2026년 10월 28일 수요일 — LibertyStream(LIB)은 Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026 발표에서 자사의 리튬 사업이 구상 단계를 넘어 실행 단계에 들어섰다고 강조했다. 텍사스에 본사를 둔 이 회사는 퍼미안 분지의 유전 염수에서 배터리급 소재를 이미 생산하고 있다고 밝혔다. 다만 사업 성장에는 잠재 고객의 실제 계약 전환, 자금 조달, 안정적인 현장 운영이 여전히 필요하다고 인정했다.
핵심 요약
- LibertyStream은 현재 북미에서 유전 염수를 이용해 배터리급 탄산리튬을 상업적 규모로 생산하는 유일한 기업이라고 주장했다.
- 회사는 현장에서 2,500회가 넘는 시험을 진행했고, 설비 가동 이후 배터리급 제품을 꾸준히 생산했으며, 2024년 2분기에 첫 장기 구매계약을 체결했다고 밝혔다.
- 경영진은 2028년 고객 수요 가운데 9,100톤이 확약된 상태라고 밝혔다. 이는 현재 생산능력을 크게 웃돈다.
- 회사가 제시한 운영비는 톤당 $6,200이다. 전통적인 광산 개발에 필요한 대규모 자본 지출을 피하는 협력 모델이 비용 절감에 기여한다는 설명이다.
- LibertyStream은 시범 운영에서 2025년 상업 생산으로 확대하는 계획과 함께 Nasdaq 상장 가능성을 추진하고 있다.
회사 개요 및 전략
2020년 설립돼 TSX Venture Exchange에 상장된 LibertyStream은 기존 방식의 경암이나 염수 광상 채굴 대신 유전 염수에서 탄산리튬을 추출해 북미 리튬 공급망에 진입하려 하고 있다. 최고경영자 Alex Wylie는 회사를 전통적인 광산기업이 아니라 자원 처리·정제 기업으로 봐야 한다고 말했다.
Wylie에 따르면 회사의 사업 모델은 퍼미안 분지의 기존 수처리 인프라를 활용한다. 이 지역에는 수십 년간의 유전 개발로 대규모 파이프라인과 처리 시설망이 구축됐다. 그는 이 인프라에 과거 $1,000억이 넘는 자본이 투입됐으며, 이를 활용하면 LibertyStream이 더 낮은 비용으로 리튬을 생산할 수 있다고 설명했다.
회사가 내세운 핵심 메시지는 이제 실행이 중요하다는 것이다. Wylie는 “오늘 말씀드리는 이 이야기의 핵심은 실행입니다. 출발점은 기술입니다. 우리는 6년 전에 기술을 개발했습니다. … 하지만 중요한 것은 현장에서 실제로 구현하는 것이며, 바로 그 점이 우리를 차별화합니다”라고 말했다.
그는 또 “우리는 지금 제품을 만들고 있습니다. 내년에 상업 생산에 들어갈 예정이며, 적어도 제가 아는 기업 중에는 그렇게 말할 수 있는 곳이 없습니다. 첫 장기 구매계약도 체결했습니다. 이것이 중요합니다. 고객들은 우리가 계획을 실행하고 제품을 공급하고 있다는 것을 알고 있습니다”라고 말했다.
재무 현황 및 자본 구조
LibertyStream은 일반적인 실적 수치를 발표하지 않았지만, 비용 구조와 자금 조달 방식을 설명했다.
- 운영비: Select Water Solutions에 지급하는 전처리 서비스 비용과 리튬 생산에 따른 로열티를 포함해 탄산리튬 톤당 $6,200.
- 초기 시범 시설: Freedom Launchpad에 투입된 자본 지출은 $3,700만.
- 현재까지 조달한 자기자본: 2020년 설립 이후 약 $4,500만.
- 프로젝트 자금 조달: 경영진은 차입금 조달을 위한 주요 조건이 담긴 조건부 합의서를 확보했다고 밝혔으나, 금액은 공개하지 않았다.
- 향후 자기자본 필요액: 연간 생산능력이 3,000톤인지 5,000톤인지에 따라 대형 시설에 $4,900만~$7,300만의 자기자본이 필요할 것으로 예상된다.
- 자본 구성: 회사는 초기 시설에는 프로젝트 금융을 활용하고, 운영 실적이 쌓이면 차입금과 자기자본을 각각 50%씩 조달하는 보다 일반적인 구조로 전환할 것으로 예상했다.
경영진은 제시받은 금융 조건이 사업 모델의 타당성을 뒷받침한다고 말했다. 또한 한 곳의 자금 제공자에게 의존하지 않고, 먼저 여러 고객과 관계를 구축해 자금 조달 협상력을 유지하겠다고 밝혔다.
운영 현황
LibertyStream은 실험실 단계를 넘어 텍사스 서부 하워드 카운티의 Select Water Solutions 사업장에서 현장 작업을 진행하고 있다고 밝혔다. 회사에 따르면 해당 시설은 2024년부터 가동됐으며, 설치 이후 배터리급 탄산리튬을 꾸준히 생산했다.
