Sequans Communications는 2026년 3분기 손실이 시장 예상보다 작았다고 발표했다. 수익성 개선과 영업비용 감소, 비트코인 보유분 정리에 따른 이익이 영향을 미쳤다. 조정 주당손실은 $0.04로 월가 예상치인 $0.46 손실보다 양호했다. 매출은 $9.1 million으로 전망치 $9.54 million을 소폭 밑돌았다. 투자자들이 예상보다 좋은 실적과 개선된 재무구조에 주목하면서 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 $2.48보다 12.5% 오른 $2.79를 기록했다.
핵심 요약
- Sequans의 분기 순손실은 전 분기 $9.8 million에서 $1.5 million으로 크게 줄었다.
- 매출은 주로 제품 판매에 힘입어 전 분기 대비 21.9%, 전년 동기 대비 183% 증가했다.
- 남은 비트코인 보유분을 매각한 뒤 분기 말 현금 및 단기예치금은 $39.8 million을 기록했다.
- 경영진은 설계 채택 수주 파이프라인이 견조하며, 수주잔고가 2027년 하반기까지 이어진다고 밝혔다.
- 방산, 드론, 우주 및 5G RedCap 분야의 새로운 사업 기회가 성장 전망을 뒷받침하고 있다.
기업 실적
Sequans는 3분기 실적에 주력 사업의 개선과 자본구조 정리 효과가 반영됐다고 설명했다. 매출은 2분기 $7.5 million, 전년 동기 $3.2 million에서 $9.1 million으로 늘었다. 제품 매출이 전체 매출의 대부분을 차지했으며 전년 동기 대비 4배 넘게 증가했다.
매출총이익률은 33%로 전 분기와 거의 같았지만, 전년 동기의 25.3%를 크게 웃돌았다. 영업비용은 $10.3 million으로 전 분기 대비 14%, 전년 동기 대비 25% 감소했다. 회사는 지출을 줄이고 기존 4G 사업에서 자원을 재배치하는 작업을 이어갔다.
회사는 남아 있던 비트코인 314개도 모두 매각했다. 이로써 올해 상당 기간 투자자들의 관심을 끌었던 비트코인 보유를 끝냈다. 경영진은 앞으로 반도체 사업에 전적으로 집중하겠다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: $9.1 million으로 전 분기 대비 21.9%, 전년 동기 대비 183% 증가.
- 주당손익: 희석 ADS당 $0.04 손실. 2분기에는 $0.65, 전년 동기에는 $1.19 손실.
- 순손실: $1.5 million. 2분기에는 $9.8 million, 2025년 3분기에는 $16.6 million.
- 비IFRS 기준 순손실: $0.6 million, 희석 ADS당 $0.04 손실.
- 매출총이익률: 33%. 2분기에는 32.9%, 2025년 3분기에는 25.3%.
- 영업손실: $1.0 million. 2분기에는 $7.2 million, 전년 동기에는 $24.4 million.
- 영업비용: $10.3 million. 2분기 $11.9 million, 2025년 3분기 $13.7 million에서 감소.
- 현금·현금성자산 및 단기예치금: 9월 30일 기준 $39.8 million으로, 6월 말 $21.0 million에서 증가.
- 시가총액: 전일 종가 기준 $37.8 million.
- 매출총이익률: 최근 12개월 기준 35.6%로 이전 기간보다 개선.
- 순이자비용: $0.4 million으로 전 분기 $2.4 million에서 감소.
- 9개월 누적 매출: $22.6 million으로, 퀄컴 관련 일회성 항목을 제외한 2025년 연간 매출 $18.3 million을 상회.
실적과 전망치 비교
Sequans의 주당손익은 시장 예상을 웃돌았지만 매출은 예상에 못 미쳤다. 주당손실은 $0.04로, 시장 예상 손실 $0.46보다 $0.42 양호했다. 예상 대비 개선 폭은 91.3%다.
매출 $9.1 million은 전망치 $9.54 million보다 4.61% 낮았다. 그럼에도 이번 분기에는 수익성과 영업 레버리지가 뚜렷하게 개선됐다. 매출이 예상에 다소 못 미쳤지만 손실 규모는 전 분기와 전년 동기보다 크게 줄었다.
주당손익이 예상보다 크게 개선된 데에는 영업손실과 이자비용 감소도 함께 작용했다. 투자자들에게는 소폭의 매출 미달보다 이 같은 개선이 더 중요하게 받아들여질 수 있다.
시장 반응
주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 $2.48보다 $0.31, 12.5% 오른 $2.79를 기록했다. 손실 축소와 현금 보유액 증가, 제품 사업의 전망이 한층 명확해졌다는 경영진의 설명을 투자자들이 긍정적으로 평가한 것으로 보인다.
상승 후에도 주가는 52주 최고가 $6.98을 크게 밑돌았으며 최저가 $2.31보다는 높았다. 개장 전 거래 가격은 최고가보다 약 60% 낮고 최저가보다 약 20% 높은 수준이다. 수익성 확보 경로에 대한 투자자들의 우려 속에 주가는 연초 이후 45%, 최근 1년간 65% 하락했다. 다만 InvestingPro 분석에 따르면 최근 약세에도 현재 주가는 적정가치 대비 저평가돼 있으며, 플랫폼의 가장 저평가된 종목 목록에 포함돼 있다.
