Campari 그룹은 3분기와 올해 첫 9개월간 유기적 매출 성장을 이어가며 6개 분기 연속 매출 증가를 기록했다고 밝혔다. 연간 유기적 매출 성장률 약 3%라는 전망도 재확인했다. 제공된 자료에는 실제 주당순이익(EPS)과 매출액이 없지만, 회사는 유기적 매출이 3분기에 3.4%, 첫 9개월간 2.9% 증가했다고 밝혔다. 주가는 직전 종가 $6.606보다 0.67% 하락한 $6.562에 마지막으로 거래돼 52주 범위의 상단에 가까운 수준을 유지했다.
핵심 요약
- Campari의 유기적 매출은 3분기에 3.4%, 첫 9개월간 2.9% 증가했다. 분기 기준으로는 6개 분기 연속 성장이다.
- 경영진은 연간 유기적 매출 성장률 약 3%라는 전망을 재확인하고 EBIT(이자·세금 차감 전 이익) 마진 전망도 유지했다.
- 아페리티프와 테킬라가 주요 성장 동력으로 남았으며, 새로운 제품 형태가 브랜드의 소비자 접점 확대에 기여했다.
- 북미는 유럽과 신흥시장보다 부진했으며, 미국 매출은 연간 기준 소폭 감소할 것으로 예상된다.
- 회사는 특히 Aperol과 Sarti Rosa의 새로운 제품 형태와 지역 확장에 성장 여지가 있다고 밝혔다.
사업 실적
Campari는 주류 시장이 어려운 가운데서도 주요 지역과 판매 채널에서 성장을 거두며 시장을 웃도는 성과를 냈다고 밝혔다. 첫 9개월간 유럽 매출은 3.8%, 신흥시장 매출은 9.3% 증가했다. 북미는 1% 성장했지만, 미국은 연말까지 소폭 감소할 가능성이 크다고 회사는 설명했다. 아시아·태평양과 글로벌 여행 소매 매출은 0.4% 줄었다.
사이먼 헌트 최고경영자(CEO)는 브랜드에 경쟁사보다 적극적으로 투자한 덕분에 주요 시장의 최종 소비자 판매에서 점유율을 높이고 있다고 말했다. 특히 아페리티프와 테킬라에 집중해 더 적은 수의 핵심 성장 기회에 더 크게 투자하는 전략이 효과를 내고 있다고 설명했다.
주요 재무 지표
- 유기적 매출 성장률: 3분기 3.4%, 첫 9개월 2.9%.
- 연간 유기적 매출 성장률 전망: 약 3%.
- 유럽 성장률: 첫 9개월 3.8%.
- 북미 성장률: 첫 9개월 1%.
- 신흥시장 성장률: 첫 9개월 9.3%.
- 아시아·태평양 및 글로벌 여행 소매 성장률: 첫 9개월 마이너스 0.4%.
- 2026년 하반기에 받은 관세 환급액: 1,500만 유로.
- 연간 추가 관세 혜택 예상액: 최종 확정 전 기준 약 2,000만 유로.
- 첫 9개월간 환율 영향: 매출에 마이너스 0.4%.
- 연간 환율 영향 전망: 매출에는 한 자릿수 비율의 감소 효과, EBIT에는 두 자릿수 비율의 감소 효과.
실적과 시장 전망치 비교
제공된 전망치는 매출 7억 6,525만 달러와 EPS $0.00였지만, 자료에 실제 매출액이나 EPS는 포함되지 않았다. 따라서 현재 수치만으로는 예상치 대비 실적 차이를 계산할 수 없다.
확인할 수 있는 것은 영업 흐름이다. Campari의 3분기 유기적 성장률 3.4%와 첫 9개월 성장률 2.9%는 급격한 가속보다는 안정적인 실적을 보여준다. 주류 수요가 고르지 않은 시장에서는 단일 분기의 예상치 비교보다 6개 분기 연속 성장이라는 흐름이 투자자에게 더 중요할 수 있다.
시장 반응
Campari 주가는 직전 종가 $6.606보다 0.67% 내린 $6.562에 마지막으로 거래됐다. 주당 하락폭은 약 $0.044다. 주가는 52주 최고가 $6.82에 가깝고 최저가 $5.274를 크게 웃돌아, 시장이 회사의 성장 가능성을 여전히 일정 부분 평가하고 있음을 시사한다.
주가 변동폭은 크지 않았다. 제공된 수치로는 시장 예상치를 웃돌거나 밑돌았는지 판단할 수 없는 만큼, 투자자들은 특정 분기의 실적 차이보다 회사의 전망과 지역별 흐름에 더 주목한 것으로 보인다. 소폭 하락에는 북미 시장과 보드카·위스키·코냑 제품군의 지속적인 부진에 대한 신중한 시각도 반영된 것으로 풀이된다.
전망 및 가이던스
Campari는 연간 유기적 매출 성장률 약 3%라는 전망을 재확인하고 조정 EBIT 마진 전망도 유지했다. 경영진은 유럽 실적이 예상보다 약간 좋지만 북미는 다소 부진하다고 설명했다. 아시아·태평양과 글로벌 여행 소매 사업은 여전히 재정비 단계에 있으며, 2027년에 성장세로 돌아설 것으로 예상했다.