- 현장 가동: 2024년부터 Select Water Solutions 사업장에서 운영 중.
- 생산 성과: 회사는 최근 하루 동안 배터리급 제품 3개 배치를 생산했다고 밝혔다.
- 시험: 현장에서 2,500회가 넘는 운영 시험을 완료했다.
- 설비: LibertyStream은 시범 규모에서 6세대 설비를 사용하고 있으며, 상업 생산에도 동일한 설비와 공정 흐름을 적용할 계획이다.
- 생산 일정: 2025년 1분기 산업용 시험을 실시하고 2025년 2분기에 안정적인 생산체제에 도달하는 것을 목표로 제시했다.
- 건설: InDemand가 Freedom Launchpad와 Freedom 1 시설의 설계·조달·시공을 맡고 있다.
- 현장 진행 상황: Freedom 1 시설에는 콘크리트 타설을 마쳤으며 설비가 반입되고 있다.
회사는 배치당 처리 시간이 약 45분이며 시설은 24시간 가동된다고 밝혔다. 경영진은 해당 공정이 배터리급 탄산리튬을 반복적으로 생산할 수 있음을 이미 보여줬다고 말했다.
시장 기회 및 잠재 고객
LibertyStream은 발표의 상당 부분을 향후 수년간의 성장을 뒷받침할 만큼 시장 규모가 크다는 설명에 할애했다. 회사는 Fastmarkets 자료를 인용해 현재 북미의 연간 리튬 수요가 약 10만 톤이며, 향후 4~5년 동안 60만 톤으로 늘어날 수 있다고 밝혔다.
경영진은 퍼미안 분지에서 하루 2,000만 배럴 발생하는 유전 생산수에 연간 약 15만 톤의 회수 가능한 탄산리튬 환산량이 포함돼 있을 수 있다고 말했다. Wylie는 석유 생산과 유정 시추가 계속되면서 이 지역의 생산수 발생량도 증가해 2030년에는 하루 3,000만 배럴에 이를 수 있다고 전망했다.
- 2028년 확약된 수요: 9,100톤.
- 초기 고객 계약 규모: 통상 500~5,000톤.
- 고객군: 산업용 제조업체, 데이터센터 운영업체, 전기차 관련 고객, 방산업체.
- 산업용 공급 부족: 산업용 고객 3곳이 2025년에 제품 부족을 겪고 있는 것으로 회사는 설명했다.
- 배터리급 요건: 배터리 고객은 입자 크기 10~50마이크로미터를 원하지만, 산업용 고객은 10~850마이크로미터 제품을 수용할 수 있다.
주요 고객 중 하나인 Packet Digital은 미군용 드론 배터리를 제조하며, LibertyStream과 Bakken 지층 관련 양해각서를 체결했다. 경영진에 따르면 Packet Digital은 2028년까지 미국산 리튬을 조달해야 해 공급 확보에 적극적이다.
전략적 협력 및 인프라
LibertyStream의 주요 운영 파트너는 뉴욕증권거래소에 상장된 대형 수자원 관리 기업 Select Water Solutions다. 회사에 따르면 Select는 퍼미안 분지의 20개 사업장에서 하루 약 250만 배럴의 물을 처리한다.
협력 계약에 따라 LibertyStream은 Select에 전처리 서비스 비용과 리튬 생산량에 따른 로열티를 지급한다. 경영진은 이 방식으로 Select의 주요 사업인 수압파쇄용 물 재활용을 방해하지 않으면서 현장에서 45분의 처리 공정을 운영할 수 있다고 설명했다.
- Select Water Solutions의 일일 처리 규모: 250만 배럴.
- Select 사업장 수: 퍼미안 분지 내 20곳.
- Select 인프라를 활용한 잠재적 리튬 생산량: 연간 약 2만 5,000톤.
- 수압파쇄용 물 수요: 개별 작업에 80만~100만 배럴의 물이 필요할 수 있다.
- 파이프라인망: 분지에서 발생하는 생산수의 약 98%가 파이프라인으로 운송된다.
경영진은 퍼미안 분지의 수처리 시스템 덕분에 LibertyStream이 자체 인프라를 처음부터 건설할 필요가 없다고 강조했다. 또한 기존 파이프라인망에는 과거 $1,000억이 넘는 투자가 이뤄졌다고 말했다.
기술 및 경쟁력
LibertyStream은 자사 기술이 약 6년 전 캐나다 앨버타주 에드먼턴의 Nanotechnology Research Centre에서 개발됐다고 밝혔다. 회사는 기술을 자체 보유하고 있어 시간이 지나면서 추출 매체를 개선하고 공정을 정교화할 수 있다고 설명했다.
