일라이릴리의 2026년 3분기 실적이 시장 예상치를 웃돌았다. 매출은 244억 달러, 비GAAP 주당순이익(EPS)은 7.48달러로, 월가 전망치인 매출 224억 2,000만 달러와 EPS 5.60달러를 모두 넘어섰다. 회사는 비만·당뇨병 치료제 전반의 수요와 항암제·신경과학·면역학 분야의 진전을 근거로 연간 실적 전망도 상향했다. 주가는 정규장 개장 전 거래에서 6.47% 오른 1,371.60달러를 기록하며 52주 최고가에 근접했다.
핵심 요약
- 일라이릴리는 이익과 매출 모두 예상치를 웃돌며 양호한 분기 실적 흐름을 이어갔다.
- 매출은 Mounjaro, Zepbound 등 주요 제품에 힘입어 전년 동기 대비 39% 증가했다.
- 회사는 2026년 연간 매출과 비GAAP EPS 전망치를 상향했다.
- 경영진은 미국과 해외 모두에서 아직 치료 대상 환자 중 실제 약을 사용하는 비율이 낮아 성장 여지가 크다고 밝혔다.
- 비만·항암·신경과학 분야의 개발 파이프라인 진전도 장기 성장 전망을 뒷받침했다.
사업 실적
일라이릴리의 3분기 매출은 전년 동기보다 약 70억 달러 증가했다. 심장대사질환 제품군의 판매량 증가와 다른 치료 분야의 매출 확대가 반영됐다. 주요 제품 매출은 60억 달러 넘게 늘었으며, 항암·면역학·신경과학 분야 매출은 각각 전년 동기의 두 배가 됐다.
매출총이익률은 제품 구성 개선과 생산비 절감에 힘입어 전년 동기보다 80bp(0.8%포인트) 오른 84.4%를 기록했다. 비GAAP 영업이익률은 5.9%포인트 상승한 54.2%로, 매출 확대에 따른 수익성 개선이 이어졌다.
이번 분기는 지난 1년간 일라이릴리의 사업 구조가 얼마나 달라졌는지도 보여줬다. Mounjaro와 Zepbound의 합산 매출은 160억 달러를 넘어 전년 동기보다 60억 달러 증가했다. 경구용 tirzepatide 치료제인 Foundayo는 미국과 해외에서 출시가 확대됐으며, Kisunla, Jaypirca, Ebglyss, Inluriyo도 제품 포트폴리오에 기여했다.
주요 재무 지표
- 매출: 244억 달러로 전년 동기 대비 39% 증가.
- 비GAAP EPS: 7.48달러로 전년 동기 7.02달러에서 상승.
- 매출총이익률: 84.4%로 전년 동기 대비 80bp 상승.
- 피오트로스키 점수: 9점 만점에 9점. 수익성, 재무건전성, 운영 효율성 지표 전반에서 높은 평가를 받았음을 의미.
- 총자산이익률(ROA): 최근 12개월 기준 21.97%로, 자산을 활용해 이익을 창출한 수준을 보여줌.
- 비GAAP 영업이익률: 54.2%로 전년 동기 대비 5.9%포인트 상승.
- 미국 매출: 주로 Zepbound와 Mounjaro의 판매량 증가에 힘입어 34% 증가.
- 해외 매출: 환율 영향을 제외한 유럽 매출 29% 증가, 일본 26% 증가, 중국 62% 증가, 기타 지역 87% 증가.
- Mounjaro와 Zepbound 합산 매출: 160억 달러 이상.
- 3분기 일회성 이익: 개발 단계별 지급금과 리베이트·할인 추정치 변경에 따른 약 9억 달러.
- 2026년 매출에는 향후 반복되지 않을 것으로 예상되는 일회성 항목 약 20억 달러가 반영됨.
- 분기 자사주 매입: 4억 달러. 배당금 지급: 15억 달러.
