Nexity는 프랑스 주택시장 부진 속에서도 사업이 비교적 견조한 흐름을 유지했다고 밝혔다. 다만 2026년 첫 9개월간 매출은 큰 폭으로 줄었고, 주택시장 전망도 신중했다. 이 기간 매출은 전년 동기 대비 17% 감소한 16억 유로였으며, 주거용 부동산 판매 매출은 20% 줄어든 12억 6,400만 유로를 기록했다. 최근 거래에서 Nexity 주가는 전일 종가 4.77달러보다 3.77% 낮은 4.59달러를 기록해 52주 거래 범위인 4.35~10.24달러의 하단에 가까워졌다. 주가는 지난 1년간 52%, 올해 들어 46% 하락했다. 프랑스 주택시장 침체에 대한 투자자들의 우려가 이어지고 있음을 보여준다.
핵심 요약
- Nexity는 시장 여건 악화에도 2026년 영업이익 증가와 차입 부담 축소 전망을 재확인했다.
- 2026년 첫 9개월간 매출은 17% 감소했다. 프랑스 주거용 부동산 시장의 장기 침체가 반영됐다.
- 회사에 따르면 3분기 개인 고객 대상 판매는 12% 감소해, 20~25% 줄어든 전체 시장보다 양호했다.
- 수주잔고는 35억 유로로, 약 1.6년 치 사업 물량에 해당한다.
- 경영진은 2026년 말까지 1억 유로의 비용 절감을 목표로 하고 있다.
사업 실적
Nexity의 실적은 프랑스 주택시장이 받는 압박을 보여줬다. 회사에 따르면 전체 시장은 2026년 상반기에 18% 위축됐으며, 3분기에는 여건이 더 나빠졌다. Nexity의 판매 역시 감소했지만 여러 부문에서 시장 전체보다는 나은 흐름을 보였다.
주거용 부동산 판매는 전체 매출의 79%를 차지하는 핵심 사업이었다. 서비스 매출은 2억 9,200만 유로로 거의 변동이 없었고, 운영형 부동산 매출은 약 2억 3,400만 유로로 2% 증가했다. 상업용 부동산 매출 비중은 전체의 3%에 그쳐, 현재 시장 국면에서 기여도가 작았다.
경영진은 공급 물량이 수요가 많은 지역에 집중돼 있다고 설명했다. 사전 판매율은 73%였고, 판매 물량이 소진되는 데 걸리는 기간은 6개월 미만이었다. 이는 2025년 말 기준 20개월을 넘었던 시장 평균보다 훨씬 짧아 Nexity의 물량이 업계 전반보다 빠르게 판매되고 있음을 시사한다.
주요 재무 지표
- 총매출: 16억 유로, 전년 동기 대비 17% 감소.
- 주거용 부동산 판매 매출: 12억 6,400만 유로, 전년 동기 대비 20% 감소.
- 서비스 매출: 2억 9,200만 유로로 대체로 안정적.
- 운영형 부동산 매출: 약 2억 3,400만 유로, 전년 동기 대비 2% 증가.
- 유통 사업 매출: 준공 물량 감소와 2025년 Carré Invalides 프로젝트에 따른 기저효과로 1,300만 유로, 18% 감소.
- 상업용 부동산 매출: 전체 매출의 약 3%.
- 분양 예약: 첫 9개월간 5,394가구 계약, 17% 감소.
- 개인 고객 대상 판매: 3,094가구 계약, 10% 감소.
- 수주잔고: 35억 유로로, 1.6년 치 사업 물량에 해당.
- 일괄 판매: 2,300개 물량 계약, 26% 감소.
- 시가총액: 2억 9,700만 달러.
- 주가순자산비율(PBR): 0.17배. 주가가 장부가치보다 크게 낮은 수준에서 거래되고 있음을 의미한다.
실적과 시장 예상치 비교
이번 기간의 주당순이익(EPS)이나 매출에 대한 시장 예상치가 제시되지 않아 실적을 예상치와 직접 비교할 수는 없다. 다만 발표된 매출 감소폭은 어려운 시장 환경에서 사업이 계속 압박을 받고 있음을 보여준다.
예상치 대비 실적 차이를 확인할 수 없는 만큼, 투자자들은 영업 추이와 연간 전망 재확인, 재무구조에 관한 회사 설명에 더 주목했을 가능성이 크다. 실적은 엇갈린 모습이었다. Nexity의 판매는 시장 전체보다 견조했지만, 매출과 분양 예약 감소는 영업 환경이 여전히 부진하다는 점을 보여준다.
시장 반응
Nexity 주가는 4.77달러에서 4.59달러로 0.18달러, 3.77% 하락했다. 주가가 52주 거래 범위의 하단에 가까워진 것은 단기 수익성과 주택시장 침체의 깊이에 대한 투자자들의 경계가 이어지고 있음을 시사한다.
