First Phosphate, LFP 배터리 공급망 북미 본토화 추진

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2026년 10월 1일 목요일, First Phosphate (PHOS)는 AI & 기술 가상 투자자 컨퍼런스(AI & Technology Virtual Investor Conference)를 통해 리튬인산철(LFP) 배터리용 북미 공급망을 구축하려는 계획을 밝혔다. 이 회사는 해당 시장이 여전히 아시아에 고도로 집중되어 있다고 지적했다. First Phosphate는 강력한 자원, 자금 조달 및 파트너십 이정표를 제시했지만, 타당성 조사, 인허가, 최종 투자 결정이 아직 남아 있는 개발 단계에 머물러 있다.

주요 내용

• First Phosphate는 비료 시장보다는 LFP 배터리 산업용 인산염에 전적으로 집중하는 유일한 상장 기업이라고 밝혔다.
• 회사는 고순도 퀘벡 화성 인산염 광상을 강조했으며, 이는 정제 인산 전환율 91.1%, P2O5 등급 40.4%를 자랑한다.
• 경영진은 프로젝트에 약 2,500만 달러의 현금 보유액, 캐나다 정부 지원금 CAD 2,150만 달러, 약 4억 달러 규모의 수출 신용 및 정부 지원을 확보했다고 말했다.
• 예비 경제성 평가 결과 21억 달러의 순현재가치(NPV), 37%의 내부수익률(IRR), 2.9년의 투자 회수 기간을 보였다.
• First Phosphate는 최근 Nasdaq 거래가 가시성, 거래량 및 기관 투자자의 관심을 높였다고 밝혔다.

회사 전략 및 시장 지위

존 파사라쿠아(John Passalacqua) 최고경영자(CEO)는 회사가 LFP 배터리에서 인산염의 중요성을 많은 투자자들이 깨닫는 것보다 훨씬 크다는 단순한 아이디어를 중심으로 구축되었다고 말했다. 그는 LFP 배터리 양극재 질량의 61%를 인산염이 차지하는 반면, 리튬은 4%만을 차지한다고 설명했다.

• 파사라쿠아는 양극재 질량 기준으로 인산염이 리튬보다 약 15배 더 중요하다고 말했다.
• 그는 First Phosphate가 비료가 아닌 LFP 배터리 산업용 인산염에 전적으로 헌신하는 최초의 자산 등급이라고 말했다.
• 회사는 전 세계 LFP 배터리 생산량이 이미 전체 배터리 생산량의 약 63%를 차지하며, 70%에서 80%로 확대될 것으로 예상된다고 밝혔다.
• 회사에 따르면, 벤치마크 미네랄 인텔리전스(Benchmark Mineral Intelligence)는 전력화(electrification)에서 정제 인산(purified phosphoric acid)을 구리 다음으로 두 번째로 중요한 투입물로 평가한다.

자원 기반 및 프로젝트 경제성

First Phosphate는 퀘벡 광상이 지질학적 특성과 순도 면에서 모두 특이하다고 설명했다. 이 광산은 퀘벡주 Saguenay, Lac-Saint-Jean에 위치하며, 전 세계 총 인산염 매장량의 약 1%와 전 세계 화성 인산염 자원의 약 1%를 차지한다고 회사는 밝혔다.

• 확인된 자원: 620만 톤
• 추정 자원: 1억 9,800만 톤 (2025년 4월 시추 캠페인 대비 378% 증가)
• 가정 자원: 8,950만 톤
• 광상 규모: 길이 2.7킬로미터, 폭 400~500미터, 깊이 400미터, 심부 확장 가능
• P2O5 순도: 40.4%
• 정제 인산 전환율: 91.1%
• 박토비율(Strip ratio): 1.5대 1
• 로열티 없음: 예

회사는 예비 경제성 평가 결과가 다음과 같다고 밝혔다:

• 순현재가치(NPV) 21억 달러
• 내부수익률(IRR) 37%
• 투자 회수 기간 2.9년
• 23년 광산 수명
• 350기가와트시(GWh) 규모의 LFP 배터리 생산 능력

경영진은 이 배터리 생산 능력이 23년간 북미에서 생산되는 모든 신차의 약 절반을 지원할 수 있다고 말했다.

재무 결과 및 자본 구조

파사라쿠아는 회사가 부채 없이, 그리고 전통적인 인수 채널을 사용하지 않고 프로젝트를 구축했다고 말했다. 그는 재무 상태와 정부 지원 덕분에 회사가 가속화된 속도로 개발을 계속할 수 있는 충분한 자본을 확보했다고 덧붙였다.