거래량 수치가 없어 이번 상승에 평소보다 많은 거래가 동반됐는지는 확인할 수 없었다. 다만 매출이 예상에 못 미쳤음에도 개장 전 주가가 두 자릿수 상승한 것은 시장의 초기 반응이 우호적임을 보여준다.
전망 및 가이던스
Sequans는 4분기 매출을 $9.5 million~$11 million으로 전망했다. 경영진은 이 전망에 라이선스 및 서비스 매출의 기여가 제한적으로만 반영됐다고 설명했다. 분기 중 체결될 가능성이 있는 대형 라이선스 계약은 포함되지 않았다.
경영진은 제품 매출이 계속 주된 성장 동력이 될 것으로 예상했다. 라이선스 계약은 체결 시점에 따라 실적에 추가 상승 요인이 될 수 있다. 회사는 더 많은 설계 채택 제품이 양산 단계에 진입해, 연말까지 수주 파이프라인 가운데 양산 단계의 규모가 $180 million을 넘을 것으로 내다봤다.
Sequans가 제시한 중장기 계획은 다음과 같다.
- 5G eRedCap 시험용 칩은 2026년 말 실험실 테스트를 목표로 진행 중이다.
- 고객과의 협업은 2027년 하반기에 시작될 것으로 예상된다.
- 5G 관련 매출은 2028년에 발생할 것으로 예상된다.
- 분기 영업비용을 $11 million 미만으로 유지하고, 2027년에는 평균 약 $10 million을 목표로 한다.
- 공급망 개선 조치가 효과를 내면서 2027년 매출총이익률이 높아질 것으로 예상된다.
경영진 발언
Georges Karam 최고경영자(CEO)는 비트코인 보유분 정리가 전환점이 됐다고 말했다. 그는 “매각이 완료되면서 비트코인을 재무자산으로 보유하던 단계는 끝났다. 이제 회사의 모든 전략적·재무적 역량을 반도체 사업에 집중하고 있다”고 밝혔다.
Karam CEO는 주력 사업의 성장세도 강조했다. 그는 “3분기 4G IoT 제품의 성장세가 강했다. 3분기 매출은 약 $9.1 million으로 가이던스 범위에 부합했다”며 전년 동기와 전 분기 대비 큰 폭의 성장을 언급했다.
사업 파이프라인에 대해서는 “강한 수주 증가세”가 나타나고 있으며 수주잔고가 2027년 하반기까지 이어진다고 말했다. 이는 성장 경로에 대한 “확실한 가시성과 자신감”을 준다고 덧붙였다.
위험 요인과 과제
- 메모리 비용 부담: 경영진은 메모리가 여전히 공급망의 가장 큰 제약 요인이며 가격 변동성도 지속되고 있다고 밝혔다.
- 이익률 불확실성: 비용 변동이 고객 판매가격 조정보다 빨리 반영될 수 있어 회사는 4분기 매출총이익률 전망에 신중한 입장을 보였다.
- 매출 인식 시점: 라이선스 계약이 한 분기에 체결되더라도 매출은 이후 분기에 인식될 수 있다.
- 지속되는 적자: 실적은 개선됐지만 Sequans는 여전히 손실을 기록하고 있다.
- 신규 시장 진출의 실행 위험: 방산, 드론 및 5G 분야의 기회는 유망하지만 아직 초기 단계이며 고객 채택 여부에 달려 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 재무상태표, RF 송수신기 사업 기회, 라이선스 계약 파이프라인 등 세 가지 분야에 집중됐다.
프랑스 정부 지급금과 설계 채택 수주 파이프라인에 관한 질문에 경영진은 10월에 $2.5 million을 수령했다고 확인했다. 또 $180 million의 파이프라인 목표는 연간 매출이 아니라 3년간의 잠재 매출을 뜻한다고 설명했다.
Iris RF 송수신기와 관련해 경영진은 $30 million 규모의 파이프라인이 특정 고객 한 곳이 아닌, 협의를 진행 중인 여러 잠재 고객을 반영한다고 밝혔다. Karam CEO는 고객의 관심이 “예상을 뛰어넘는 수준”이라며 개발 키트 30개 이상을 출하했고 고객 한 곳은 이미 생산 단계에 들어갔다고 말했다.
애널리스트들은 라이선스 매출에 대해서도 구체적인 설명을 요구했다. 경영진은 $75 million 규모의 파이프라인이 4분기 가이던스에 반영되지 않았으며, 공급 시점에 따라 매출 인식이 이후 분기로 넘어갈 수 있다고 밝혔다.
매출총이익률과 영업비용에 관한 질문에는 신중한 답변이 나왔다. 경영진은 메모리 비용을 예측하기 어렵지만, 공급처 다변화가 효과를 내고 비용 수준이 현재와 비슷하게 유지되면 2027년 이익률이 개선될 것으로 예상했다.
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