조력발전 기술 개발업체 Minesto는 2026년 1~9월 손실이 줄고 기술 개발이 진전됐다고 밝혔다. 이에 주가는 장전 거래에서 10.6% 오른 $1.064를 기록했다. 같은 기간 영업수익은 전년 동기 SEK 1,700만에서 SEK 6,030만으로 늘었고, 영업비용은 12% 감소한 SEK 3,960만이었다. 검토된 자료에는 주당순이익(EPS)이나 매출 전망치가 제시되지 않았다. 시장은 개선된 영업 실적과 기술적 성과, 자금 조달 진전에 주목한 것으로 보인다.
핵심 요약
- Minesto의 2026년 1~9월 영업손실은 전년 동기 SEK 2,820만에서 SEK 2,330만으로 줄었다.
- 비용 관리와 효율 개선에 힘입어 영업비용이 감소했다.
- Dragon 4 시스템이 여름 동안 안정적으로 전력을 연속 생산하며 핵심 기술 이정표를 달성했다.
- 회사는 첫 상업용 마이크로그리드 계약 체결이 임박했으며, 올겨울 매출이 발생할 수 있다고 밝혔다.
- Minesto는 프로젝트 개발과 상업화 확대를 뒷받침할 약 SEK 1억 3,000만 규모의 주주배정 유상증자를 준비하고 있다.
기업 실적
Minesto의 실적은 점진적으로 개선됐지만, 회사는 아직 상업화 초기 단계에 있다. 스웨덴 조력발전 기술 개발업체인 Minesto는 2026년 1~9월 영업수익이 크게 늘고 손실과 현금 소진 규모가 줄었다고 밝혔다.
회사는 사업 실행력이 높아지고 지출 관리가 강화된 기간이었다고 설명했다. 영업비용은 전년 동기 SEK 4,520만에서 SEK 3,960만으로 감소했다. 운전자본 변동 전 영업활동에 사용된 현금도 SEK 2,990만에서 SEK 2,280만으로 줄었다.
경영진은 이러한 성과가 지난 1년간의 비용 관리와 운영 효율화 조치를 반영한다고 밝혔다. 대규모 상업 운용을 준비 중인 회사에는 중요한 변화다. 이미 사업이 안정된 전력회사나 장비 제조업체와 달리 Minesto는 기술을 검증하고 프로젝트 자금을 확보하며 고객 기반을 구축하는 단계에 있다.
회사는 조력발전 업계의 방향 전환도 강조했다. 마르틴 에드룬드 최고경영자(CEO)는 업계가 해저에 고정하는 수평축 터빈이라는 “잘못된 기술에 베팅했다”고 평가하며, Minesto의 연 형태 발전 방식이 이제 유력한 대안이라고 주장했다.
주요 재무 지표
- 영업수익: 2026년 1~9월 SEK 6,030만으로, 2025년 같은 기간의 SEK 1,700만에서 증가.
- 영업비용: SEK 4,520만에서 SEK 3,960만으로 약 12% 감소.
- 영업손실: SEK 2,330만으로, 전년 동기 SEK 2,820만 대비 축소.
- 손실 개선: 영업손실이 전년 동기 대비 약 SEK 480만 감소.
- 순손실: 회사에 따르면 전체적으로 SEK 730만 개선.
- 금융손익: 전년 동기 SEK 200만 손실에서 SEK 50만 이익으로 전환.
- 운전자본 변동 전 영업활동에 사용된 현금: SEK 2,990만에서 SEK 2,280만으로 감소.
- 운전자본: 해당 기간 현금흐름에 SEK 560만의 긍정적 기여.
- 투자활동 현금흐름: 전년 동기 SEK 2,290만 유출에서 SEK 2,060만 유출로 개선.
- 현금 및 현금성자산: 2025년 말 SEK 6,760만에서 2026년 9월 말 SEK 2,990만으로 감소.
