ONE Gas는 2026년 3분기 조정 주당순이익(EPS) 0.53달러, 매출 3억 9,131만 달러를 기록해 월가 예상치인 0.47달러와 3억 6,012만 달러를 각각 웃돌았다. 회사는 신규 요금 적용, 고객 증가, 규제에 따른 수혜, 비용 관리 개선을 근거로 연간 실적 전망도 상향했다. 주가는 최근 0.92% 오른 80.68달러에 거래됐다. 이는 52주 최고치보다는 낮지만 최저치보다는 상당히 높은 수준이다.
핵심 요약
- 조정 EPS는 전년 동기 대비 13% 증가한 0.53달러로, 시장 예상치를 0.06달러 웃돌았다.
- 신규 요금 적용과 고객 증가에 힘입어 매출이 예상치를 상회했다.
- ONE Gas는 이미 한 차례 상향했던 2026년 연간 조정 EPS 전망을 4.95~5.01달러로 다시 높였다.
- 업무량과 비용 압박이 늘었지만 운영·유지보수비는 전년 동기와 같은 수준을 유지했다.
- 회사는 데이터센터, 액화천연가스(LNG), 발전 시설 등을 포함한 대규모 가스 수요 프로젝트가 늘고 있다고 밝혔다.
사업 실적
ONE Gas는 이번 분기 실적이 규제 대상 가스 유틸리티 사업 전반의 안정적인 운영 성과를 보여준다고 설명했다. 신규 요금 적용, 고객 증가, 텍사스주 하원 법안 4384호에 따른 수혜가 업무량 증가와 외부 비용 압박을 상쇄했다. 경영진에 따르면 매설 시설 위치 확인 요청이 늘고 연료비가 상승했지만, 운영·유지보수비는 전년 동기 수준을 유지했다.
운영 지표도 개선됐다. 매설 시설 위치 확인 요청 1,000건당 시설물 손상 건수는 전년 동기 대비 5% 감소했다. 회사는 업무 내재화, 보다 철저한 작업 계획, 일상적인 비용 관리 강화가 이러한 성과를 뒷받침했다고 설명했다.
설비투자도 계획대로 진행됐다. ONE Gas는 3분기에 약 2억 2,900만 달러, 2026년 첫 9개월 동안 5억 8,700만 달러 규모의 프로젝트를 완료했다. 연간 설비투자액은 약 8억 달러로 예상한다.
주요 재무 지표
- 조정 EPS: 0.53달러로, 전년 동기 0.47달러 대비 13% 증가.
- 매출: 3억 9,131만 달러로, 시장 예상치 3억 6,012만 달러 상회.
- EPS 전망: 2026년 연간 4.95~5.01달러로 상향.
- 순이익 전망: 3억 1,300만~3억 1,700만 달러로 상향.
- 운영·유지보수비: 3분기 전년 동기와 동일한 수준.
- 매설 시설 위치 확인 요청 건수: 전년 동기 대비 7% 증가.
- 위치 확인 요청 1,000건당 시설물 손상 건수: 전년 동기 대비 5% 감소.
- 설비투자: 3분기 약 2억 2,900만 달러, 연초 이후 누적 5억 8,700만 달러 규모의 프로젝트 완료.
- 가스 운송 용량 재판매에 따른 수혜: 2026년 첫 9개월간 370만 달러.
- 배당금: 분기 주당 0.68달러로 유지.
예상치 대비 실적
ONE Gas의 이익과 매출은 모두 시장 예상치를 웃돌았다. 조정 EPS는 예상치 0.47달러보다 0.06달러 높은 0.53달러로, 예상치를 12.77% 상회했다. 매출은 예상치 3억 6,012만 달러보다 3,119만 달러, 즉 8.66% 높은 3억 9,131만 달러였다.
규제 대상 유틸리티 기업이라는 점을 고려하면, 놀라운 수준의 실적 급증보다는 견조한 예상치 상회로 볼 수 있다. 중요한 점은 회사가 연간 전망도 높였다는 것이다. 이는 이번 분기 실적 개선이 일회성에 그치지 않을 가능성을 시사한다. 조정 EPS는 전년 동기의 0.47달러에서도 증가했다.
