Securitas의 2026년 3분기 실적은 엇갈렸다. 매출은 385억7000만 달러로 시장 예상치를 소폭 웃돌았지만, 주당순이익(EPS)은 3.28달러로 애널리스트 예상치인 3.43달러에 못 미쳤다. 회사는 북미 SCIS 정부 사업 종료 영향을 제외한 조정 유기적 매출 성장률이 3%로 개선됐으며, 조정 영업이익률은 8.2%를 기록했다고 밝혔다. 투자자들이 예상치를 밑돈 EPS와 이익률 압박, 유럽 일부 사업의 부진을 평가하면서 주가는 장전 거래에서 전 거래일 종가 165.55달러보다 6.07% 낮은 155.50달러로 떨어졌다.
핵심 요약
- 매출은 385억7000만 달러로 시장 예상치 383억1000만 달러를 웃돌았다.
- EPS는 3.28달러로 예상치 3.43달러보다 0.15달러, 약 4.4% 낮았다.
- 기술 중심 수요에 힘입어 조정 유기적 매출 성장률이 3%로 개선됐다.
- Technology & Solutions 매출은 6% 증가했으며, 전체 매출에서 차지하는 비중은 35%에 이르렀다.
- 실적 발표 후 주가는 장전 거래에서 6.07% 하락했다.
- 순부채는 315억 SEK로 감소했고, 레버리지 배율은 2.1배로 개선됐다.
- 주가수익비율(PER)은 약 16배, 시가총액은 약 90억 달러다.
- InvestingPro 분석에 따르면 주가는 적정가치 대비 저평가된 것으로 보이며, 장기 투자자에게 상승 여력이 있을 수 있다.
기업 실적
이번 분기 실적에서는 기술 및 통합 보안 서비스 중심으로 사업을 전환하는 Securitas의 진전이 확인됐다. 동시에 사업 포트폴리오 조정에 따른 부담과 유럽 사업의 취약점도 드러났다. 보고 기준 유기적 매출 성장률은 0%로, 주로 북미 SCIS 정부 사업 종료의 영향을 받았다. 이를 제외한 조정 유기적 성장률은 3%였다.
회사에 따르면 북미 지역은 역대 3분기 중 가장 높은 이익률을 기록했다. 이베로아메리카는 안정적인 흐름을 유지한 반면, 유럽은 특히 항공 보안 사업에서 부진했다. 경영진은 이번 분기를 전환기로 설명했다. 기술 및 솔루션 사업의 성장세가 강화됐지만, 계약 종료와 일부 기존 사업의 수익성 하락이 이를 부분적으로 상쇄했다.
이번 실적은 업계 전반의 변화도 보여준다. Securitas는 인력 경비, 기술, 위험 관리를 결합한 정보 기반 보안 서비스 제공업체로 자리매김하고 있다. 이 전략은 데이터센터, 방위, 제약, 기술 기업 등 일부 고객군에서 성과를 내고 있다. 다만 전통적인 사업이나 가격에 민감한 시장에서 받는 압박을 아직 완전히 상쇄하지는 못하고 있다.
주요 재무 지표
- 매출: 385억7000만 달러로 예상치 383억1000만 달러보다 0.7% 높았다.
- EPS: 3.28달러로 예상치 3.43달러보다 4.4% 낮았다.
- 조정 유기적 매출 성장률: SCIS 정부 사업 영향을 제외하면 3%였다.
- 보고 기준 유기적 매출 성장률: SCIS 사업 종료의 영향으로 0%였다.
- 조정 영업이익률: 8.2%로 전년 동기 대비 10bp 하락했다.
- 유럽 항공 보안 사업을 제외한 영업이익률: 8.4%였다.
- Technology & Solutions 매출: 실질 기준 6% 증가했으며, 전체 매출 비중은 35%였다.
- 북미 영업이익률: 역대 3분기 중 최고치로, 20bp 상승했다.
- 유럽 영업이익률: 8.1%로 전년 동기 대비 30bp 하락했다.
- 순부채: 315억 SEK로 2분기보다 12억 SEK 감소했다.
실적과 예상치 비교
Securitas의 EPS는 3.28달러로 애널리스트 예상치인 3.43달러를 밑돌았다. 주당 0.15달러, 약 4.4% 낮은 수치다. 매출은 385억7000만 달러로 예상치 383억1000만 달러를 약 0.7% 웃돌았다.
따라서 이번 실적은 뚜렷한 호조나 부진보다는 엇갈린 결과에 가깝다. 예상보다 높은 매출은 특히 기술 관련 사업에서 수요가 유지됐음을 시사한다. 반면 EPS가 예상치에 못 미친 것은 세금 부담 증가와 이익률 압박이 여전히 수익성에 영향을 주고 있음을 보여준다.
최근 회사의 실적 흐름과 비교하면 하회 폭이 크지는 않다. 다만 투자자들이 보다 안정적인 실적 개선을 기대하는 시점에 나온 결과다. Securitas는 구조조정 단계를 지나 수익성 있는 성장 단계로 진입하려 하고 있지만, 이번 실적은 그 전환이 아직 진행 중임을 보여준다.
시장 반응
Securitas 주가는 장전 거래에서 6.07% 하락한 155.50달러를 기록했다. 전 거래일 종가 165.55달러보다 10.05달러 낮은 수준이다. 현재 주가는 52주 최고가 172달러보다 약 13.3% 낮고, 52주 최저가 136.38달러보다 약 14.0% 높다.
