SEI Investments, 2026년 3분기 실적 예상치 상회…시간외 주가 상승

SEI Investments가 3분기 이익과 매출 모두에서 월가 예상치를 웃돌았다. 매출 증가와 수익성 개선, 탄탄한 영업 기회에 투자자들이 반응하면서 주가는 시간외 거래에서 상승했다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.64달러, 매출은 6억 6,204만 달러로, 시장 예상치인 1.58달러와 6억 5,562만 달러를 각각 넘어섰다. 정규장에서 108.43달러에 마감한 주가는 시간외 거래에서 1.96% 오른 110.55달러를 기록해 52주 최고가인 112.15달러에 근접했다. 시가총액은 130억 달러, 주가수익비율(P/E)은 19배이며 주가는 최근 6개월간 31% 상승했다. InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 적정가치를 웃돌아 현 수준에서 추가 상승 여력은 제한적일 수 있다.

핵심 요약

• SEI의 조정 EPS는 예상치를 3.8% 웃돌았다.
• 매출도 예상치를 상회했지만, 초과 폭은 약 1%로 EPS보다 작았다.
• 경영진에 따르면 전년 동기 대비 매출은 14%, 조정 영업이익은 25%, 조정 EPS는 24% 증가했다.
• 순판매 계약액은 4,700만 달러로 회사 역사상 두 번째로 높은 분기 실적을 기록했다.
• 올해가 한 분기 남은 가운데 연초 이후 누적 판매 실적은 이미 종전 연간 최고 기록을 넘어섰다. InvestingPro 데이터에 따르면 SEI는 12년 연속 배당금을 인상했다. 이는 적극적인 자사주 매입과 더불어 지속적인 현금 창출에 대한 경영진의 자신감을 보여준다.
• 실적 발표 후 주가가 상승한 것은 투자자들이 성장세와 이익률 개선에 주목했음을 시사한다.

기업 실적

SEI는 3분기 전 사업 부문에서 폭넓은 성장을 보이며 매출, 영업이익, 순이익이 모두 증가했다고 밝혔다. 경영진은 투자운용사, 프라이빗 뱅킹, 자문 사업의 수요에 힘입어 회사 역사상 가장 좋은 분기 중 하나를 기록했다고 평가했다.

회사는 고객과 협력하는 방식의 변화도 강조했다. 단순히 플랫폼을 판매하는 데 그치지 않고 기술, 운영 모델, 데이터, 인공지능(AI)을 아우르는 기업 차원의 논의에 참여하는 사례가 늘고 있다는 설명이다. 경영진은 이러한 변화가 규모가 더 크고 지속성도 높은 사업 기회로 이어지고 있다고 밝혔다.

다만 부문별 실적에는 차이가 있었다. 기관투자자 사업 매출은 전년 동기 대비 2% 감소했고, LSV의 운용자산도 자금 유출로 소폭 줄었다. 그럼에도 전체 사업은 견조한 성장세를 보였으며, 이익률은 사상 최고 수준에 근접했다. 현금 보유액과 자사주 매입 규모도 높은 수준을 유지했다.

주요 재무 지표

• 매출: 6억 6,204만 달러로 전년 동기 대비 14% 증가.
• 조정 EPS: 1.64달러로 전년 동기 대비 24% 증가.
• 조정 영업이익: 전년 동기 대비 25% 증가.
• 조정 영업이익률: 전년 동기 대비 260bp(2.6%포인트) 상승.
• 순판매 계약액: 4,700만 달러로 회사 역사상 두 번째로 높은 분기 실적.
• 연초 이후 누적 판매 계약액: 1억 5,700만 달러로 종전 연간 최고 기록 상회.
• 현금 보유액: 약 4억 달러로 2분기보다 소폭 증가.
• 자사주 매입: 분기 중 2억 1,500만 달러 규모를 주당 평균 약 105달러에 매입.
• 자기자본이익률(ROE): 29%로 높은 수익성과 효율적인 자본 활용을 반영.
• 매출총이익률: 78%로 가격 결정력과 운영 효율성을 보여줌.
• 시간외 주가: 110.55달러로 정규장 종가 대비 1.96% 상승.
• 52주 주가 범위: 75.08~112.15달러.