- 유동비율: 최근 12개월 기준 2.28로, 유동자산이 단기 부채를 웃돌았음을 의미.
- InvestingPro 재무건전성 점수: 5점 만점에 1.64점으로 종합 등급은 ‘WEAK(취약)’. 회사가 개발 단계에 있다는 점이 반영됐다.
실적과 전망치 비교
검토된 자료에는 EPS나 매출 전망치가 없었으며, 실제 EPS와 매출액도 공개되지 않았다. 따라서 시장 예상치 대비 실적이 얼마나 웃돌거나 밑돌았는지 판단할 수 없다.
대신 투자자들은 영업 실적의 변화에 주목한 것으로 보인다. 1~9월 수치는 손실 축소, 비용 감소, 현금 관리 개선을 보여준다. 상업화를 추진 중인 Minesto 같은 기업에는 분기 EPS 비교보다 이러한 지표가 더 중요할 수 있다.
개선 폭은 의미 있지만, 완전한 실적 턴어라운드로 보기는 이르다. Minesto는 여전히 손실을 내고 있으며 성장 자금을 마련하기 위해 프로젝트 금융과 외부 자본에 의존하고 있다.
시장 반응
Minesto 주가는 이전 종가 $0.962에서 10.6% 오른 $1.064를 기록했다. 주당 상승액은 약 $0.102다.
현재 주가는 52주 최저치 $0.502의 두 배를 넘지만, 52주 최고치 $2.4에는 크게 못 미친다. 시장의 기대가 높아졌지만 투자심리는 여전히 신중한 것으로 풀이된다.
제공된 자료에는 거래량이 없어 이번 상승에 평소보다 많은 거래가 동반됐는지는 확인할 수 없다. 다만 저가주의 두 자릿수 상승은 투자자들이 사업 진전과 자금 조달 소식에 함께 반응하고 있음을 시사하는 경우가 많다.
장전 거래에서 주가가 움직였다는 점도 정규장 개장 전 투자자들이 개선된 재무 추이, 기술 개발 소식, 단기 자금 조달 계획을 평가한 결과로 보인다.
전망 및 가이던스
Minesto는 검토된 자료에서 공식 실적 가이던스를 제시하지 않았지만, 경영진은 사업 전망을 구체적으로 설명했다.
회사는 마이크로그리드 사업을 통해 올겨울 처음으로 의미 있는 상업 매출을 올릴 것으로 예상한다. 첫 상업용 마이크로그리드 계약 체결도 매우 임박했으며, 계약 후 빠르게 매출이 발생할 수 있다고 밝혔다.
대규모 자금 조달도 앞두고 있다. Minesto는 기존 주주에게 우선 청약권을 부여하는 방식으로 발행 비용 차감 전 약 SEK 1억 3,000만 규모의 유상증자를 계획하고 있다. 회사에 따르면 Corespring과 경영진의 참여 약정, Vator Securities의 미청약 물량 인수 보증을 통해 발행 규모의 약 60%가 확보됐다.
경영진은 조달 자금을 다음 용도에 사용할 계획이라고 밝혔다.
- 첫 상업용 발전설비군 구축,
- 페로제도의 Hestfjord와 아일랜드의 Euro Dragon Farm 프로젝트 개발,
- 추가 시장 진출 프로젝트,
- 제조 역량 확대.
회사는 2027년 Hestfjord에 상업용 설비를 설치할 것으로 예상한다. 다만 경영진은 전체 설비군을 한꺼번에 구축하기는 어려울 수 있으며, 단일 설비 설치가 더 현실적이라고 설명했다.
경영진 발언
에드룬드 CEO는 재생에너지 신기술에 우호적인 시장 환경을 강조했다. 그는 “큰 흐름은 차세대 기술, 특히 재생에너지 기술에 매우 유리하다”고 말했다.