회사는 다음과 같은 성장 동력을 제시했다.
- Aperol을 비롯한 아페리티프 브랜드를 바로 마실 수 있는 제품, 탭에서 따라 제공하는 제품, 휴대용 캔 등 새로운 형태로 확대.
- 뉴욕에서의 미국 출시를 포함해 Sarti Rosa의 판매 지역을 지속적으로 확대.
- 인도를 포함한 신규 시장으로 Espolòn 테킬라 판매 확대.
- 2026년 말까지 제품 포트폴리오 간소화 완료.
- 현금흐름 전환율 개선을 위한 특별 설비투자 프로그램 마무리.
Campari는 중기적으로 5~9%대 성장과 마진 개선, 현금 창출력 강화를 달성한다는 목표를 유지했다.
경영진 발언
헌트 CEO는 연속 성장 기록이 전략의 효과를 보여준다고 말했다. 그는 “3분기는 6개 분기 연속 매출 성장을 기록한 분기”라며 주요 시장에서 점유율을 계속 높이고 있다고 덧붙였다.
그는 새로운 제품 형태의 잠재력도 강조했다. Aperol Ready to Serve와 Aperol on Tap에 대해 “판매처 한 곳당 초기 판매 속도가 당초 예상의 2~3배에 이른다”고 말했다.
장기 전략에 대해서는 “우리는 다른 누구도 제공할 수 없는 포트폴리오를 갖고 있다”며 단맛이 강한 아페리티프부터 Campari, Cynar Spritz에 이르는 제품군을 언급했다.
프란체스코 멜레 최고재무책임자(CFO)는 올해 마진이 개선될 것으로 여전히 예상하면서도 하반기 성과는 상반기보다 약할 것이라고 주의를 당부했다. 그는 “상반기 실적 발표 당시 말씀드린 내용을 재확인한다. 연간으로는 마진 개선을 예상하지만 하반기는 상반기보다 낮을 것이라는 점을 고려해야 한다”고 말했다.
위험 요인과 과제
- 북미 부진: 회사는 미국 매출이 연간 기준 소폭 감소할 것으로 예상하며, 이는 전체 성장에 부담이 될 수 있다.
- 제품군별 압박: 보드카·위스키·코냑의 수요가 부진하거나 감소하고 있어 실적 회복이 쉽지 않다.
- 마진 부담: 원재료비와 물류비가 매출총이익률을 계속 압박하고 있다.
- 환율 영향: 환율 변동은 특히 연간 매출과 EBIT에 부정적인 영향을 줄 것으로 예상된다.
- 신규 브랜드 전략의 실행 위험: Sarti Rosa와 Courvoisier 같은 제품은 판매 규모를 키우는 데 시간이 필요하며, 기존 제품의 매출을 잠식할 가능성도 살펴봐야 한다.
질의응답
애널리스트들은 새로운 제품 형태가 기존 매출을 대체하지 않고 추가 매출을 창출하는지, 기존 제품의 매출을 얼마나 잠식할 수 있는지, 부진한 미국 내 브랜드가 얼마나 빨리 회복할 수 있는지에 집중했다.
주요 화제 중 하나는 Aperol on Tap과 Aperol Ready to Serve였다. 헌트 CEO는 이들 제품이 기존 매출을 대체하기보다 새로운 소비 기회를 만들고 있다고 말했다. 그는 높은 판매 속도와 함께, 몬차에서 열린 포뮬러 원 행사에서 사흘간 Aperol Spritz를 10만 잔 넘게 제공한 사례를 들었다.
Sarti Rosa에 대한 질문도 이어졌다. 헌트 CEO는 기존 제품 매출 잠식 여부를 완전히 판단하기에는 이르지만, 더 높은 가격대와 초기 시장 반응을 볼 때 Aperol의 판매를 빼앗기보다 다른 제품군에서 소비자를 유입시키고 있는 것으로 보인다고 말했다.
애널리스트들은 Courvoisier, Wild Turkey, Grand Marnier, SKYY에 대해서도 경영진을 추궁했다. 헌트 CEO는 Courvoisier는 장기적인 브랜드 재건이 필요하고, Wild Turkey는 소매 현장에서의 실행력 강화가 필요하다고 답했다. Grand Marnier는 다양한 음료에 섞어 마실 수 있다는 점을 다시 강조해야 하며, SKYY는 경쟁이 치열한 보드카 시장에서 판매 현장의 제품 홍보를 개선해야 한다고 설명했다.
마지막 주제는 회복에 필요한 시간이었다. 헌트 CEO는 일부 브랜드가 다른 브랜드보다 더 빨리 개선될 수 있지만, 회사는 브랜드별로 접근하며 필요한 조치를 명확히 파악하고 있다고 말했다. 그는 “여러분께 가장 강조하고 싶은 점은 우리가 무엇을 해야 하는지 알고 있고, 필요한 조치가 분명하며, 이미 실행에 옮기고 있다는 것”이라고 말했다.
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