실적과 예상치 비교

SEI는 EPS와 매출 모두 시장 예상치를 웃돌았다. 조정 EPS 1.64달러는 예상치 1.58달러보다 0.06달러, 즉 3.8% 높았다. 매출 6억 6,204만 달러는 예상치 6억 5,562만 달러보다 642만 달러, 즉 0.98% 많았다.

EPS의 예상치 초과 폭이 매출보다 다소 컸지만, 두 지표 모두 큰 폭의 차이는 아니었다. 이번 분기는 예상치를 꾸준히 웃도는 흐름을 재확인했다는 데 의미가 있다. 경영진에 따르면 조정 EPS는 2년 전보다 약 50% 높아져 장기적인 수익성 개선을 보여줬다.

이번 실적은 이익률 상승과 영업 레버리지 개선이라는 최근 추세에도 부합했다. 조정 영업이익률은 전년 동기 대비 260bp 상승해 사상 최고 수준에 근접했다.

시장 반응

실적 발표 후 주가는 정규장 종가 108.43달러에서 시간외 거래 중 110.55달러로 올랐다. 상승 폭은 2.12달러, 상승률은 1.96%다. 정규장에서도 주가는 이미 1.19% 상승한 상태였다.

연이은 상승으로 주가는 52주 최고가인 112.15달러에 근접했다. 이는 투자자들이 이미 SEI를 성장성이 높은 기업으로 평가하면서도 실적 발표 후 더 높은 가격을 지불할 의사가 있었음을 보여준다. 다만 주가가 최근 1년 거래 범위의 상단에 있어 단기 추가 상승 폭은 제한될 수 있다.

이 같은 반응은 예상치를 웃돈 실적과 이익률 개선, 활발한 판매 활동이 결합된 성장세에 대한 신뢰를 반영하는 것으로 보인다. 평소와 다른 거래량 움직임에 관한 정보는 제공되지 않았다.

전망 및 가이던스

경영진은 실적 발표 요약에서 새로운 공식 전망치를 제시하지 않았지만, 성장세가 이어질 수 있음을 보여주는 여러 지표를 언급했다.

회사에 따르면:

• 2026년 ETF 운용자산은 약 40억 달러에서 90억 달러로 증가했으며, 회사는 이를 세 배 수준의 성장으로 설명했다.
• ETF 사업은 내년에 다시 두 배로 성장할 가능성이 있다.
• 개인투자자 대상 명의개서 대행 사업의 매출은 내년 말까지 연간 환산 기준 1,000만 달러를 넘어설 전망이며, 경영진은 이 목표가 보수적일 수 있다고 밝혔다.
• 향후 몇 달간 추가 명의개서 대행 서비스 출시가 예정돼 있다.
• Carlyle 펀드 출시는 4분기로 예상된다.
• 4분기 자사주 매입 규모는 3분기의 2억 1,500만 달러와 비슷할 전망이다.

경영진은 기관투자자와 자산관리 사업 모두에서 향후 계약으로 이어질 수 있는 영업 기회가 충분해 2027년을 앞두고 자신감을 갖고 있다고 밝혔다. 더 자세한 정보를 원하는 투자자는 InvestingPro에서 SEI에 관한 10개 이상의 추가 ProTips와 미국 주식 1,400여 개를 다루는 종합 Pro Research Reports를 확인할 수 있다. 경영진은 경쟁사가 일부 고객에게 플랫폼 이전을 요구하기로 한 결정도 업계에 큰 기회를 만들었다고 설명했다. SEI는 이로 인해 시장 전체에서 약 500억 달러 규모의 잠재 사업 기회가 생길 수 있다고 추산했다.