추출 공정은 철과 유기물을 제거하는 전처리, 리튬 추출, 정제의 3단계로 이뤄진다. 경영진은 이 시스템이 현장에서 검증됐으며 현재 상업적 환경에서 사용되고 있다고 밝혔다.
Wylie는 회사를 북미에서 독보적인 기업으로 평가했다. 그는 “지난 6년 동안 매일 경쟁자가 있는지 살펴봤습니다. 우리가 최초입니다. 다른 기업들이 현장에 들어와 운영을 시작하면 누가 경쟁자인지 말씀드릴 수 있겠지만, 지금은 보이지 않습니다. 이 일은 어렵습니다. 우리는 이미 수년간 현장에서 경험을 쌓았습니다”라고 말했다.
- 현재 위치: 경영진은 북미에서 상업적 규모로 운영 중인 직접 경쟁사가 없다고 주장한다.
- 현장 경험: LibertyStream은 2024년부터 현장에서 운영해 왔으며, 다른 기업들은 실험실 또는 파일럿 단계에 머물러 있다고 설명한다.
- 비용 우위: 회사는 수처리 인프라 건설과 원료 조달을 위한 유정 시추에 따른 대규모 자본 비용을 피할 수 있다고 주장한다.
- 사업 범위: 시추나 배터리 제조까지 직접 맡기보다 추출과 정제에 집중한다.
경영진은 한 기업이 모든 일을 직접 하기보다 기업별로 역할을 나눠 전문화하는 석유·가스 산업의 사업 방식에 자사 모델을 비유했다.
향후 전망
LibertyStream은 다음 단계로 Freedom 1의 시범 운영을 상업 생산으로 전환하고, 고객 수요가 계속 늘면 추가 확장할 계획이라고 밝혔다. 리튬 이외 분야에서의 성장 가능성도 언급했다.
- 단기 계획: 2025년 Freedom 1에서 상업 생산.
- 후속 확장: 초기 상업 생산 이후 Freedom 2 시설이 다음 단계로 거론됐다.
- 지역 확장: Packet Digital과의 협력을 통해 Bakken 지역을 검토하고 있으며, 우선순위는 낮지만 Marcellus를 포함한 다른 분지도 논의했다.
- 추가 제품: 경영진은 염화마그네슘, 탄산마그네슘 및 비료 성분 추출을 추진하고 있다.
- 장기 구상: 핵심 광물 추출 기술을 활용한 담수화의 가능성을 보고 있지만, 현재로서는 경제성이 없다고 밝혔다.
경영진은 비료 성분 추출이 비교적 가까운 시일 내의 기회가 될 수 있으며, 담수화는 기술이 성숙한 뒤 검토할 장기 과제라고 설명했다. 또한 현재 모델을 입증하고 고객 및 자금 조달 협상력을 유지한 뒤에만 사업을 확장하겠다고 밝혔다.
질의응답 주요 내용
질의응답에서 경영진은 Nasdaq, 자본 구조, 경쟁이라는 세 가지 주요 주제를 다시 다뤘다.
- Nasdaq 상장: LibertyStream은 2024년 8월 S-1 증권신고서를 비공개로 제출했으며, 더 폭넓은 자본시장에 접근하기 위해 Nasdaq 상장을 검토 중이라고 밝혔다.
- 본사 이전: 고객 기반과의 거리를 좁히기 위해 캐나다 캘거리에서 텍사스로 이전하고 있다고 밝혔다.
- 상장 시점: 경영진은 상장 결정이 시장 상황보다 잠재 고객의 실제 계약 전환과 제품 공급 실적에 더 좌우될 것이라고 말했다.
- 차입금과 자기자본: 초기 시설에는 프로젝트 금융을 활용하고, 사업 실적이 쌓이면 후속 프로젝트에서 차입금과 자기자본을 각각 50%씩 조달하는 방향으로 전환할 계획이라고 밝혔다.
- 3년 전망: 경영진은 텍사스 서부와 애리조나의 ‘물 문제’ 해결에 집중하는 동시에 리튬과 기타 핵심 광물의 회수를 확대하겠다고 말했다.
Wylie는 리튬이 풍부한 다른 분지와의 비교도 언급했다. 그는 퍼미안 분지의 리튬 농도가 28~33ppm으로 일부 다른 지층보다 낮지만, 물 처리의 복잡성이 낮고 수량이 방대해 매력적이라고 말했다. 다른 지역은 농도가 더 높더라도 자본 비용이 크거나 물 처리가 어렵고 수량이 적을 수 있다고 설명했다.
그는 회사가 모든 기회를 쫓는 것은 아니라고 덧붙였다. 먼저 하나의 사업 모델을 입증한 다음, 그 실적을 바탕으로 확장하겠다는 것이다.
맺음말
Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026에서 LibertyStream이 전한 메시지는 분명했다. 투자자들이 이론이 아닌 현장 실행 성과를 기준으로 회사를 평가해 달라는 것이다.
행사에서 나온 자세한 내용은 아래 전체 발표록에서 확인할 수 있다.
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