실적 발표 콘퍼런스콜: Sterlite Technologies, 2026년 2분기 최대 실적

Sterlite Technologies는 데이터센터 및 광연결 제품 수요에 힘입어 2027회계연도 2분기에 분기 매출, EBITDA(상각 전 영업이익), 순이익 모두 역대 최고치를 기록했다고 밝혔다. 매출은 전년 동기 대비 145%, 전 분기 대비 32% 증가한 INR 2,529크로어를 기록했다. 일회성 요인을 제외한 영업 EBITDA는 INR 685크로어로, 마진은 27.1%였다. 미국 관세 환급에 따른 일회성 순이익 INR 161크로어를 포함한 보고 EBITDA는 INR 846크로어였다. 세후 순이익은 역대 최고인 INR 517크로어를 기록했다. 주가는 $800.85에서 $820로 2.39% 상승했다.

핵심 요약

• 데이터센터와 통신망의 견조한 수요로 매출이 급증했다.
• 영업 EBITDA 마진은 전 분기 대비 624bp(베이시스포인트) 상승한 27.1%를 기록했다.
• 판매량 증가와 제품 구성 개선에 힘입어 세후 순이익이 역대 최고인 INR 517크로어를 기록했다.
• 수주잔고는 역대 최고인 INR 35,274크로어로 늘어나 향후 매출 전망의 가시성이 높아졌다.
• 경영진은 2029회계연도 EBITDA 마진 목표를 기존 27%에서 30% 초과로 높였다.

기업 실적

Sterlite Technologies는 이번 분기를 회사 역사상 가장 우수한 분기 중 하나로 평가했다. 경영진에 따르면 매출, EBITDA, 세후 순이익 모두 2개 분기 연속 역대 최고치를 경신했다. 이번 실적은 고부가가치 광연결 제품으로 사업 중심이 빠르게 이동하고 있음을 보여준다. 특히 인공지능(AI) 인프라 투자와 클라우드 확장에 힘입어 데이터센터용 제품 수요가 강했다.

2027회계연도 상반기 매출은 전년 동기 대비 116% 증가한 INR 4,439크로어였다. 상반기 영업 EBITDA는 INR 1,082크로어, 마진은 24.4%를 기록했다. 세후 순이익은 2026회계연도 상반기 INR 14크로어에서 INR 714크로어로 늘었다. 경영진은 사업의 현물성 단기 주문 의존도가 낮아지고, 대형 클라우드 사업자와 통신사업자와의 장기 계약 비중이 커지고 있다고 설명했다.

회사에 따르면 중국을 제외한 세계 광섬유 케이블 시장 점유율은 2027회계연도 상반기 9%로, 1년 전 7%에서 상승했다. 이는 AI 관련 인프라 투자가 시장을 재편하는 가운데 Sterlite Technologies가 점유율을 확대하고 있음을 시사한다.

주요 재무 지표

• 매출: INR 2,529크로어로 전년 동기 대비 145%, 전 분기 대비 32% 증가.
• 영업 EBITDA: INR 685크로어로 전 분기 대비 큰 폭 증가.
• 영업 EBITDA 마진: 27.1%로 전 분기 대비 624bp 상승.
• 보고 EBITDA: INR 846크로어. 미국 관세 환급액 INR 161크로어 포함.
• 세후 순이익: 분기 기준 역대 최고인 INR 517크로어.
• 2027회계연도 상반기 매출: INR 4,439크로어로 전년 동기 대비 116% 증가.
• 2027회계연도 상반기 영업 EBITDA: INR 1,082크로어, 마진 24.4%.
• 2027회계연도 상반기 세후 순이익: INR 714크로어. 2026회계연도 상반기는 INR 14크로어.
• 순현금: INR 703크로어로 전 분기 INR 483크로어에서 증가.
• 수주잔고: INR 35,274크로어로 2027회계연도 초의 4.6배.

실적과 시장 전망치 비교

제공된 자료에 주당순이익(EPS)이 없어 시장 전망치와 직접 비교할 수는 없다. 매출 전망치는 $227억 8,000만으로 제시됐지만, 실제 매출이 동일한 통화로 제공되지 않아 전망치 상회 여부를 정확히 계산하기도 어렵다.

그럼에도 영업 지표는 매우 우수한 분기를 가리킨다. 전년 동기 대비 145%의 매출 증가율과 27.1%의 영업 EBITDA 마진은 일반적인 성숙 산업 기업보다 훨씬 높은 성장성과 수익성을 보여준다. 마진이 전 분기 대비 624bp 오른 점도 두드러진다. 고부가가치 제품의 판매가 늘면서 수익성이 빠르게 개선됐다는 의미다.

보고 EBITDA에는 일회성 관세 환급이 반영됐다. 따라서 투자자들은 이번 실적의 질을 판단할 때 영업 EBITDA와 세후 순이익에 더 주목할 가능성이 크다.

시장 반응

Sterlite Technologies 주가는 전일 종가 $800.85보다 2.39% 오른 $820를 기록했다. 주당 상승액은 약 $19.15다. 현재 주가는 52주 최저가 $84.6을 크게 웃돌고, 52주 최고가 $1,051.1에는 못 미쳐 연간 거래 범위의 상단에 가까운 수준이다.

주가 상승은 투자자들이 견조한 영업 실적에 긍정적으로 반응했음을 시사하지만, 상승 폭이 크지는 않았다. 이는 양호한 사업 전망과 함께 일회성 관세 환급, 대출 조기 상환에 따른 이자 비용 증가, 대규모 수주잔고를 여러 분기에 걸쳐 차질 없이 이행해야 하는 부담을 함께 반영한 결과일 수 있다.