경영진은 특정한 한 가지 요인이 실적 개선을 이끈 것은 아니라고 밝혔다. 신규 요금 적용, 고객 증가, 텍사스주의 규제에 따른 수혜, 운영·유지보수비 관리 개선이 함께 기여했다. 일회성 요인에 의존하지 않았다는 점에서 이번 예상치 상회의 의미가 크다.
시장 반응
주가는 최근 직전 종가 79.94달러보다 0.92% 오른 80.68달러에 거래됐다. 실적 발표가 정규장 마감 후 이뤄진 만큼, 제시된 주가에는 발표 이후의 움직임이 아직 모두 반영되지 않았다.
현재 주가는 52주 최고치 90.78달러보다 약 11.3% 낮고, 52주 최저치 70.37달러보다는 약 14.6% 높다. 연간 거래 범위의 중상단에 있어 투자자들이 회사를 긍정적으로 평가하면서도 지나치게 낙관하지는 않는 것으로 볼 수 있다. InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 적정가치 추정치 대비 고평가된 것으로 보이며, 주가수익비율(PER)은 17.3배, 배당수익률은 3.4%다. 투자 기회를 찾는 투자자는 InvestingPro의 고평가 종목 목록에서 시장 전반의 종목을 비교 분석할 수 있다.
시장 반응은 신중한 편이다. ONE Gas가 예상치를 웃도는 실적을 내고 전망도 상향했지만, 성장 전망의 일부는 규제 절차가 진행되는 시점과 장기적인 대규모 가스 수요 프로젝트의 추진 일정에 달려 있기 때문이다.
향후 전망 및 실적 가이던스
ONE Gas는 2026년 연간 조정 EPS 전망을 4.95~5.01달러로 상향했다. 범위의 중간값은 4.98달러다. 경영진은 신규 요금 적용, 고객 증가, 규제 제도에 따른 수혜, 비용 관리가 예상보다 좋은 성과를 낸 점을 반영했다고 설명했다.
회사는 다음과 같이 밝혔다.
- 텍사스주 하원 법안 4384호가 2026년 EPS에 약 0.45달러를 보탤 것으로 예상한다. 최초 추정치는 0.35달러였다.
- 2026년 자금 조달 계획을 완료했으며, 연말까지 추가 주식 발행은 필요하지 않다.
- 선도매도 계약을 통해 필요한 자기자본을 주당 약 82달러에 조달할 수 있도록 했다.
- 지난 8월 연 5.45%의 이자율로 발행한 10년 만기 선순위 채권을 통해 장기 차입 수요를 충당했다.
- 다음 채무 만기는 2029년 2분기다.
경영진은 12월 초에 2027년 및 장기 전망을 상세히 제시할 계획이다. 장기 조정 EPS 성장률 목표는 연 5~7%로 유지했다. 배당을 중시하는 투자자가 주목할 만한 점은 InvestingPro 데이터상 ONE Gas가 12년 연속 배당금을 인상했으며, 최근 애널리스트 3명이 향후 실적 추정치를 상향했다는 것이다. 이는 회사의 재무 건전성과 전망을 살펴볼 수 있도록 플랫폼에서 제공하는 7가지 ProTips 가운데 두 가지다.
경영진 발언
Sid McAnnally 최고경영자(CEO)는 조정 EPS가 13% 증가하고 업무량 확대에도 운영·유지보수비를 유지했다며 회사의 전략이 효과를 내고 있다고 말했다. 또한 규제 대상 사업 모델에 적합하고 고객의 요금 부담을 관리하는 데 도움이 되는 프로젝트를 중심으로 신중하게 성장 기회를 추진하고 있다고 밝혔다.
Chris Sighinolfi 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기 실적에 단일한 결정적 요인은 없었다고 설명했다. 신규 요금과 고객 증가가 순마진을 뒷받침했고, 텍사스주 하원 법안 4384호와 운영·유지보수비 관리 개선도 기여했다고 말했다.