• 현재 현금 보유액: 약 2,500만 달러
• 캐나다 정부 기여금 접근 가능: CAD 2,150만 달러
• 총 가용 자본: 약 4,600만 달러
• 자금 여유 기간: 가속화된 속도로 약 2.5년
• 현재까지 조달된 자본: 약 8,000만 달러
• 재무제표상 부채 없음
• 경영진 및 이사회는 약 400만 달러의 개인 자본을 투자했다
• 경영진 및 이사회 지분: 유통 주식의 20%
• 이사회 및 CEO 보상: 100% RSU 및 주식으로 지급
• 가장 희석성 있는 증권은 2025년 12월 31일에 만료된다

회사는 프로젝트 설비투자(CAPEX)가 4억 7,500만 달러로 추정된다고 밝혔다. 또한 정부 지원 금융 약속 총액은 약 4억 달러이며, 다음을 포함한다고 덧붙였다:

• 스위스 수출 신용 기관 SERV: 2억 1,250만 달러 규모의 수출 가치, 계약 및 보험 보장
• 덴마크 정부: 약 1억 7천만 유로 규모의 수출 신용 지원
• 캐나다 정부: CAD 2,150만 달러의 환불 불가, 비희석성 지원

운영 업데이트 및 개념 증명

First Phosphate는 이론을 넘어 자사의 재료가 배터리 응용 분야에서 작동할 수 있음을 입증했다고 밝혔다. 회사는 북미 Critical Minerals를 사용하여 약 150개의 LFP 배터리 셀을 생산했으며, 이는 25년 만에 북미에서 이루어진 최초의 생산이라고 설명했다.

• 생산된 셀: 18650 형식 약 150개
• 배터리 테스트: 2,000회 주기 상업 표준 테스트 성공적으로 완료
• 지질 모델 완성: 2025년 4월
• 자원 연속성: 광물학적 특성이 매우 연속적이고 균질하다고 밝혔다

파사라쿠아는 회사의 화성 정장암 광상이 이례적으로 깨끗하며, 용매 없이 가공할 수 있고, 부산물인 석고는 완전히 재활용 가능하다고 말했다. 그는 퇴적 인산암은 종종 카드뮴, 우라늄, 토륨과 같은 오염 물질을 포함하여 고순도 배터리 용도로는 덜 적합하다고 설명했다.

회사는 정제 작업이 세계 최대 인산 생산 업체 중 하나인 벨기에 Prayon에 의해 검증되었다고 밝혔다. 또한 테네시의 GKN Hoeganaes, 네바다의 Century Lithium, 몬트리올의 Nouveau Monde Graphite, 네바다의 Altilium 등 공급망 파트너들을 언급했다.

정부 지원 및 국제적 인정

경영진은 정부 및 수출 신용 지원이 위험 완화 스토리의 핵심 부분이 되었다고 말했다. 회사는 2026년 6월 프랑스 에비앙에서 열린 G7 정상회의에서 13개 전략적 Critical Minerals 프로젝트 중 하나로 인정받았다고 밝혔다.

• 캐나다 지원에는 2025년 3월에 서명된 글로벌 파트너십 이니셔티브를 통한 CAD 1,670만 달러가 포함되었다
• 또한 캐나다 지원에는 타당성 조사 도로 및 전력선 작업을 위한 First and Last Mile Fund에서 CAD 480만 달러가 포함되었다
• 스위스 SERV의 약속은 수출 가치, 계약 및 보험을 포함한다
• 덴마크 정부는 수출 신용 지원을 제공하고 확정적인 오프테이크(Offtake) 계약을 체결했다

회사는 덴마크가 고순도 인산염 정광 20만 톤과 인산 6만 톤을 구매하기로 합의했다고 밝혔다. 또한 세 개의 이탈리아 국영 기관과 이탈리아 최대 엔지니어링 회사로부터 Saguenay 항구에 인산 공장 건설과 관련한 의향서를 받았다고 덧붙였다.

파사라쿠아는 G7이 공급망을 본국으로 가져오기를 원하며, LFP 배터리 공급망은 여전히 블록 외부, 주로 중국에 약 99%가 집중되어 있다고 말했다. 그는 이러한 맥락에서 LFP 공급망을 위해 확인된 유일한 회사가 First Phosphate였다고 밝혔다.

