Supermicro Computer의 1분기 이익과 매출이 월가 예상치를 크게 웃돌았다. AI 인프라 수요가 견조하게 이어지면서 회사는 연간 매출 전망도 상향했다. 비GAAP 주당순이익(EPS)은 $1.81로 예상치 $1.23을 넘어섰고, 매출은 $199억으로 예상치 $162억6000만을 웃돌았다. 주가는 정규장에서 3.35% 오른 $31.46에 마감한 뒤 시간외 거래에서 9.78% 상승한 $34.46을 기록했다.
핵심 요약
- AI 서버 수요에 힘입어 매출은 전년 동기 대비 298% 증가한 $199억을 기록했다.
- 비GAAP 매출총이익률은 12.8%로 개선돼 경영진의 전망 범위를 웃돌았다.
- 2027회계연도 연간 매출 전망을 기존 $650억~$720억에서 $720억~$820억으로 상향했다.
- AI 솔루션이 분기 매출에서 차지하는 비중은 전 분기 59%에서 71%로 높아졌다.
- 대형 데이터센터 고객사 한 곳이 매출의 44%를 차지해 고객 집중도는 여전히 높았다.
기업 실적
Supermicro는 매출과 이익 모두 예상을 크게 뛰어넘으며 역대 최고 수준의 분기 실적을 거뒀다. 매출은 전 분기 대비 79% 증가했고 전년 동기 대비로는 거의 세 배가 됐다. AI 서버, 랙 단위 시스템, 데이터센터 구축용 구성 요소에 대한 강한 수요가 반영됐다.
경영진에 따르면 이번 분기에는 고객사와 데이터센터의 준비 문제로 앞선 기간에서 지연됐던 구축 사업의 매출 약 $23억이 포함됐다. 이처럼 이월된 매출을 제외하면 매출은 약 $176억이다. 이를 감안해도 AI 중심 제품·솔루션 전반에서 견조한 수요가 확인됐다.
AI 솔루션 사업은 전체 매출의 71%를 차지해 전 분기 59%보다 비중이 커졌다. 지역별로는 미국이 매출의 80%를 차지해 가장 큰 시장이었으며, 유럽과 아시아 및 기타 지역이 나머지를 차지했다.
주요 재무 지표
- 매출: $199억으로 전년 동기 대비 298%, 전 분기 대비 79% 증가.
- 비GAAP 희석 EPS: $1.81로 회사 전망치 $1.01~$1.10 상회.
- GAAP 희석 EPS: $1.75로 회사 전망치 $0.89~$0.98 상회.
- 비GAAP 매출총이익률: 12.8%로 전년 동기 대비 330bp 상승.
- GAAP 매출총이익률: 12.7%로 전 분기 17.6%에서 하락.
- 비GAAP 영업비용: $3억8400만으로 전년 동기 대비 89% 증가.
- 비GAAP 영업이익률: 10.9%.
- 분기 말 현금 및 현금성 자산: $69억.
- 시가총액: $200억.
- 주가수익비율(PER): 9.74배로 업계 평균을 크게 하회.
- 순부채: $17억으로 전 분기 말 $12억에서 증가.
- 매출채권 회수기간: 36일로 종전 59일에서 개선.
호실적에도 불구하고 InvestingPro 분석은 주가가 여전히 저평가돼 있으며, 적정가치 기준으로 현재 수준에서 상당한 상승 여력이 있다고 본다. Supermicro는 InvestingPro의 최저평가 주식 목록에도 올라 있다. 투자자는 플랫폼의 분석 도구를 통해 SMCI의 상세 가치평가 지표와 추가 ProTips 13개를 확인할 수 있다.
실적과 예상치 비교
Supermicro는 이익과 매출 모두 시장 예상치를 웃돌았다. 비GAAP EPS $1.81은 예상치 $1.23보다 주당 $0.58, 비율로는 47.15% 높았다. 매출 $199억은 예상치 $162억6000만을 $36억4000만, 또는 22.39% 웃돌았다.
특히 매출이 예상치를 넘어선 폭이 컸다. 이는 AI 인프라 수요가 애널리스트들의 예상보다 강했고, 시장이 예상한 것보다 많은 프로젝트에서 납품이 이뤄졌음을 시사한다. 회사는 실적 발표 전 한 차례 낮췄다가 다시 높인 자체 매출 전망도 상회했다.
이번 실적은 빠르게 성장하는 시장에서 Supermicro가 보여 온 강한 사업 수행 능력을 이어간다. 투자자들은 회사가 이익률과 운전자본, 공급 제약을 관리하면서 AI 수요에 대응할 수 있을지 주시해 왔다. 이번 분기는 매출 성장과 수익성 측면에서 긍정적인 답을 제시했다.
시장 반응
실적 발표 후 주가는 크게 움직였다. Supermicro는 정규장에서 하루 동안 3.35% 오른 $31.46에 마감한 뒤 시간외 거래에서 종가 대비 9.78% 상승한 $34.46을 기록했다. 전 거래일 종가 $30.44와 비교하면 시간외 거래 가격은 약 13.2% 높은 수준이다.
이에 따라 주가는 52주 거래 범위인 $19.48~$51.40의 상단에 더 가까워졌지만, 최고치에는 미치지 못했다. 시장은 고객 집중도나 공급 제약에 대한 우려보다 예상치를 웃돈 실적, 상향된 전망, AI 인프라 시장에서의 입지에 주목한 것으로 보인다.
전망과 가이던스
Supermicro는 2027회계연도 연간 매출 전망을 기존 $650억~$720억에서 $720억~$820억으로 올렸다. 회사는 고객사의 구축 일정에 대한 가시성이 높아지고 AI 및 기업용 사업 전반의 수요가 이어지고 있다고 설명했다.