실적과 시장 전망 비교
일라이릴리의 비GAAP EPS 7.48달러는 시장 예상치 5.60달러를 1.88달러, 즉 33.6% 웃돌았다. 매출 244억 달러는 예상치 224억 2,000만 달러보다 19억 8,000만 달러, 즉 8.8% 많았다.
특히 EPS가 예상치를 크게 상회한 점이 두드러졌다. 일라이릴리는 최근 여러 분기에 걸쳐 시장 전망을 넘어섰지만, 이번 실적은 애널리스트들이 핵심 치료제의 수요 규모를 여전히 낮게 보고 있을 가능성을 보여줬다. 매출도 예상치를 상당 폭 웃돌았으나 EPS와 비교하면 차이는 작았다.
회사에 따르면 이번 분기 실적에는 약 9억 달러의 일회성 이익이 포함됐다. 그럼에도 연간 전망 상향을 뒷받침할 만큼 기존 사업의 성장세도 강했다. 실적 호조가 단순한 매출 인식 시점의 차이만이 아니라 판매 확대를 반영한다는 의미다.
시장 반응
일라이릴리 주가는 직전 종가 1,288.30달러에서 83.30달러, 6.47% 오른 1,371.60달러를 기록했다. 이는 52주 최고가 1,408.38달러보다 약 2.6% 낮고, 최저가 812.25달러는 크게 웃도는 수준이다.
정규장 개장 전 나타난 상승세는 투자자들이 예상치를 웃돈 실적과 상향된 전망에 신속히 반응했음을 보여준다. 가격 압박과 지출 증가가 이어지는 가운데서도 일라이릴리의 성장이 지속될 것이라는 기대가 반영된 것으로 풀이된다.
이번 주가 상승으로 일라이릴리는 52주 거래 범위의 상단에 머물렀다. 투자자들이 여전히 이 회사를 대형 성장주 가운데 하나로 평가하고 있음을 보여준다.
사업 전망 및 실적 가이던스
일라이릴리는 2026년 연간 실적 전망을 상향하고 다음과 같이 제시했다.
- 매출: 기존 전망보다 높아진 910억~920억 달러.
- 비GAAP 영업이익률: 52~52.5%.
- 비GAAP EPS: 35~36달러.
경영진은 미국과 해외의 인크레틴 계열 치료제 시장을 포함해 사업 전반이 예상을 웃돈 점을 전망 상향의 근거로 들었다. 회사는 제2형 당뇨병 치료를 위한 Foundayo에 대해 4분기 중 규제당국의 결정을 예상하며, 2027년에는 글로벌 출시를 더 확대할 계획이라고 밝혔다.
경영진에 따르면 2026년 매출에는 주로 개발 단계별 지급금과 리베이트·할인 추정치 변경으로 발생한 일회성 항목 약 20억 달러가 포함돼 있으며, 이는 2027년에는 반복되지 않을 전망이다. 그럼에도 회사는 현재 미국에서 치료 대상 환자 약 10명 중 1명, 미국 외 지역에서는 100명 중 2명에게만 약이 공급되고 있다며 시장 확대가 아직 초기 단계라고 설명했다.
회사는 Houston과 Richmond에 신규 시설을 건설하는 등 생산 설비 투자도 이어가고 있다. 임상 개발 파이프라인의 4분의 3은 비만 이외 질환에 집중돼 있다고 덧붙였다.
경영진 발언
Dave Ricks 최고경영자(CEO)는 “3분기에도 사업 계획을 충실히 실행했다. 견조한 재무 실적을 거뒀고, 연간 실적 전망을 상향했으며, 개발 파이프라인을 진전시키고 생산 기반을 확대했다”고 말했다.
Ricks CEO는 향후 시장 기회의 규모도 강조했다. 그는 “우리는 제약 산업 역사상 가장 큰 신약 분야의 확대 과정 한가운데 있으며, 일라이릴리가 이를 이끌고 있다”고 말했다.