위치 및 인프라 이점

회사는 퀘벡의 위치가 물류, 에너지 및 노동력 측면에서 실질적인 이점을 제공한다고 밝혔다. 광산은 Saguenay, Lac-Saint-Jean에 위치하며, 이 지역은 오랜 산업 역사를 지니고 있고 청정에너지인 수력 발전에 접근할 수 있다.

• Saguenay 항구까지의 거리: 약 70킬로미터
• 항구 접근성: 유럽 및 세계 시장으로의 심해 운송로
• 철도 접근성: 북미 철도망을 통해 미국 시장과 연결
• Saguenay 항구의 가용 토지: 12제곱킬로미터
• 노동력: 통근 시간 1시간 미만의 안정적인 산업 노동 인력
• 지역 공급업체: 산업 및 자원 부문 작업 경험 보유

First Phosphate는 Saguenay 항구에서 인산 생산을 위한 2차 가공을 계획하고 있다고 밝혔다.

향후 전망 및 개발 일정

회사는 연구 작업부터 생산까지 다년간의 경로를 제시했다. 경영진은 프로젝트가 다음 주요 개발 단계까지 자금이 확보되어 있으며, 최종 투자 결정에 도달하기 위한 즉각적인 추가 자금 조달은 필요하지 않다고 말했다.

• 타당성 조사 목표: 2027년 1분기
• 인허가 목표: 2027년 중반
• 최종 투자 결정: 2027년 말 또는 2028년 초
• 광산 생산 목표: 2029년

파사라쿠아는 예비 경제성 평가에서 타당성 조사로의 전환을 되돌릴 수 없는 핵심 지점으로 보고 있지만, 현재의 자본 기반으로 충분히 도달할 수 있다고 덧붙였다.

질의응답(Q&A) 요약

질의응답 세션에서 경영진은 Nasdaq 상장, 수요 동향, 자원 전략 및 회사의 가치 평가에 대해 설명했다.

• Nasdaq 상장: 경영진은 자체 후원 ADR 상장이 기관 소유권, 거래량 및 미국 투자자 접근성을 증가시켰다고 밝혔다.
• 거래 활동: 회사는 Nasdaq 상장 후 첫 1.5개월 동안의 거래량이 이전 3년간의 총 거래량보다 많았다고 밝혔다.
• 수요 동인: 에너지 저장 장치가 가장 빠르게 성장하는 부문으로, 중국에서 분기 대비 25%에서 30%의 성장률을 보였다고 설명했다.
• 기타 성장 분야: AI 데이터 센터, 로봇 공학, 공장 최적화, 해양, 농업, 방위 산업, 소형 모빌리티, 전기차 충전소, 소비재 및 통신.
• 전기차: 경영진은 전기차가 LFP 배터리 응용 분야의 약 14%를 차지한다고 밝혔다.

파사라쿠아는 또한 자원 전략에 대해서도 논의했다. 그는 회사가 타당성 조사 및 생산 시기를 우선시하기 때문에 모든 가정 자원을 즉시 추정 자원으로 전환하는 데 집중하지 않고 있다고 말했다. 그는 필요하다면 가정 자원은 나중에 상향 조정될 수 있다고 덧붙였다.

그는 회사가 광산의 순현재가치(NPV)의 약 22%에서 23% 수준으로 거래되고 있으며, 하류 가공 프로젝트를 통해 추가 가치를 창출할 수 있다고 말했다.

경쟁 환경

First Phosphate는 인산염 생산 업체와 배터리 재료 회사 모두와 차별화된다고 밝혔다.

• 회사에 따르면, 리튬 분야에 150개 이상, 철 분야에 100개 이상의 상장 기업이 있다.
• First Phosphate는 LFP 배터리용 인산염에 100% 집중하는 유일한 회사로 확인되었다고 밝혔다.
• 회사는 대부분의 인산염 생산 업체는 여전히 배터리 공급망이 아닌 비료 시장에 서비스를 제공한다고 밝혔다.
• 경영진은 화성 인산염은 드물며, 전 세계 인산염 자원의 약 5%만이 화성 형태라고 말했다.

파사라쿠아는 회사의 목표가 북미 Critical Minerals를 사용하여 광산에서 시장까지 완전한 LFP 배터리 공급망을 재구축하는 것이라고 말했다.

회사의 발표 및 질의응답 세션에 대한 자세한 내용은 아래 전체 녹취록을 참조할 수 있다.

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