Tilray, 2027년 1분기 사상 최고 매출 기록에도 주가 하락

Investing.com — Tilray Brands는 2027회계연도 1분기 매출이 사상 최고치인 2억 5,710만 달러를 기록하며 전년 대비 23% 증가했다고 밝혔다. 매출총이익은 35% 증가한 7,750만 달러를 기록했고 마진은 30%로 확대되었다. 회사는 여전히 4천만 달러의 순손실을 기록했지만, 비현금성 및 일회성 항목을 제외한 조정 순손실은 약 3백만 달러였다. 투자자들이 견조한 매출 및 마진 개선에도 불구하고 지속적인 최종 손실 압박을 고려했기 때문에 주가는 4.58% 하락한 3.545달러를 기록하며 52주 최저치에 근접했다.

주요 내용

• 음료, 카스 및 유통 부문의 성장에 힘입어 매출은 사상 최고치인 2억 5,710만 달러에 도달했다.
• 매출총이익은 35% 증가한 7,750만 달러를 기록했으며, 마진은 약 300베이시스포인트 개선되어 30%를 기록했다.
• BrewDog(브루독)은 해당 분기에 흑자로 전환하며 음료 부문을 지원했다.
• Tilray는 해당 분기 말 약 2억 2,100만 달러의 현금, 사용 제한 현금 및 시장성 있는 증권을 보유했다.
• 회사는 2027회계연도 조정 EBITDA 가이던스를 6,800만~7,500만 달러로 재확인했다.

회사 실적

Tilray는 해당 분기에 카스(cannabis), 음료, 웰니스 및 의약품 유통 사업 전반에서 진전이 있었다고 밝혔다. 매출 성장은 광범위했으며, 음료 매출은 82% 증가한 1억 150만 달러를 기록했고, 국제 시장에서 카스(cannabis) 매출이 증가했으며, CC Pharma 유통 매출은 14% 증가한 8,430만 달러를 기록했다.

회사는 해당 분기가 매출 및 매출총이익 면에서 사상 최고의 1분기였다고 설명했다. 경영진은 일부 사업 부문이 가격 압박과 비용 증가에 직면했음에도 불구하고, 이번 실적은 더 나은 운영 규율과 더욱 강력해진 매출 구성을 보여준다고 말했다.

카스(cannabis) 사업은 국제적인 가격 하락 압박에 직면했지만, Tilray는 포르투갈과 독일에 위치한 저비용 생산 기지가 이러한 약점의 일부를 상쇄하는 데 도움이 되었다고 밝혔다. 음료 부문에서 BrewDog는 5,590만 달러의 추가 매출에 기여했으며 흑자를 달성했다. 웰니스 부문은 안정적이었지만, 공급 문제로 인해 일부 전자상거래 매출에 영향을 미쳤다.

재무 하이라이트

• 매출: 2억 5,710만 달러, 전년 동기 2억 950만 달러 대비 23% 증가.
• 매출총이익: 7,750만 달러, 전년 동기 대비 35% 증가.
• 매출총이익률: 30%, 전년 대비 약 300베이시스포인트 증가.
• 순손실: 4천만 달러, 전년 동기 순이익 150만 달러와 비교.
• 조정 순손실: 약 3백만 달러 (비현금성 및 비반복성 항목 제외).
• 조정 EBITDA: 920만 달러, 전년 동기 1,020만 달러와 비교.
• 현금, 사용 제한 현금 및 시장성 있는 증권: 약 2억 2,100만 달러.
• 부채 감축: 해당 분기 중 원금 2,400만 달러 상환, 분기 말 이후 추가 1,200만 달러 상환.
• 미상환 전환사채: 2027년 6월 만기 5,200만 달러.
• 음료 매출: 1억 150만 달러, 전년 대비 82% 증가.

실적 대 전망

발표된 실적과 함께 EPS 또는 매출 전망치가 제공되지 않아, 직접적인 예상치 상회 또는 미달 비교는 불가능하다. 그럼에도 불구하고, 해당 분기는 매출 및 매출총이익에서 분명한 운영 개선을 보여주었다.

23%의 매출 성장과 30%로의 매출총이익률 확대는 Tilray가 매출의 질을 개선하고 있음을 시사한다. 동시에, 회사는 순손실 상태를 유지했으며, 조정 EBITDA는 1년 전보다 약간 낮았다. 이러한 복합적인 요인이 시장 반응이 열광적이라기보다는 신중했던 이유를 설명할 수 있다.

시장 반응

Tilray 주가는 4.58% 하락한 3.545달러를 기록했으며, 이전 종가는 3.715달러였다. 현재 주식은 52주 범위(3.375달러 ~ 23.2달러)의 최저치 바로 위에서 거래되고 있으며, 이는 투자 심리가 여전히 약하다는 신호이다. 베타 1.92를 기록한 이 주식은 상당한 변동성을 보여왔으며, 지난 한 해 동안 약 78% 하락했다. 약세에도 불구하고, InvestingPro 분석에 따르면 현재 수준에서 주식이 저평가되어 있는 것으로 보이며, 이는 플랫폼의 가장 저평가된 주식 목록에 포함된다.