이번 하락은 투자자들이 소폭의 매출 예상치 상회보다 EPS 부진과 이익률 압박에 더 주목했음을 시사한다. 보고 기준 유기적 성장률 부진, 유럽 항공 보안 사업의 부담, 지속되는 사업 포트폴리오 조정의 영향도 주가에 반영된 것으로 보인다. 이러한 요인들이 기술 사업과 수주잔고의 성장, 재무구조 개선을 압도했을 수 있다. InvestingPro Tips에 따르면 이 종목의 베타는 0.71로 평소 주가 변동성이 낮은 편이다. 따라서 이날 약 6%의 하락은 통상적인 일일 변동보다 두드러진다. 회사는 35년 연속 배당금을 지급했으며 현재 배당수익률은 3.2%로, 장기 보유 투자자에게 일부 지지 요인이 될 수 있다. 더 자세한 분석을 원하는 투자자는 복잡한 월가 데이터를 활용 가능한 정보로 정리한 1,400건 이상의 보고서 중 하나인 Securitas 종합 Pro Research Report를 확인할 수 있다.
전망 및 가이던스
경영진은 장기적으로 연평균 EPS 10% 성장을 달성하겠다는 계획을 유지한다고 밝혔다. 이를 위해 연간 유기적 성장률 4~6%, 해마다 20~30bp의 이익률 개선, 신중한 자본 배분을 추진할 방침이다.
회사가 제시한 2026년 전망은 다음과 같다.
- 금융순비용은 16억 SEK 미만으로, 2025년의 18억 SEK보다 줄어들 전망이다.
- 순부채/EBITDA 배율은 2.5배 미만을 유지할 것으로 예상한다. 현재는 2.1배다.
- 자본이득과 스페인 세금충당금 환입을 제외한 연간 세율은 27.9%로 예상한다.
- 연간 사업 전환 비용은 2억2500만~2억5000만 SEK로 예상한다.
- 현금흐름은 견조한 수준을 유지할 것으로 예상하며, 상각 전 영업이익 대비 80~90%를 목표로 한다.
회사는 Technology & Solutions의 잠재 수주도 견조하다고 밝혔다. 북미와 이베로아메리카의 신규 수주액은 사상 최고치를 기록했다. 경영진에 따르면 대부분의 주문은 통상 4~6개월 안에 매출로 이어지지만, 일부 프로젝트는 2027년까지 진행될 예정이다.
경영진 발언
Magnus Ahlqvist 최고경영자(CEO)는 기술 사업의 성장세가 계속 강화되고 있다고 말했다. 그는 “Technology & Solutions의 실질 매출 성장률이 전 분기보다 개선된 6%를 기록했다”며 북미와 이베로아메리카가 주요 성장 동력이었다고 덧붙였다.
그는 항공 보안 사업이 이익률에 주는 압박도 언급했다. Ahlqvist CEO는 “기초 사업의 실적을 살펴보기 위해 유럽 항공 보안 사업을 제외하면 그룹 영업이익률은 8.4%다. 즉, 해당 사업의 영향은 20bp”라고 말했다.
장기 전략과 관련해 Ahlqvist CEO는 Securitas가 성장성을 높이는 것을 목표로 한다고 밝혔다. 그는 연평균 EPS 10% 성장 목표를 가리켜 “향후 몇 년간 이 수치를 달성하는 데 전념하고 있다”고 말했다.
Matteo Sistemi 최고재무책임자(CFO)는 재무구조와 스페인에서 발생한 세금 관련 이익을 강조했다. 그는 “스페인 대법원이 세금 소송에서 우리에게 유리한 판결을 내렸다”며 관련 충당금 환입이 이번 분기 순이익에 도움이 됐다고 설명했다. 순부채/EBITDA 배율도 2.1배로 개선됐다고 덧붙였다.
위험 요인과 과제
- 유럽 항공 보안 사업 부진: 경영진에 따르면 주요 시장의 수요가 지정학적·운영상 문제로 타격을 받아 이익률을 압박하고 있다.
- 사업 포트폴리오 조정의 부담: 유럽과 이베로아메리카의 계약 종료가 전년 동기 대비 성장률에 계속 영향을 주고 있다.
- 일부 시장의 가격 압박: 유럽 일부 지역의 고객들이 비용 절감에 집중하면서 가격 결정력이 제한될 수 있다.
- 세금 및 이익률 변동성: 세금 부담 증가와 지역별 수익성 격차는 이익 예측을 어렵게 할 수 있다.
- 규제 지연: 드론 탐지 수요는 강하지만 관련 입법이 더뎌 단기적인 사업화가 제한되고 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 주로 이익률, 성장률, 수주잔고가 매출로 전환되는 시점에 집중됐다. 항공 보안 사업의 부담이 지속될지, 사업 포트폴리오 조정의 영향이 얼마나 오래갈지, 기술 사업의 수주 강세가 언제 매출 성장 가속화로 이어질지가 핵심이었다.
경영진은 항공 보안 사업의 문제를 해결하는 데 시간이 걸리겠지만, 앞으로 몇 분기에 걸쳐 점진적인 개선을 기대한다고 말했다. 사업 포트폴리오 조정과 관련해서는 주요 전략 프로그램이 대부분 완료됐으나, 전년 동기 대비 실적을 비교할 때 그 영향이 몇 분기 더 나타날 것이라고 설명했다.
애널리스트들은 북미와 중남미의 사상 최대 신규 수주에 대해서도 질문했다. Securitas는 대부분의 주문이 4~6개월 안에 매출로 이어질 것으로 예상하지만, 일부 대형 프로젝트는 더 오래 걸릴 것이라고 답했다. 회사는 기술 사업의 비중이 커지면서 향후 성장세가 개선될 것으로 봤다.
드론 탐지도 관심을 모았다. 경영진은 핵심 인프라와 첨단 시설을 중심으로 수요가 강하지만, 관련 입법이 너무 느리게 진행돼 상용 서비스를 더 넓게 확대하기는 어렵다고 밝혔다.
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