많은 분이 기억하는 과거의 회사와는 상당히 다르다고 생각한다”고 말했다.

MiMedx는 장기 성장의 근거로 큰 수술 시장, 지식재산권과 유통망을 기반으로 한 경쟁우위, Sanara 인수, 경험 많은 경영진, 탄탄한 재무상태표 등 다섯 가지를 제시했다.

질의응답 주요 내용

질의응답에서는 상처 치료 분야의 상환제도 변경에 대응해 전반적인 전략까지 바꿔야 하는지에 관한 질문이 나왔다.

• 라이스는 새로운 상환제도에 맞춰 운영 계획을 이미 조정했다고 답했다.
• 시장 변화에 더 긴밀히 대응하기 위해 2026년 초 사업을 재편했다고 설명했다.
• 상처 치료 전문센터로 유입되는 환자가 늘고 있다고 밝혔다.
• 2027년에는 시장 구조에 큰 변화가 없을 것으로 예상했다.

라이스는 “새로운 환경이 환자들의 상처 치료 전문센터 이동을 촉진하고 있다. 이 진료 환경에서 전년 동기 대비 판매량 증가세가 계속 개선되는 점을 긍정적으로 보고 있다. 우리의 전략도 효과를 내고 있으며 내년에는 큰 변화가 없을 것으로 보인다. 우리는 여전히 이 분야의 선도 기업으로서 좋은 성과를 낼 수 있다고 믿는다”고 말했다.

그는 시장이 새로운 상환 규정에 적응하는 과정에서도 상처 치료 사업에서 MiMedx의 입지에 자신이 있다고 덧붙였다.

결론

MiMedx는 성장세가 둔화한 상처 치료 시장에 대응하는 한편 수술 사업을 확대하고 있으며, Sanara 인수에 대한 FTC 심사 결과를 기다리고 있다. 자세한 내용은 아래 전체 발표록에서 확인할 수 있다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.