비정상적인 거래가 있었는지 판단할 수 있는 거래량 자료는 제공되지 않았다.

전망 및 실적 가이던스

경영진은 2029회계연도 EBITDA 마진 목표를 기존 27%에서 30% 초과로 높이고, 같은 회계연도의 매출 목표는 INR 20,000크로어로 유지했다. 회사는 수주잔고 확대, 고부가가치 제품 비중 증가, 데이터센터 솔루션 매출 비중 확대가 마진 목표 상향의 근거라고 설명했다.

경영진은 2027회계연도 실적이 상반기와 비슷하거나 이를 웃돌 것으로 예상하며, 3분기부터 마진이 계속 확대될 가능성이 있다고 밝혔다. 데이터센터 부문의 매출 비중은 2027회계연도 상반기 33%에서 해당 회계연도 전체 기준 50%에 이를 것으로 전망했다.

회사는 또 2029회계연도까지 광섬유 모재·광섬유·케이블 생산능력을 50% 확대할 계획이다. 2027년부터 2029년까지 연간 자본지출은 약 INR 1,000크로어로 예상했다. 사전 단자 처리 솔루션을 위한 신규 공장도 건설 중이다. InvestingPro 데이터에 따르면 이 종목의 주가수익비율(P/E)은 단기 이익 성장률에 비해 낮은 수준이다. 이는 회사의 증설 계획과 수익성 개선 전망이 아직 주가에 충분히 반영되지 않았을 가능성을 시사한다. 보다 종합적인 분석을 원하는 투자자는 복잡한 재무 데이터를 명확하고 활용 가능한 정보로 정리한 InvestingPro의 Pro Research Reports를 참고할 수 있다. Sterlite Technologies는 이 보고서가 다루는 1,400개 이상의 미국 주식에 포함돼 있다.

경영진 발언

안키트 아가르왈 대표이사는 원재료부터 네트워크 구축까지 아우르는 통합 사업 모델이 회사의 강점이라고 말했다. 그는 “원재료에서 네트워크 구축에 이르는 이러한 전 과정 통합은 연결 기술 가치사슬 전반에서 품질, 비용 효율성, 혁신 측면에 STL만의 경쟁 우위를 제공한다”고 밝혔다.

아제이 잔자리 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기에도 기록적인 실적을 냈다고 말했다. 그는 “1분기가 역사적인 분기였다면 2분기는 기준을 다시 높였다”며 매출, EBITDA, 세후 순이익 모두 2개 분기 연속 역대 최고치를 기록했다고 덧붙였다.

잔자리 CFO는 단기 주문에 대한 의존도도 낮아지고 있다고 설명했다. 그는 “과거에는 각 분기 매출의 상당 부분이 해당 분기에 수주하고 납품한 현물성 주문에서 발생했다”며 “대형 클라우드 사업자 및 통신사업자와의 다년 계약이 확대되면서 이제는 예정된 수주잔고에서 발생하는 매출이 늘고, 현물성 주문의 비중은 미미해졌다”고 말했다.

위험 요인과 과제

• 일회성 이익: 보고 EBITDA에 향후 반복되지 않을 수 있는 관세 환급액이 포함됐다.
• 이자 비용: 대출 조기 상환 수수료로 금융 비용이 증가해 단기 순이익에 부담을 줄 수 있다.
• 공급망 압박: 회사는 게르마늄과 헬륨 등 원재료 공급이 제한적이었으나 조달 여건은 개선됐다고 밝혔다.
• 운전자본: 매출채권이 늘었으며, 회사는 운전자본 회전 기간을 45~50일 수준으로 관리하고 있다.
• 이행 위험: 대규모 수주를 제때 납품해야 한다. 특히 데이터센터 프로젝트는 부지 확보, 전력 공급, 인허가 지연에 영향을 받을 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 상향된 2029회계연도 마진 목표, 수주 파이프라인의 규모와 구성, 가격 동향, 관세 환급, 중공 광섬유와 다중코어 광섬유의 상용화 속도를 질문했다.

경영진은 확대된 수주잔고와 데이터센터 제품 중심의 매출 구성 개선이 더 높은 마진 목표를 뒷받침한다고 답했다. 또한 현물 가격보다는 고급 제품과 장기적인 협력 관계에 주력하고 있다고 밝혔다.

신기술과 관련해 경영진은 중공 광섬유와 다중코어 광섬유가 시범 사업 또는 초기 상용화 단계에 있으며, 약 1년 반에서 2년 뒤 의미 있는 규모로 확대될 것으로 예상했다. 이들 제품은 지연 시간을 줄이고 전송 용량을 높일 수 있지만, 설치와 유지보수에는 업계 전반의 과제가 남아 있다고 설명했다.

애널리스트들은 광섬유 케이블과 함께 판매되는 연결 제품의 비율을 뜻하는 부가 판매율에 대해서도 질문했다. 경영진은 2027회계연도 상반기 부가 판매율이 24%에 도달했으며, 통합 솔루션 확대와 고객 공동 개발에 집중해 이를 분기마다 높이고 싶다고 밝혔다. Sterlite Technologies의 성장 전망을 평가하는 투자자는 InvestingPro의 적정가치 분석과 동종 업체 비교, 전문가 의견을 포함한 종합 재무 지표를 참고해 이 통신장비 기업에 대한 투자 결정을 내릴 수 있다.

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