주가 하락은 투자자들이 사상 최고 매출 및 마진 증가보다는 지속적인 순손실과 여전히 미미한 조정 EBITDA에 더 집중했음을 시사한다. 주식의 연간 최저치 근접 위치는 투자자들이 지속적인 수익성과 규제 진전에 대한 더 강력한 증거를 기다려온 어려운 카스(cannabis) 시장에서 투자 심리가 얼마나 하락했는지를 보여준다.

전망 및 가이던스

Tilray는 2027회계연도 조정 EBITDA 가이던스를 6,800만~7,500만 달러로 재확인했다. 경영진은 업계 역풍, 유류비 압박, 통합 및 성장을 위한 지속적인 투자에도 불구하고 목표가 유효하다고 밝혔다.

회사는 또한 몇 가지 장기적인 성장 동력을 지적했다:

• BrewDog 통합 및 해외 확장.
• 2027년 1월 1일 시작 예정인 칼스버그 그룹(Carlsberg Group)과의 새로운 미국 파트너십.
• 독일, 영국 및 기타 유럽 시장을 중심으로 한 국제 의료용 카스(cannabis)의 지속적인 성장.
• 부채 및 이자 비용 감축을 위한 지속적인 노력.
• Manitoba Harvest 및 기타 웰니스 제품 확장.

경영진은 포르투갈 재배 시설이 현재 유럽에서 가장 저렴한 카스(cannabis) 생산 시설 중 하나이며, 2027회계연도에 완전 가동 시 40미터톤 이상의 꽃을 생산할 것으로 예상된다고 말했다. 이러한 낙관적인 전망을 뒷받침하듯, 애널리스트들은 2027회계연도 주당 순이익을 1.84달러로 예상하며, 현재 손실 상태에서 급격한 반전을 예상하고 있다. 투자자들은 InvestingPro에서 제공되는 1,400개 이상의 보고서 중 하나인 Tilray의 종합 Pro 리서치 보고서를 통해 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 금융 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 전환하는 정보를 얻을 수 있다.

경영진 논평

최고경영자 어윈 사이먼(Irwin Simon)은 Tilray가 7년 전 5천만 달러 규모의 회사에서 현재는 잠정적으로 12억 달러 규모의 글로벌 사업으로 성장했다고 말했다. 그는 회사가 카스(cannabis), 음료, 웰니스 및 의약품 유통 전반에 걸친 사업 범위를 지적하며 "우리의 사업 부문에서 소수의 회사만이 복제할 수 있는 무언가를 구축하고 있다"고 덧붙였다.

사이먼은 또한 BrewDog가 해당 분기에 흑자로 전환했다고 말하며, Tilray가 사업을 안정화하고 브랜드에 투자하여 수익성을 회복시켰다고 덧붙였다. 그는 칼스버그 파트너십이 Tilray의 양조 역량과 상업적 도달 범위에 대한 검증이라고 평했다.

최고재무책임자 칼 머튼(Carl Merton)은 운영 효율성, 캐나다의 더 강력한 제품 구성, 포르투갈 시설의 높은 가동률에 힘입어 매출총이익은 35% 증가한 7,750만 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 30%로 확대되었다고 말했다.

위험과 과제

• 카스(cannabis) 가격 하락 압박: Tilray는 국제 카스(cannabis) 시장에서 약 880만 달러의 가격 압박에 직면했다고 밝혔다.
• 이자 비용: 부채 감축에도 불구하고 부채 상환이 계속해서 수익에 부담을 주고 있다.
• 음료 시장 압박: 미국 맥주 시장은 여전히 경쟁이 치열하며, Tilray는 마진 보호를 위해 양조장과 유통업체를 통합하고 있다.
• 규제 불확실성: 미국 카스(cannabis) 개혁 및 헴프(hemp) 규정은 여전히 미해결 상태로, 가시성을 제한하고 있다.
• 공급망 문제: 일시적인 헴프(hemp) 씨앗 부족과 유류 할증료가 해당 분기 실적에 영향을 미쳤다.

Q&A

애널리스트들은 Tilray의 카스(cannabis) 포지셔닝, 음료 마진 및 향후 성장 동력에 집중했다.

질문은 경쟁사들이 합병할 경우 Tilray가 국제 카스(cannabis) 시장에서 계속 성장할 수 있는지 여부에 집중되었으며, 경영진은 포르투갈과 독일에서의 규모, 그리고 CC Pharma의 유통망이 강력한 입지를 제공한다고 말했다.

애널리스트들은 또한 BrewDog의 사업 회복에 대해서도 질문했다. 사이먼은 Tilray가 수익성 없는 사업장을 피하고, 비용을 절감하며 운영을 개선했기 때문에 사업이 흑자로 전환했다고 말했다. 또 다른 주제는 칼스버그 거래였으며, 경영진은 이 거래가 즉각적인 규모를 가져올 것이며 시간이 지남에 따라 더 광범위한 파트너십으로 발전할 수 있다고 말했다.

다른 질문들은 캐나다 성인용 카스(cannabis) 트렌드, 독일의 상환 변경, 그리고 헴프(hemp) 법안 가능성 하의 THC 음료 전망에 대한 것이었다. 경영진은 캐나다 매출 감소는 부분적으로 일시적인 요인과 관련이 있었고, 독일의 정책 변경은 Tilray의 사업 대부분이 꽃 기반이며 현금 지불 방식이므로 제한적인 영향을 미칠 것이라고 말했다.

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