Lukas Montarce 최고재무책임자(CFO)는 핵심 인크레틴 시장에 여전히 성장 여지가 있다고 밝혔다. 그는 “우리가 약을 공급할 수 있는 환자 수를 생각하면 아직 초기 단계다. 현재 미국에서는 환자 10명 중 1명에게, 미국 외 지역에서는 100명 중 2명에게 약을 공급하고 있다”고 말했다.
이러한 발언은 일라이릴리가 이번 분기를 성장의 정점이 아닌 더 긴 성장 주기의 일부로 보고 있음을 시사한다. 종합적인 분석을 원하는 투자자는 InvestingPro의 상세 Pro Research Report에서 일라이릴리를 살펴볼 수 있다. 이 보고서는 미국 주식 1,400여 종을 다루며, 복잡한 월가 데이터를 이해하기 쉬운 시각 자료와 전문가 분석으로 정리해 투자 판단에 활용할 수 있도록 돕는다.
위험 요인과 과제
- 가격 압박: 일라이릴리는 미국 내 실제 판매가격이 하락했으며, 가격이 앞으로도 실적에 부담이 될 것으로 예상한다고 밝혔다.
- 일회성 이익: 매출 일부가 반복되지 않는 항목에서 발생해 향후 실적 비교가 어려워질 수 있다.
- 비용 증가: 마케팅·판매·관리 비용은 14%, 연구개발비는 23% 증가했다.
- 소수 제품에 대한 의존도: Mounjaro와 Zepbound가 주된 성장 동력이므로 두 제품의 성장 둔화는 실적에 영향을 미칠 수 있다.
- 규제 위험: 향후 성장은 제2형 당뇨병 치료를 위한 Foundayo와 여러 개발 프로그램의 승인 및 적응증 확대에 달려 있다.
- 시장 변동성: 주식의 베타가 0.45로 시장 전체보다 변동성이 낮은 편이지만, 성장 기대에 못 미치면 기업가치 평가에 대한 우려가 커질 수 있다. InvestingPro 구독자는 이러한 위험을 살펴보기 위해 실시간 적정가치 분석, 고급 종목 검색 도구, 종합 재무 지표를 이용할 수 있다. 이는 정보에 근거한 투자 결정을 지원하는 통합 투자 플랫폼의 일부다.
질의응답
애널리스트들은 일라이릴리의 실적 전망 상향 폭과 그 지속 가능성, 인크레틴 시장의 미래, 차기 성장 동력에 집중했다.
상향된 전망이 시장 규모가 예상보다 크기 때문인지, 아니면 회사의 사업 실행 속도가 빨라졌기 때문인지에 관한 질문이 나왔다. 경영진은 미국과 해외 사업 모두 예상보다 좋은 흐름을 보이고 있으며, 치료 대상 환자 중 약을 사용하는 비율이 여전히 낮아 장기간 성장할 여지가 있다고 답했다.
애널리스트들은 특히 Zepbound와 Foundayo를 중심으로 비만 치료의 복약 지속성도 물었다. 일라이릴리는 환자가 직접 비용을 부담하는 판매 경로를 포함해 Zepbound의 치료 지속률이 양호하다고 밝혔다. 다만 경구용 치료제의 복약 지속률은 주사제보다 낮을 것으로 예상했다.
미국 Medicare GLP-1 Bridge Program도 주요 논의 주제였다. 경영진에 따르면 프로그램 이용자의 약 75%가 주사제를 선택했고, 10명 중 7명은 일라이릴리 제품을 골랐다. 이용자 대부분은 인크레틴 치료를 처음 받는 환자로, 회사는 이 프로그램이 기존 환자의 이동에 그치지 않고 치료 접근성을 넓히고 있다고 설명했다.
개발 파이프라인과 관련해서는 retatrutide, EloraTZP, Kisunla 및 항암제 전략에 대한 추가 설명을 요구하는 질문이 이어졌다. 경영진은 관련 데이터가 비만을 넘어 사업을 확대하려는 일라이릴리의 계획을 뒷받침한다고 밝혔다. 특히 신경과학과 항암 분야에서 장기적으로 큰 기회를 보고 있다고 설명했다.
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