Sighinolfi CFO는 텍사스주 규제에 따른 수혜가 구조적인 것이라고도 강조했다. 그는 “지난 1년 동안 여러 구조적인 이점이 나타났다”며 올해 텍사스주 관련 수혜를 EPS 기준 약 0.45달러로 보고 있으며, 앞으로도 이어질 것으로 예상한다고 말했다.
위험 요인과 과제
- 오클라호마주 규제 일정: 경영진은 기존의 오클라호마주 실적 연동 요금 조정 제도가 2027년에는 동일하게 적용되지 않아, 해당 연도 이익 증가율이 장기 성장 추세를 밑돌 것으로 예상했다.
- 금리 변동 위험: 회사는 기업어음 금리에 대한 노출로 인해 연방기금금리가 100bp(1%포인트) 움직이면 연간 조정 EPS가 약 0.09달러 변동할 수 있다고 밝혔다.
- 대규모 가스 수요 프로젝트 일정: 일부 프로젝트는 아직 개발 단계에 있어 매출에 곧바로 기여하지 않을 수 있다.
- 자기자본 및 자금 수요: 영업 성과가 개선되더라도 향후 대규모 가스 수요 프로젝트에는 현금이 필요하다.
- 날씨 변동성: 기온에 따른 수요 변동을 완화하는 제도가 있더라도 온화하거나 이례적인 날씨는 가스 수요와 이익에 영향을 줄 수 있다.
보다 종합적인 분석을 보면, ONE Gas의 InvestingPro 재무 건전성 점수는 2.51점으로 ‘양호(GOOD)’ 등급이다. 자기자본이익률(ROE)은 9%, 피오트로스키 점수는 7점이다. 더 자세한 정보를 원하는 투자자는 복잡한 월가 데이터를 시각 자료와 전문가 분석을 통해 이해하기 쉽게 정리한 ONE Gas의 Pro Research Report를 확인할 수 있다. 이 보고서는 플랫폼에서 제공하는 1,400건 이상의 종합 보고서 중 하나다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 2027년 전망, 오클라호마주 요금 조정 신청, 대규모 가스 수요 프로젝트의 진행 속도에 집중됐다.
한 애널리스트는 오클라호마주에 제출할 요금 조정 신청에 일반적인 설비투자비 회수 범위를 넘어서는 이례적인 요청이 포함되는지 물었다. 경영진은 기존 제도를 통해 현재의 운영비가 신청 내용에 반영될 것으로 예상하며, 자본비용 상승에 따른 부담도 보다 충분히 다루고 싶다고 답했다.
대규모 가스 수요 프로젝트도 주요 질문 주제였다. 경영진은 개발 중인 주요 프로젝트 4건에 약 2억 달러의 설비투자가 필요하며, 완료 후 연간 약 2,200만 달러의 매출을 창출할 수 있다고 설명했다. 또한 개발이 상당히 진전된 프로젝트 8건은 현재 약 3기가와트의 발전 용량과 하루 최대 10억 입방피트의 잠재적 가스 수요에 해당한다고 밝혔다.
애널리스트들은 텍사스주의 신규 LNG 관련 프로젝트도 물었다. 경영진은 ONE Gas가 이 프로젝트에 자금을 투입하고 있으며, 2026년 4분기에 착공해 2027년 1분기에 운영을 시작할 것으로 예상한다고 밝혔다.
금리 헤지에 관한 질문에는 신중한 답변이 나왔다. 경영진은 스와프 거래를 검토했지만 현재 여건에서는 매력적이지 않다고 판단했다고 말했다.
여러 애널리스트는 2027년 자기자본 조달 수요와 장기 성장 경로에 대한 구체적인 설명도 요청했다. 경영진은 12월에 향후 5년간의 가이던스를 업데이트하고 매출, 설비투자, 이익 증가에 관한 전망을 새로 제시하면서 이 문제들을 다시 다루겠다고 밝혔다.
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