Lynas Rare Earths는 2026년 9월 30일 마감 분기에 총매출 3억 1,000만 호주달러(AUD)를 기록해 분기 기준 사상 최대 실적을 냈다고 밝혔다. 다만 주당순이익과 매출은 모두 시장 예상치를 밑돌았다. 조정 주당순이익(EPS)은 0.0884달러로 예상치 0.1001달러에 못 미쳤고, 매출은 3억 1,010만 달러로 시장 예상치 3억 6,548만 달러를 하회했다. 주가는 최근 거래에서 전일 종가 12.51달러보다 1.12% 오른 12.65달러를 기록했지만, 52주 최고가 22.37달러에는 크게 못 미쳤다.
핵심 요약
- Lynas의 분기 총매출은 사상 최대인 3억 1,000만 호주달러로, 전 분기 대비 7%, 전년 동기 대비 55% 증가했다.
- 경영진은 운영 성과가 강했다고 평가했지만, 주당순이익과 매출은 모두 애널리스트 예상치를 밑돌았다.
- Mt Weld의 채굴량이 사상 최대를 기록하며 후속 공정의 생산과 향후 공급 확대를 뒷받침했다.
- 경영진은 NdPr과 디스프로슘·테르븀에 대한 수요가 여전히 강하며, 판매량은 고객 수요보다 생산 및 출하 시점의 영향을 더 크게 받는다고 설명했다.
- 회사는 예정된 정기 보수에 따른 가동 중단, 디스프로슘·테르븀 함유 광구의 채굴 가속화, Meteoric Resources 인수 가능성 등 장기 성장 계획을 제시했다.
사업 실적
Lynas는 이번 분기가 운영 측면에서 역대 가장 강한 분기 중 하나였다고 밝혔다. 희토류 가격 상승과 견조한 고객 수요, 전반적인 사업 운영 개선에 힘입어 총매출이 사상 최대인 3억 1,000만 호주달러에 달했다. 회사에 따르면 서호주의 핵심 광산인 Mt Weld의 생산량은 후속 처리 공정에 필요한 물량을 웃돌았다. 말레이시아의 LAMP 공장도 앞서 발생한 품질 문제에서 회복한 뒤 8월과 9월 NdPr 생산량이 각각 사상 최대를 기록했다.
이번 실적에는 희토류 시장의 변화도 반영됐다. 경영진은 중국 외 지역의 구매자들이 안정적인 공급망 확보에 점점 더 집중하고 있으며, 이러한 흐름이 Lynas 제품의 가격과 수요를 뒷받침했다고 설명했다. 회사는 중국 외 지역에서 디스프로슘·테르븀을 상업적으로 공급하는 유일한 기업이라는 입지도 유지하고 있다.
주요 재무 지표
- 매출: 3억 1,000만 호주달러로 전 분기 대비 7%, 전년 동기 대비 55% 증가.
- 주당순이익: 0.0884달러로 예상치 0.1001달러 하회.
- 매출 예상치 대비 차이: 시장 예상치보다 15.15% 낮음.
- 주당순이익 예상치 대비 차이: 시장 예상치보다 11.69% 낮음.
- NdPr 생산량: 분기 중 약 2,082톤.
- 생산량과 판매량: 주로 9월 생산 호조로 생산량이 판매량을 약 1,200톤 웃돎.
- 재고 전략: 12월로 예정된 정기 보수에 따른 가동 중단을 앞두고 재고를 확보.
- 주가: 12.65달러로 전일 종가 대비 1.12% 상승.
- 재무 건전성: 기업의 파산 위험을 가늠하는 Altman Z-Score는 6.04로 재무 안정성이 높은 수준이다. 다만 단기 채무 상환 능력을 보여주는 유동비율은 0.61로, 단기 유동성에는 다소 부담이 있다.
실적과 예상치 비교
Lynas는 두 주요 재무 지표 모두에서 예상치를 밑돌았다. 주당순이익은 0.0884달러로 예상치 0.1001달러보다 0.0117달러, 비율로는 11.69% 낮았다. 매출은 3억 1,010만 달러로 예상치 3억 6,548만 달러보다 5,538만 달러, 비율로는 15.15% 적었다.
그럼에도 경영진의 사업 운영 평가는 긍정적이었다. 회사는 매출과 생산에서 기록적인 성과를 거뒀다고 밝혔다. 이는 예상치를 밑돈 실적이 사업 약화보다는 매출 인식 시점, 제품 구성 또는 기타 회계 요인의 영향을 받았을 가능성을 시사한다. 회사는 판매량을 제한하는 요인이 수요 부족이 아닌 생산능력이라고도 설명했다.
시장 반응
주가는 최근 거래에서 전일 종가 12.51달러보다 1.12% 오른 12.65달러를 기록했다. 현재 주가는 52주 최저가 10.69달러보다 약 11.7% 높은 수준이지만, 52주 최고가 22.37달러보다는 약 43.4% 낮다.
제한적인 주가 움직임은 투자자들이 예상치를 밑돈 실적과 양호한 운영 성과를 함께 평가하고 있음을 시사한다. Lynas는 수요가 여전히 견조하고 12월로 예정된 가동 중단 기간을 감당할 재고도 충분하다고 밝혀 주가를 뒷받침했을 가능성이 있다. 다만 주가가 연간 거래 범위의 하단에 가까운 만큼 투자심리가 완전히 회복되지는 않은 것으로 보인다.