경영진 발언

라이언 히키 최고경영자(CEO)는 이번 분기가 회사의 장기 전략을 뒷받침한다고 말했다. 그는 “SEI의 3분기 실적은 우리가 지난 몇 년간 이 고객층과 나눠온 논의가 성과로 이어지고 있음을 보여준다”고 밝혔다.

히키 CEO는 고객과 전략적 차원에서 더 긴밀히 협력하고 있다고도 말했다. 그는 “SEI는 이제 고객사 경영진과 보다 전략적인 현안을 논의하고, 관계 전반에 걸쳐 더 폭넓은 역량을 제공하고 있다”고 설명했다.

AI에 대해서는 수요를 약화하기보다 강화하고 있다고 평가했다. 히키 CEO는 “현재 확인되는 유일한 영향은 AI가 SEI와 협력하려는 고객의 관심을 앞당겼다는 점이다. AI는 수요를 줄이는 것이 아니라 늘리고 있다”고 말했다.

숀 덴햄 최고재무책임자(CFO) 겸 최고운영책임자(COO)는 3분기 이익이 성과급 충당액 증가의 영향을 받았다고 밝혔다. 그는 이러한 조정이 비용 부담 때문이 아니라 양호한 실적과 향후 기대치를 반영한 것이라고 설명했다.

위험 요인과 과제

• 성과급은 분기별 실적의 변동성을 키울 수 있다. SEI는 3분기 성과급 충당액을 600만 달러 늘렸으며, 이로 인해 영업이익이 줄었다.
• 기관투자자 사업 매출은 전년 동기 대비 2% 감소해 모든 부문이 고르게 성장한 것은 아니었다.
• LSV 운용자산은 50억 달러의 순자금 유출로 1% 감소했다. 이러한 추세가 지속되면 투자심리에 부담이 될 수 있다.
• 특히 기관투자자 사업의 일부 영업 기회는 실제 매출로 이어지기까지 시간이 걸릴 수 있다.
• 주가가 이미 52주 최고가에 근접해 있어 새로운 성장 동력 없이는 추가 상승이 어려울 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 영업 기회의 규모와 ETF 성장 속도, 판매 계약을 매출로 전환하는 회사의 역량에 주목했다.

주요 질문은 다음과 같았다:

• 올해 크게 증가한 ETF 운용자산이 앞으로 얼마나 빠르게 성장할 수 있는지.
• 사업 확대로 SEI의 서비스 제공 역량에 한계가 생기고 있는지.
• 세컨더리 거래와 사모대출을 포함한 대체투자 분야에서 판매가 가장 활발한 곳은 어디인지.
• 신규 개인투자자 대상 명의개서 대행 사업을 어떻게 확대할 계획인지.
• 고객 유치·서비스 도입 절차의 단축과 AI 도구가 매출 발생 시점을 앞당기고 있는지.
• 특히 핵심 플랫폼을 넘어 사업을 확장하는 과정에서 프라이빗 뱅킹 매출 구조가 얼마나 안정적으로 유지될 수 있는지.
• 사모대출 시장에 부실 징후가 나타나고 있는지.

경영진은 향후 계약으로 이어질 영업 기회가 여전히 충분하며 수요 약화의 조짐은 보이지 않는다고 답했다. 또한 플랫폼 판매에 집중하던 방식에서 벗어나 전문 서비스, 데이터, AI를 고객 관계의 중요한 부분으로 포함하는 폭넓은 기업 대상 사업 모델로 전환하고 있다고 설명했다. 기관투자자 사업에서는 대학기금, 재단, 의료기관 고객에 집중하고 있으며, 프라이빗 뱅킹에서는 전문 서비스와 자산관리에서 발생하는 반복 매출이 늘고 있다고 밝혔다.

회사는 수요 증가에 대응하기 위해 채용을 빠르게 늘리고 자동화에 투자하는 한편, 대규모 자사주 매입을 이어가고 견조한 현금 보유액도 유지하고 있다고 설명했다.

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