이번 2분기에 대해서는 매출 $195억~$215억, 비GAAP EPS $1.66~$1.90을 제시했다. 예상 매출총이익률은 12.0%~12.5%다.
경영진은 이번 분기에 반영된 이월 매출이 다시 발생한다는 가정은 전망에 포함하지 않았다고 밝혔다. 또한 부품 부족과 부지·전력·데이터센터 건물 확보의 어려움 등 공급 제약이 여전히 출하 시기를 좌우한다고 설명했다. 다만 이러한 제약이 완화되면 하반기 실적은 더 강해질 수 있다고 덧붙였다.
회사는 엔비디아 Vera Rubin 및 VR72 랙, AMD MI350 및 MI355X 시스템, 인텔 Xeon 6+ 제품, 에이전틱 AI 작업을 위한 새로운 Arm 기반 솔루션 등 제품과 플랫폼의 추진력도 강조했다.
InvestingPro 데이터에 따르면 애널리스트 5명이 향후 실적 전망치를 상향 조정했다. 이는 회사의 사업 수행 능력에 대한 신뢰가 높아지고 있음을 보여준다. 플랫폼은 2027회계연도 EPS를 $5.45로 예상해 견조한 수익성이 이어질 것으로 전망했다.
경영진 발언
Charles Liang 최고경영자(CEO)는 이번 분기가 2027회계연도의 강한 출발을 알렸다고 말했다.
Liang CEO는 “연간 매출이 거의 두 배로 늘었던 2026회계연도에 이어 2027회계연도도 기록적인 출발을 보였다”며 “1분기 매출은 $199억으로 사전 발표한 예상 범위의 상단을 넘어섰고 당초 전망치도 크게 웃돌았다”고 말했다.
그는 회사의 핵심 전략도 강조했다. Liang CEO는 “이러한 성장의 중심에는 Data Center Building Block Solutions(DCBBS)가 있다”며 “이는 고객의 신뢰와 선호도를 높이고 수익성을 개선하며 장기적으로 지속 가능한 주주 가치를 창출한다”고 말했다.
Mark Long 최고재무책임자(CFO)는 재무상태와 운전자본의 개선을 강조했다. 그는 “현금전환주기가 149일에서 97일로 한 분기 만에 52일 단축됐다”며 “1분기 매출 규모를 기준으로 하면 이 차이는 회사가 그렇지 않았다면 조달해야 했을 운전자본 약 $100억에 해당한다”고 말했다.
위험 요인과 과제
- 고객 집중도: 고객사 한 곳이 매출의 44%를 차지해 소수 대형 고객의 구매 결정에 실적이 크게 좌우될 수 있다.
- 공급 제약: 경영진에 따르면 부품 부족, 전력 확보와 데이터센터의 준비 상태가 여전히 출하 시기에 영향을 준다.
- 제품 구성에 따른 이익률 압박: AI 매출 비중이 커지면 매출이 빠르게 늘어도 매출총이익률에는 압박이 가해질 수 있다.
- 재무 부담: 재고가 $151억으로 증가했고 순부채도 남아 있다.
- 사업 수행 위험: 수요를 충족하려면 제조·서비스·구축 역량을 계속 확대해야 한다.
- 현금흐름 압박: 지난 12개월간 차입 관련 지출을 반영한 잉여현금흐름은 마이너스 $69억7000만으로, 대규모 재고 투자가 반영됐다.
Supermicro의 재무 건전성과 위험 요인을 자세히 살펴보려는 투자자는 InvestingPro의 종합 Pro Research Report를 확인할 수 있다. 이 보고서는 전문가 분석과 투자 판단에 활용할 수 있는 정보를 제공하며, 미국 주식 1,400개 이상을 다룬다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 고객 집중도, 이익률, 공급 제약, 자본 수요에 집중됐다.
골드만삭스는 수주 예정 사업 가운데 구매를 약정한 고객의 비중과 고객 선급금이 운전자본에 어떻게 도움이 되는지 물었다. 경영진은 신용도가 높고 대금을 신속하게 지급하며 선급금을 내는 경우도 많은 우량 고객사 덕분에 성장 자금을 마련하는 데 도움을 받고 있다고 답했다.
Loop Capital은 연내 매출총이익률 추이를 물었다. 경영진은 이익률이 12%대에 머물 것으로 예상하면서, 고객 구성이 확대되고 사업이 다변화되면 개선 여지가 있다고 답했다.
JP모건은 지연됐던 납품과 하반기 성장 둔화 가능성을 질문했다. 경영진은 이번 분기에 예외적으로 큰 규모의 이월 매출이 반영됐지만 앞으로 같은 규모가 반복되지는 않을 것으로 봤다. 또한 수요는 여전히 견조하지만, 제시한 전망에는 공급 제약과 거시경제 환경에 대한 신중한 시각이 반영돼 있다고 설명했다.
뱅크오브아메리카는 Supermicro가 향후 성장에 필요한 자금을 자체적으로 조달할 수 있는지 물었다. 경영진은 현금 $69억과 매출채권을 활용한 자금조달 한도 $18억을 보유하고 있으며, 현재 증자를 계획하고 있지 않다고 답했다.
Wolfe Research는 지난 90일간 고객 수요에 대한 가시성이 어떻게 달라졌는지 물었다. 경영진은 수주잔고가 늘고 고객 관계를 더 선별적으로 구축하고 있으며, 특히 기업용 수요가 증가하면서 지역 전반에 걸친 수요 전망도 더 뚜렷해졌다고 답했다.
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