전망 및 가이던스
Lynas는 검토된 자료에서 공식적인 단기 실적 가이던스를 제시하지 않았지만, 운영 및 전략상 주요 계획을 설명했다. 회사는 12월 말레이시아 Kuantan과 호주 Kalgoorlie에서 정기 보수를 위해 가동을 중단할 계획이다. 이번 작업을 통해 설비 신뢰성을 높이고 설계상 최대 생산능력을 확대할 것으로 기대하고 있다.
경영진은 Mt Weld의 생산 확대와 후속 공정 설비 개선에 힘입어 2027년 3월과 6월 분기에 생산량이 상당히 늘어날 것으로 예상했다. 이는 애널리스트들이 올해 Lynas의 흑자와 순이익 증가를 전망한다는 InvestingPro 분석과도 일치한다. 이는 구독자가 이용할 수 있는 14개 ProTips 가운데 2개로, Lynas의 재무 전망과 시장 내 입지를 더 깊이 살펴볼 수 있는 정보다. 회사는 같은 기간 Kuantan 설비의 연간 1만 500~1만 800톤 수준인 설계상 생산능력을 시험할 계획이라고도 밝혔다.
Lynas는 중장기적으로 다음과 같은 성장 계획을 추진하고 있다.
- Mt Weld의 디스프로슘·테르븀 함량이 높은 구역에서 채굴 가속화.
- 브라질 Caldeira 이온흡착형 점토 광상을 보유한 Meteoric Resources 인수 추진.
- 말레이시아 자석 공장 건설을 위한 J. Safra와의 협력 및 베트남 금속 생산시설을 위한 LS Eco Energy와의 협력.
- 중희토류 분리 사업 확대.
경영진 발언
Paul Larue 임시 최고경영자(CEO)는 이번 분기 실적이 우호적인 시장 환경과 고객 수요를 반영한다고 말했다. 그는 “이번 기록적인 성과는 시장의 지속적인 호조, 중국 외 지역의 안정적인 희토류 공급망에 대한 확인된 수요, 이에 따른 높은 시장가격이 뒷받침했다”고 설명했다.
Larue는 생산 확대 추세도 강조했다. 그는 “Mt Weld의 생산 확대 속도는 놀랍다”며 이 광산이 향후 후속 공정 성장의 핵심 기반이라고 말했다.
수요에 대해서는 “NdPr을 더 판매하는 데는 전혀 문제가 없다. 디스프로슘은 더욱 그렇다. 분기 말에 나타난 차이는 단지 출하 시점의 문제”라고 강조했다. 이어 “생산이 판매를 이끄는 것이 아니라 판매 수요가 생산을 이끈다”고 덧붙였다.
John Humphrey 회장은 CEO 선임 작업과 관련해 “Lynas는 특별한 회사이며, 차기 CEO로 특별한 인물을 찾고 있다”고 말했다.
위험 요인과 과제
- 단기 실적 압박: 주당순이익과 매출이 모두 예상치를 밑돌아 투자자 신뢰에 영향을 줄 수 있다.
- 정기 보수에 따른 가동 중단: 경영진은 재고가 충분하다고 밝혔지만, 12월 Kuantan과 Kalgoorlie에서 진행할 작업으로 생산량이 일시적으로 줄어들 수 있다.
- CEO 승계: 정식 최고경영자 선임 작업이 진행 중이어서 불확실성이 남아 있다.
- 사업 실행 위험: 디스프로슘·테르븀 채굴 가속화와 Meteoric 인수 같은 성장 사업에는 자본 투입과 신중한 사업 통합이 필요하다.
- 지정학적 영향: 희토류 시장은 중국 관련 공급 제한과 무역 갈등의 영향을 계속 받고 있다.
- 기업가치 평가의 복잡성: 이러한 위험을 검토하는 투자자는 1,400개 이상의 미국 주식을 다루는 InvestingPro의 Lynas Pro Research Report에서 종합적인 분석을 확인할 수 있다. 이 보고서는 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 월가 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 생산량, 재고, 향후 성장에 집중됐다. 생산량이 판매량보다 약 1,200톤 많았던 이유, 12월 가동 중단에 대비해 재고를 쌓고 있는지, 평균 판매가격 상승에 제품 구성 변화와 가격 상승이 각각 얼마나 기여했는지가 주요 쟁점이었다.
경영진은 생산량과 판매량의 차이가 주로 9월 생산 호조에 따른 시차 문제라고 설명했다. 또한 분기 말에는 최소한의 재고만 보유하며, 일부 제품은 통상적인 결제 조건에 따라 일본 유통업체가 보관하고 있다고 밝혔다.
예정된 정기 보수에 관한 질문도 나왔다. Larue는 Kuantan에서는 가스 처리 공정의 병목을 해소하고 Kalgoorlie에서는 설비 신뢰성을 높일 계획이라고 말했다. 다만 구체적인 생산능력 증가폭은 제시하지 않으면서 “말로 주장하기보다 결과로 보여주고 싶다”고 밝혔다.
이 밖에 Meteoric Resources 인수, J. Safra 자석 공장, 사마륨 생산, CEO 선임 작업에 관한 질문도 이어졌다. 경영진은 Meteoric의 광상 자산이 제품 구성 개선과 사업 지역 다변화에 도움이 될 수 있으며, J. Safra 공장은 2028년 초 고객 인증을 위한 생산을 시작할 것으로 예상한다고 밝혔다.
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