경영진은 2026년과 2027년이 주택시장 침체가 매우 심한 시기가 될 것이며, 2029년이나 2030년 전에는 회복을 기대하지 않는다고 밝혔다. 시장 대비 상대적으로 양호한 판매 실적보다 이 같은 전망이 주가에 더 큰 영향을 미친 것으로 보인다. 이례적인 거래량에 관한 자료는 제시되지 않았지만, 주가 움직임은 투자자 반응이 대체로 부정적이었음을 보여준다.
전망 및 실적 가이던스
Nexity는 2026년 전망을 재확인했다. 경영진은 회사의 영업이익 지표인 New Nexity COP가 2026년에 증가할 것으로 예상했다. 차입 부담도 계속 줄여 레버리지 비율을 가능한 한 빨리 3.5배 미만으로 낮추겠다는 목표를 제시했다.
회사는 2026년 말까지 1억 유로를 절감하겠다는 목표도 유지했다. 경영진은 이 전망이 시장 회복이 아니라 회사가 직접 통제할 수 있는 조치에 기반한다고 설명했다. 3분기 사업 여건이 한층 악화됐지만 장기적인 시장 침체에 맞춰 조직을 계속 조정하고 있다고 덧붙였다.
장기적으로는 2026년과 2027년 주택시장이 매우 부진하고, 2028년은 전환기가 될 것으로 내다봤다. 광범위한 회복은 2029년이나 2030년 전에는 기대하지 않는다고 밝혔다. 회사는 프랑스의 2027년 재정법안에 주택 관련 조치가 담기고, 2028년에는 더 실질적인 정책 지원이 나올 것으로 예상했다.
경영진 발언
Nexity의 최고경영자(CEO) Véronique Bédague는 “2026년 전망을 유지한다. New Nexity COP가 증가하고 레버리지 비율은 계속 하락할 것이다. 3분기에 확인된 사업 여건 악화도 재확인한다”고 말했다.
그는 “2026년 COP의 개선 경로는 현재 시장 상황에 달려 있지 않다. 2023년부터 추진해 온 사업 전환과 우리가 통제할 수 있는 조치에 기반한다”고 덧붙였다. 이는 경영진이 시장 반등보다는 내부 구조조정에 무게를 두고 있음을 보여준다.
Bédague는 또 “2026년과 2027년은 시장 침체가 매우 심한 시기가 될 것이다. 2028년은 새로운 주택 정책에 힘입은 전환기가 될 것이다. 2029년이나 2030년 전에는 회복을 기대하지 않는다”고 말했다. 회사가 장기간의 수요 부진에 대비하고 있음을 시사하는 전망이다.
위험 요인과 과제
- 주택 수요 부진: 프랑스 주거용 부동산 시장의 압박이 지속돼 분양 예약과 매출이 제한될 수 있다.
- 차입 비용 상승: 25년 만기 주택담보대출 금리가 3.82%로 올라 첫 주택 구매자에게 부담을 주고 있다.
- 첫 주택 구매자 감소: 이 고객층의 분양 예약이 18% 줄어 핵심 수요층의 어려움을 보여줬다.
- 4분기 계약 성사 위험: 일괄 판매가 4분기에 크게 집중돼 있어 연간 실적이 짧은 기간의 성과에 좌우된다.
- 사업 포트폴리오 재편: 자산 검토와 잠재적 매각이 향후 실적과 전략의 불확실성을 키울 수 있다.
- 장기화되는 회복 일정: 경영진은 2029년이나 2030년 전에는 의미 있는 시장 회복을 기대하지 않는다.
질의응답
애널리스트들은 시장이 더 나빠졌는데도 회사가 전망을 유지한 이유, 주택시장 회복 시점, 주택담보대출 금리 상승이 수요에 미치는 영향 등을 물었다.
한 질문은 서비스 매출 감소가 수익성 압박을 뜻하는지에 초점을 맞췄다. 경영진은 운영형 부동산 사업에서 성장보다 수익성과 현금 창출을 중시하는 방향으로 전환한 결과라고 설명했다.
차입금 차환도 논의됐다. 경영진은 2028년 2월 만기가 도래하는 회전신용한도의 기한 연장을 위해 은행들과 협의 중이며, 모든 상환 일정을 감당할 충분한 유동성을 확보하고 있다고 밝혔다. 시장에서의 채권 발행과 다른 자금 조달 수단도 열어두고 있지만, 차환 일정은 공개하지 않겠다고 했다.
애널리스트들은 코워킹 자산의 일부 매각 가능성과 학생 기숙사 사업의 향방을 포함한 포트폴리오 검토에 대해서도 질문했다. 경영진은 개발 사업 외의 모든 자산을 검토하고 있으며, 사업 간 시너지와 시장 상황에 따라 매각·보유·제휴 여부를 결정하겠다고 밝혔다.
마지막으로 Groupe BPCE와의 새로운 파트너십에 관한 질문이 나왔다. 경영진은 계약이 마무리되는 12월에 재무적 영향을 공개하겠다고 답했다.
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