기술 진전도 언급했다. 그는 “올여름 Dragon 4 규모에서 안정적이고 지속적인 전력 생산을 이뤄내며 수치로 성과를 보여주고 있다”며 “이는 단순히 기술적 관점에서 입증하는 데 그치지 않는다. 우리에게 매우 의미 있는 진전”이라고 말했다.
알렉산더 얀케 최고재무책임자(CFO)는 재무 성과가 일관된 비용 관리와 연결돼 있다고 설명했다. 그는 “2026년 첫 9개월은 지속적인 비용 관리가 손실 축소와 기초 재무 성과 개선으로 이어지고 있음을 보여준다”고 말했다.
얀케 CFO는 자금 조달 계획이 현재 단계에서 다음 성장 단계로 넘어가기 위한 것이라고 덧붙였다. 그는 “제안된 자금 조달은 Minesto가 현재 확보한 기술과 프로젝트를 상업적으로 실행하는 데 필요한 자본과 연결하기 위한 것”이라고 말했다.
위험 요인과 과제
- 지속되는 손실: Minesto는 아직 흑자를 내지 못하고 있어 운영 자금을 계속 조달해야 한다.
- 자금 조달 위험: 유상증자가 중요하며, 목표액에 미달하면 운영자금 확보에 부담이 생길 수 있다.
- 프로젝트 실행 위험: 상업적 성과를 내려면 시험 단계를 넘어 자금이 확보된 실제 설치 사업으로 이어져야 한다.
- 파트너 의존도: 아일랜드와 페로제도의 주요 프로젝트는 현지 및 국제 협력사에 의존한다.
- 기술 확대 위험: 회사는 Dragon 시스템이 더 큰 규모에서도 안정적이고 경제적으로 운영될 수 있음을 계속 입증해야 한다.
Minesto의 전망을 더 자세히 살펴보려는 투자자는 InvestingPro의 Pro Research Report를 참고할 수 있다. 이 보고서는 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 재무 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한 1,400개 이상의 보고서 중 하나다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 자금 조달, 상업화, 생산능력에 집중됐다.
핵심 질문 중 하나는 EU가 지원하는 아일랜드 프로젝트에서 Minesto가 부담할 자금을 어떻게 마련할 것인지였다. 경영진은 아일랜드 협력사와의 프로젝트 금융, 우대 조건의 자금 조달, 보조금 지원이 남은 부담분을 충당하는 데 도움이 될 수 있다고 설명했다. 별도의 아일랜드 특수목적법인(SPV)을 설립하는 방안과 Minesto 내부 조직에서 개발하는 방안을 모두 검토 중이라고 밝혔다.
주주 신뢰와 신주 발행에 따른 지분 희석도 관심사였다. 에드룬드 CEO는 웨비나와 직접 소통을 통해 정보 제공을 늘리고 있다고 밝혔다. 최근 Innovation Fund로부터 받은 EUR 2,000만 지원 결정은 기술력을 인정받은 중요한 성과라고도 강조했다.
제조 역량에 관한 질문도 나왔다. 경영진은 작업장에서 연간 발전설비 수십 기를 생산할 수 있으며, 공급업체의 생산능력은 병목 요인이 아니라고 설명했다. 설치는 해상에서 한 번의 작업으로 이뤄지도록 설계했으며, 기반시설 설치는 발전설비 자체의 설치와 분리돼 있다고 밝혔다.
애널리스트들은 Hestfjord의 설치 일정과 첫 상업 매출 발생 시점도 물었다. 경영진은 올겨울 처음으로 의미 있는 상업 매출을 기대하며, 2027년 Hestfjord 설치는 가능하지만 전체 설비군을 한꺼번에 구축하는 일정은 빠듯할 수 있다고 답했다.
질의응답에서는 Dragon 12를 포함한 기술 개발 계획도 다뤄졌다. 경영진은 다음 단계에 관한 논의가 진행 중이며, Dragon 4 플랫폼을 계속 개선하고 운영 데이터를 수집해 후속 모델에 반영하고 있다고 말했다.
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